Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Π½Π° Bookidrom.ru! БСсплатныС ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ΅

Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Β«ΠŸΠΎΠ΄Π»Ρ‹Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΌΠΎΠ·Π³ ящСра: ΠΊΠ°ΠΊ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ дСньги, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ знания ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°Ρ… ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΠ°Π½ΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΠΊΡ€Π°Ρ…ΠΎΠ² Π½Π° финансовых Ρ€Ρ‹Π½Β­ΠΊΠ°Ρ…Β». Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° 48

Автор Π’Π΅Ρ€Ρ€ΠΈ Π‘Π΅Ρ€Π½Ρ…Π΅ΠΌ

Но рыночная Ρ†Π΅Π½Π° Π½Π΅ остаСтся постоянной, Π° ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΌΡ‹ Π±ΡƒΠ΄Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°ΡˆΡƒ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€Ρƒ, я Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π΅ знаю. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Π½Π°Π΄ΠΎ ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π΅ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π° Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ. Для этого ΠΌΡ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ Π°Ρ€Π΅Π½Π΄Π½ΡƒΡŽ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ Π·Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ТильС. Π₯отя ΠΌΡ‹ Π½ΠΈ ΠΎΡ‚ ΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ΠΌ Π°Ρ€Π΅Π½Π΄Π½ΡƒΡŽ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ, я ΠΏΠΎΠ΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡŽ эту Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ ΠΊΠ°ΠΊ Β«ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΒ» Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρƒ для расчСта коэффициСнта Ρ†Π΅Π½Π°/ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ.

Π’ настоящСС врСмя Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ТильС, ΠΊΠ°ΠΊ нашС, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€Π°Π½Ρ‚Π°ΠΌ Π·Π° 2,8 Ρ‚ыс. Π΄ΠΎΠ»Π». Π² мСсяц. ΠŸΡ€ΠΈ расчСтС коэффициСнта Π½Π°Π΄ΠΎ ΡƒΡ‡Π΅ΡΡ‚ΡŒ всС Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ. ПослС Π²Ρ‹Ρ‡Π΅Ρ‚Π° всСх Π½Π°ΡˆΠΈΡ… Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ Π±Ρ‹, сдавая ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€Ρƒ Π² Π°Ρ€Π΅Π½Π΄Ρƒ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Β«Π½Π° Ρ€ΡƒΠΊΠΈΒ» ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 2 Ρ‚ыс. Π΄ΠΎΠ»Π». Π² мСсяц. А Π² Π³ΠΎΠ΄ β€” 24 Ρ‚ыс. Π΄ΠΎΠ»Π». Π—Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚, коэффициСнт Ρ†Π΅Π½Π°/ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ для нашСй ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€Ρ‹ Ρ€Π°Π²Π΅Π½ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ (650 Ρ‚ыс. Π΄ΠΎΠ»Π».) ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (24 Ρ‚ыс. Π΄ΠΎΠ»Π».), Ρ‚. Π΅. 27.


Каков обоснованный коэффициСнт Ρ†Π΅Π½Π°/ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ для Π΄ΠΎΠΌΠ°?

Один ΠΈΠ· способов ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° этот вопрос β€” ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ коэффициСнты Ρ†Π΅Π½Π°/ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ для Π΄ΠΎΠΌΠ°, Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. Π’Π°ΠΊΠΎΠ΅ сравнСниС проводится Π² Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ 9.1; Ρ‚Π°ΠΌ ΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ‹ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Π΅ характСристики Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций.

Π’Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π° 9.1

ΠšΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Π΅ инвСстиционныС характСристики Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ имущСства

Π₯арактСристика Акции S&P 500 10-Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠ΅ казначСйскиС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΠ΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π’Π°Ρˆ Π΄ΠΎΠΌ Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΡ рискованная ΠΈΠ»ΠΈ надСТная? Рискованная НадСТная Рискованная ΠŸΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π» ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ $$ $ $$$ НалогооблоТСниС Π›ΠΈΠ±Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΠΠ΅ΠΉΡ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΠžΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π»ΠΈΠ±Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ Π—Π°Ρ‰ΠΈΡ‰Π΅Π½Π° Π»ΠΈ ΠΎΡ‚ инфляции? Π”Π° НСт Π”Π° Π¦Π΅Π½Π°/ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ 18 23 ?

Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ БША, ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ индСксом S&P 500, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ коэффициСнт Ρ†Π΅Π½Π°/ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 18; ΠΌΡ‹ рассчитали Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ°ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π·Π° 2004 Π³ΠΎΠ΄ (61,5 Π΄ΠΎΠ»Π».) ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΌΡƒ (июль 2004 Π³ΠΎΠ΄Π°) Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ индСкса S&P 500 (1101)[138]. ВСкущая процСнтная ставка 10-Π»Π΅Ρ‚Π½Π΅ΠΉ казначСйской ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ β€” 4,4 %. Π­Ρ‚ΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ‚ коэффициСнт Ρ†Π΅Π½Π°/ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ 23.

Как выглядит Π΄ΠΎΠΌ Π² сравнСнии с этими двумя основными Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ? Π’ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ 9.1 ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Ρ‹ Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ инвСстиционныС характСристики ΠΈ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ имущСства. ΠŸΡ€ΠΈ сравнСнии Π΄Π²ΡƒΡ… инвСстиций, Ρ‡Π΅ΠΌ благоприятнСС характСристики ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ, Ρ‚Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ½Π° ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Π΅Π΅ коэффициСнт Ρ†Π΅Π½Π°/ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ. НапримСр, Ссли Π΄Π²Π΅ инвСстиции ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ Π·Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ характСристики налогооблоТСния, Ρ‚ΠΎ инвСстиция с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π»ΠΈΠ±Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ (Ρ‚. Π΅. Ссли ΠΎΠ½Π° облагаСтся Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎ мСньшСй ставкС) заслуТиваСт Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокого коэффициСнта Ρ†Π΅Π½Π°/ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ.


Π₯арактСристика β„– 1. Риск

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€ Π² амСриканскиС казначСйскиС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ свои Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ влоТСния ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎ. Π”Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Ρ‹ нСдвиТимости Ρ€ΠΈΡΠΊΡƒΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡΡ‚ΡŒ свои инвСстиции.


Π₯арактСристика β„– 2. ΠŸΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π» ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€ Π² амСриканскиС казначСйскиС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ (особСнно Ссли ΡƒΠΏΠ°Π΄Π΅Ρ‚ процСнтная ставка). Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€ ΠΆΠ΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Тилья ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ довольно ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ. ΠŸΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ взнос ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅ нСдвиТимости ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ скромный, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ строСния со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ сущСствСнно растут Π² Ρ†Π΅Π½Π΅ β€” ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π» получСния ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π° опСрациях с Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ срСди Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… инвСстиций.

НапримСр, Π€Π°Ρ‚ΠΈΠΌΠ° инвСстировала Π² Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 5 Ρ‚ыс. Π΄ΠΎΠ»Π»., Π° всСго Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· нСсколько Π»Π΅Ρ‚ эти дСньги ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΠΈΡΡŒ Π² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ 250 Ρ‚ыс. Π΄ΠΎΠ»Π». Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρƒ, Π² 1927 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ²ΡˆΠ΅ΠΌΡƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΡ‹ΡˆΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ индСкса Π”ΠΎΡƒ ДТонса, ΠΏΡ€ΠΈΡˆΠ»ΠΎΡΡŒ Π±Ρ‹ ΠΆΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅ 50-ΠΊΡ€Π°Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ роста Π²ΠΏΠ»ΠΎΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎ 2004 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈ всС это врСмя Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ[139]. Π—Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚, Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΠ² срСдства Π² Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ всСго Π½Π° нСсколько Π»Π΅Ρ‚, инвСстор способСн Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΆΠ΅, сколько принСсут Π΅ΠΌΡƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π·Π° всю Π΅Π³ΠΎ Тизнь.


Π₯арактСристика β„– 3. НалогооблоТСниС

Налоги Π½Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ‚ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ мСньшС, Ρ‡Π΅ΠΌ Π½Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. Как Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ долгосрочный прирост ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΎΠ±Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎ мСньшСй ставкС, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ облигациям. А самоС Π»ΠΈΠ±Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ примСняСтся ΠΊ сдСлкам с Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ. Π›ΡŒΠ³ΠΎΡ‚Ρ‹ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Π² ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΈΡ… ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π°Ρ…, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС ΠΎΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠΆΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΡ‚ налогооблоТСния ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ ΠΏΠΎ ΠΆΠΈΠ»ΠΈΡ‰Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρƒ ΠΈ большая Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ нСдвиТимости.


Π₯арактСристика β„– 4. Π—Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Π° ΠΎΡ‚ инфляции

ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Ρ‹Π΅ амСриканскиС казначСйскиС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΡ‚ инфляции Π½Π΅ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‰Π΅Π½Ρ‹ (хотя ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Ρ‚Π°ΠΊΡƒΡŽ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρƒ). Π’ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ Π½ΠΈΡ…, акциям ΠΈ Тилью инфляция Π½Π΅ ΡΡ‚Ρ€Π°ΡˆΠ½Π°.


КакиС Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΌΡ‹ сдСлаСм, сравнив инвСстиции Π² Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ с акциями ΠΈ облигациями? Π–ΠΈΠ»ΡŒΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ… характСристик с акциями, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ послСдниС ΡƒΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ нСдвиТимости ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»Ρƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈ Π»ΡŒΠ³ΠΎΡ‚Π°ΠΌ ΠΏΠΎ налогооблоТСнию. И хотя для нСдвиТимости больший ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π» ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΡΠΎΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΆΠ΄Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ риском, Π² послСдниС дСсятилСтия этого Π½Π΅ наблюдалось.

Π’Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ² ΠΆΠ΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ коэффициСнт Ρ†Π΅Π½Π°/ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ для Тилья? Π˜ΡΡ…ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· характСристик риска, ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, налогооблоТСния ΠΈ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΎΡ‚ инфляции, инвСстиции Π² ТильС выглядят Ρ‚Π°ΠΊ ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π΅Π΅. К Ρ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΆΠ΅ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π΅ΠΌΠ΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ»ΠΎΡ‰Π°Π΄Π΅ΠΉ позволяСт ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†Π°ΠΌ Π·Π°ΠΏΡ€Π°ΡˆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ. На основС этого Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΏΡ€ΠΈΡ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌ ΠΊ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ обоснованный коэффициСнт Ρ†Π΅Π½Π°/ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ для нСдвиТимости β€” Π² ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π°Ρ… 30. ΠšΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠΈ этого коэффициСнта ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Ρ‹ Π² Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ 9.2.

Π’Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π° 9.2

НС слишком Π»ΠΈ высока ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ вашСго Тилья?

ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Ρ†Π΅Π½Π°/ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ для нСдвиТимости ΠšΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΡ стоимости нСдвиТимости Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ 30 Дорогая 20–30 ΠŸΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π½Π°Ρ Ρ†Π΅Π½Π° 10–20 ΠΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Ρ†Π΅Π½Π° МСнСС 10 Π”Π΅ΡˆΠ΅Π²Π°Ρ

Β«ΠŸΠΎΡΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ вкусу»

Как всС ΠΌΡ‹ Π·Π½Π°Π΅ΠΌ Π΅Ρ‰Π΅ со ΡˆΠΊΠΎΠ»Ρ‹, Ρ‚Ρ€ΠΈ ваТнСйшиС Π²Π΅Ρ‰ΠΈ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ нСдвиТимости β€” это мСстополоТСниС, мСстополоТСниС, мСстополоТСниС. Если для Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ IBM сущСствуСт СдинствСнный Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ, Ρ‚ΠΎ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΡ‹ΠΌ имущСством Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ Π½Π° ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΌ мноТСствС Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ². Волько Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΡ‹ сдСлали нСсколько ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ… Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎ «чСстной стоимости» Π΄ΠΎΠΌΠ°, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ слСдуСт ΠΏΠΎΠ΄ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ эти ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠΈ Ρ†Π΅Π½Π°/ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ мСстных условий.

ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ ΠΏΠΎ Π³ΠΎΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΌ ΠΈ Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌ. НапримСр, Ссли Π² ЀСниксС Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ТильС выросли Π½Π° 15 %, Ρ‚ΠΎ Π² Π‘ΡƒΡ„Ρ„Π°Π»ΠΎ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΡƒΠΏΠ°ΡΡ‚ΡŒ. Π’ Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ «мСстополоТСниС» Π³ΠΎΡ€Π°Π·Π΄ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡƒΠ·ΠΊΠΎΠ΅ понятиС, Ρ‡Π΅ΠΌ Π³ΠΎΡ€ΠΎΠ΄ Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ.

Один ΠΌΠΎΠΉ Π΄Ρ€ΡƒΠ³, ΠΏΡ€ΠΎΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Π² Π¨Π°Ρ€Π»ΠΎΡ‚Ρ‚Π΅ (ΡˆΡ‚Π°Ρ‚ БСвСрная ΠšΠ°Ρ€ΠΎΠ»ΠΈΠ½Π°), Π·Π° послСдниС нСсколько дСсятилСтий ΡƒΠ·Π½Π°Π» ΠΎ ваТности мСстополоТСния (ΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ сдСлки с Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ) Π½Π° собствСнном ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚Π΅. Бвою ΠΈΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΡŽ Π”ΠΆΠΎΠ½ рассказал ΠΌΠ½Π΅ ΠΏΠΎ элСктронной ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅. ΠŸΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠΆΡƒ здСсь Π΅Π³ΠΎ сообщСниС, ΠΎΠ·Π°Π³Π»Π°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ «ЀинансовыС разочарования».

Π’ 1985 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, Π΅Ρ‰Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‡ΠΈ холостяком, я Π·Π° 60 Ρ‚ыс. Π΄ΠΎΠ»Π». ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ» ТильС Π² ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€Π½ΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠΌΠ΅ всСго Π² Π΄Π²ΡƒΡ… ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π°Ρ… ΠΎΡ‚ ΠΌΠΎΠ΅Π³ΠΎ офиса. Из Π΄ΠΎΠΌΡƒ ΠΌΠ½Π΅ Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΡƒΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡ€Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π΄ΠΎ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ Π² Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ части Π¨Π°Ρ€Π»ΠΎΡ‚Ρ‚Ρ‹. Π’ Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π»Π΅Ρ‚ эта ΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ тСряла Π² стоимости, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΠΌΠ°, располоТСнныС Π·Π° Π΄Π²Π΅ ΠΌΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚ мСня, всС врСмя Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ°Π»ΠΈ. Π’ 1992 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ я ТСнился, Π° Π² 1993-ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π» свою ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€Ρƒ Π·Π° 84 Ρ‚ыс. Π΄ΠΎΠ»Π». ΠΈ ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ» ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΠΌ Π·Π° 180 Ρ‚ыс. Π§Π΅Ρ€Π΅Π· сСмь Π»Π΅Ρ‚, ΡƒΠΆΠ΅ обзавСдясь двумя Π΄Π΅Ρ‚ΡŒΠΌΠΈ, я ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π» ΠΈ этот Π΄ΠΎΠΌ, Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ потСряв Π² Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ…, Π΄Π°ΠΆΠ΅ нСсмотря Π½Π° ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΌΠΎΠ½Ρ‚. НаконСц, я ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ» ΠΌΠΎΠΉ Π½Ρ‹Π½Π΅ΡˆΠ½ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠΌ Π·Π° 360 Ρ‚ыс. Π΄ΠΎΠ»Π». ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π°Π· Π²ΠΎ врСмя замСдлСния экономичСского роста (июнь 2001 Π³ΠΎΠ΄Π°). А моя самая пСрвая ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€Π° Π² многоэтаТном Π΄ΠΎΠΌΠ΅ сСйчас стоит Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 200 Ρ‚ыс. Π΄ΠΎΠ»Π».!

Π”ΠΆΠΎΠ½ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π» Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΡ‹ΠΌ имущСством с 1985 Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π° Π±ΡƒΡ€Π½ΠΎ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΌΡΡ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, ΠΎΠ½ ΠΏΠΎ сСмСйным ΠΎΠ±ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌ ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ магичСским ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ упустил Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ дСньги Π½Π° сдСлках с Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ; врСмя ΠΈ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ Π΅Π³ΠΎ сдСлок Π½Π΅ совпали с ΠΆΠΈΠ»ΠΈΡ‰Π½Ρ‹ΠΌΠΈ микротСндСнциями Π² Π΅Π³ΠΎ Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π΅. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ понятиС мСстополоТСния ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° нСдвиТимости Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π³ΠΎΡ€Π°Π·Π΄ΠΎ ΡƒΠΆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Π² ΠΌΠ°ΡΡˆΡ‚Π°Π±Π°Ρ… Π³ΠΎΡ€ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°. НапримСр, Π² ΠΌΠΎΠ΅ΠΌ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€Π½ΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠΌΠ΅ ТильС Π½Π° Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… этаТах ΠΈ Π½Π° Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… сторонах здания мСнялось Π² Ρ†Π΅Π½Π΅ ΠΏΠΎ-Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΌΡƒ.