Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Π½Π° Bookidrom.ru! БСсплатныС ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ΅

Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Β«ΠŸΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… банковских сдСлок ΠΈ сдСлок Π½Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… финансовых Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ…Β». Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° 40

Автор АндрСй Π¨Π°ΠΌΡ€Π°Π΅Π²

♦ ΠΊΠΎΡ€Π·ΠΈΠ½Π° Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… свопов (basket credit default swaps), ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… свопов (potfolio credit default swaps) β€“ Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΏΠΎ нСскольким ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°ΠΌ;

♦ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ своп, связанный с Π½Π°Ρ€ΡƒΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏ-Ρ‚ΠΎ количСства ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² (Nth to default credit default swaps), β€“ прСдоставляСт Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρƒ Π² случаС нСисполнСния ΠΏΠΎ Π΄Π²ΡƒΠΌ ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ соглашСниям;

♦ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ свопы (recovery swap) β€“ Π² случаС наступлСния ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ события ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π΅Ρ† ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΏΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρƒ, ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‰Π΅ΠΌΡƒΡΡ Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎ условной стоимости Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π° ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°, которая являСтся фиксированной Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ исполнСния свопа (strike price);

♦ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ своп с ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ, фиксируСмой Π½Π° Π΄Π°Ρ‚Ρƒ погашСния (constant maturity credit default swaps), β€“ прСмия ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†Ρƒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹ рассчитываСтся ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Ρ€Π°Π· Π½Π° Π΄Π°Ρ‚Ρƒ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ исходя ΠΈΠ· объСма ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²;

♦ своп Π½Π° совокупный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ (total return swap) β€“ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ портфСля Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΌΡƒ риску, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ставка LIBOR.

Π‘Π°Π·Π΅Π»ΡŒ II прСдусматриваСт ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ трСбования ΠΊ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌ, Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… позволяСт ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈ расчСтС ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Π’Π°ΠΊ, ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ² Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΡΠ²Π»ΡΡ‚ΡŒΡΡ прямым Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Ρƒ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ привязан ΠΊ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌ трСбованиям ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡƒΠ»Π°ΠΌ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ обСспСчСния Π±Ρ‹Π»Π° Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΊΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° ΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³Π»Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ оспорСна, ΠΎΠ½ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π±Π΅Π·ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π½Ρ‹ΠΌ ΠΈ бСзусловным (ΠΏ. 189).

Π‘Π°Π·Π΅Π»ΡŒ II устанавливаСт Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π½Π°Π±ΠΎΡ€ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… событий, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΡΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚ (ΠΏ. 191). Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΡ‚ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π‘Π°Π·Π΅Π»ΡŒ II прямо прСдусматриваСт, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ссли рСструктуризация Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Π½Π΅ покрывСтся ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΌ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡƒΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅Ρ‚Π²ΠΎΡ€Π΅Π½Ρ‹ всС ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ условия, прСдусмотрСнныС ΠΈΠΌ, Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π½ частично. БоотвСтствСнно, Π² этом случаС допустим ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ расчСт хСдТирования ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ риска ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π° (ΠΏ. 192).

Π‘Π°Π·Π΅Π»ΡŒ II ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π΅Ρ‚ Π΄Π°Π»Π΅ΠΊΠΎ Π½Π΅ всС Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ². ΠŸΠ°Ρ€Π°Π³Ρ€Π°Ρ„ 193 содСрТит ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ свопы ΠΈ свопы ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρƒ, ΡΠΊΠ²ΠΈΠ²Π°Π»Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ гарантиям, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π½ΠΈΡŽ. ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Π½ΠΎΡ‚Ρ‹, Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ срСдствами, выпускаСмыС Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ Π² банковском ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡƒΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅Ρ‚Π²ΠΎΡ€ΡΡŽΡ‚ трСбованиям ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Ρ€Π°ΡΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Ρ‚Π°ΠΊ ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ, обСспСчСнныС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ срСдствами.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΏΡ€ΠΈ расчСтС вСсового коэффициСнта риска для опрСдСлСния ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΊ собствСнным срСдствам Π±Π°Π½ΠΊΠ° защищСнная Π½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ вСсовой коэффициСнт риска ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Π° Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹. НСобСспСчСнная Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ трСбования ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ вСсовой коэффициСнт риска ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚Π° Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ (ΠΏ. 196).

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ отнСсСны Π‘Π°Π·Π΅Π»Π΅ΠΌ II ΠΊ ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΡƒ синтСтичСской ΡΠ΅ΠΊΡŒΡŽΡ€ΠΈΡ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ риск, Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰ΠΈΠΉ Π² основС ΠΏΡƒΠ»Π° Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ, пСрСносится ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈΠ»ΠΈ частично ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ использования Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Π½ΠΎΡ‚) ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… свопов) ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ слуТат Ρ…Π΅Π΄ΠΆΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ риска портфСля. БоотвСтствСнно ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ риск инвСстора зависит ΠΎΡ‚ доходности Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰Π΅Π³ΠΎ Π² основС ΠΏΡƒΠ»Π° (ΠΏ. 540).

13.2. ΠšΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΈ признания Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² качСствС иностранного

ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° признания Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² качСствС Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅Π³ΠΎ (domestic) ΠΈΠ»ΠΈ иностранного (foreign) ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ для государств, Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ…:

♦ прСдусматриваСт ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π° лицСнзирования Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ срочных Π±ΠΈΡ€ΠΆ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡ… допуска ΠΊ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»Π΅ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ;

♦ Π·Π°ΠΏΡ€Π΅Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹Π΅ сдСлки с Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ;

♦ устанавливаСт ΡƒΠΏΡ€ΠΎΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΆΠΈΠΌ ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ сдСлок с Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ Π·Π° Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ.

ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² качСствС иностранного ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ»Π»ΠΈΠ·ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹, связанныС с Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ установлСния ΠΏΡ€Π°Π²Π°, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΊ сдСлкС с Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΌ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Ρƒ с базисным Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½ΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ… Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° нСсколько Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ…, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ с Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ установлСния ΠΏΡ€Π°Π²Π°, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΊ трансграничной ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Ρ‡Π΅ ΠΏΡ€Π°Π² ΠΏΠΎ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌ. Π’ контСкстС сдСлок, ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π½Π° иностранном Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² с участиСм посрСдников, Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ вопрос ΠΎ ΠΏΡ€Π°Π²Π΅, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌΠΎΠΌ ΠΊ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ посрСдника (иностранных Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²-коррСспондСнтов ΠΈ (ΠΈΠ»ΠΈ) иностранного ΠΊΠ»ΠΈΡ€ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ учрСТдСния). На ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ… (ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΈ Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΠΎΠ²) Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ вопрос Ρ€Π΅ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ΡΡ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π°ΠΌΠΈ (ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌΡ‹ΠΌ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΌ являСтся ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ государства мСстонахоТдСния Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ), Π½ΠΎ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π° Ρ€Π°ΡΠΏΡ€ΠΎΡΡ‚Ρ€Π°Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π½Π° Π΅Π³ΠΎ участников, поэтому Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ ΠΈ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° (Π΄Π΅Π»ΠΎ МикСльса Π² Π‘Π΅Π»ΡŒΠ³ΠΈΠΈ). Π‘Π»Π΅Π΄ΡƒΠ΅Ρ‚ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ примСнСния ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΊΠΈ ΠΎ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌ порядкС с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния дСйствия Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΎΠ± Π°Π·Π°Ρ€Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ³Ρ€Π°Ρ… ΠΈ ΠΏΠ°Ρ€ΠΈ (хотя Π² Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π΅ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π° стран с Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈΡΡ финансовыми Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ для Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² сдСлано ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅). Π’ качСствС ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ привСсти ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ нСдавнюю ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΡƒ ΠΏΠΎ Π΄Π΅Π»Ρƒ SK Securities v.J.Π . Morgan (1998), Π³Π΄Π΅ SK Securities (крупная корСйская инвСстиционная компания) Π² искС, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡŠΡΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π² корСйском судС, Π² обоснованиС трСбования Π·Π°ΠΏΡ€Π΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡƒΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΌΡƒ Π±Π°Π½ΠΊΡƒ (Boram Bank) ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ J.Π . Morgan 180 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ». ΠΏΠΎ свопу Π² таиландских Π±Π°Ρ‚Π°Ρ… ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π»Π° Π½Π° Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ корСйского Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°, ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π½Π΅Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌ заимствованиС Π΄Π΅Π½Π΅Π³ для Π°Π·Π°Ρ€Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ³Ρ€, ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ порядка, ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ, нСсмотря Π½Π° Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΌ, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌΡ‹ΠΌ ΠΊ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Ρƒ своп, Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ ΡˆΡ‚Π°Ρ‚Π° Нью-Π™ΠΎΡ€ΠΊ [133] .

Π˜ΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ Π½Π° ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΈ признания Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² качСствС иностранного ΠΊΠ°ΡΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² основном ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ (Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ) Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π² ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ рСгулируСтся Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ. Π’ качСствС основных ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΉ мСста нахоТдСния Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ (АргСнтина), Π΅Π΅ Π³ΠΎΠ»ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ офиса (ВСликобритания, Испания) Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΉ мСста нахоТдСния Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠ»ΠΎΡ‰Π°Π΄ΠΊΠΈ (Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ, Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠ΅ мСсто Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ) ΠΈΠ»ΠΈ срСдств Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ (Малайзия) вмСстС с ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ΅ΠΌ осущСствлСния Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π½Π° Ρ‚Π΅Ρ€Ρ€ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ государства, хотя Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… странах ΠΎΠ½ являСтся СдинствСнным (Π˜Ρ‚Π°Π»ΠΈΡ, АргСнтина). ИмСнно ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΉ осущСствлСния Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊ нСобходимости признания Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² качСствС Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅Π³ΠΎ (ВСликобритания, Австралия), хотя Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ Π’Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±Ρ€ΠΈΡ‚Π°Π½ΠΈΠΈ прСдоставляСт Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ признания иностранной Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ, Π½Π΅ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡŽΡ‰Π΅ΠΉ свою Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π° Ρ‚Π΅Ρ€Ρ€ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠΈ этого государства. Π—Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ признания (Π² качСствС ΡƒΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ инвСстиционной Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ) Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π½Π΅ Π² ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°, Π° Π² Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Π΅ ΠΎ прСдоставлСнии достаточных Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠΉ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΏΡ€Π°Π² инвСсторов.

Π’ БША ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ сочСтаниС ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ΅Π² ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΌΠ΅Ρ‚Π° ΠΈ мСста ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ сдСлки. Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ· Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ст. 4 Π—Π°ΠΊΠΎΠ½Π° ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Π½Ρ‹Ρ… Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ…, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ установлСно, Ρ‡Ρ‚ΠΎ всС сдСлки с Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°ΠΌΠΈ (Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Π΅), торговля ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ осущСствляСтся Π² БША, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ…, ΡƒΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… КомиссиСй ΠΏΠΎ срочной Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»Π΅ БША, Ссли Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ КомиссиСй Π½Π΅ прСдоставлСно ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅. Π—Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ соглашСний ΠΎ взаимодСйствии ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ΠΉ БША ΠΈ иностранной Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ΠΉ (exchange linkage arrange-ments) Π½Π΅ рассматриваСтся КомиссиСй Π² качСствС Ρ„Π°ΠΊΡ‚Π°, ΠΏΠΎΠ΄Ρ‡ΠΈΠ½ΡΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΈΠ½ΠΎΡΡ‚Ρ€Π°Π½Π½ΡƒΡŽ Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ трСбованиям Π—Π°ΠΊΠΎΠ½Π° ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Π½Ρ‹Ρ… Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ…. АналогичноС ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ± элСктронных Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… систСмах, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π² листинг Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹, Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ Π½Π° иностранных Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ…. Π§Ρ‚ΠΎ касаСтся амСриканского Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°Ρ…, Ρ‚ΠΎ иностранный Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠ΄ Π΅Π³ΠΎ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, Ссли ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ согласно Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Ρƒ 3 Π—Π°ΠΊΠΎΠ½Π° «О Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ…Β» 1934 Π³. (ΠΊ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ, Π² частности, отнСсСны ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Π½Π° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ индСксныС ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ ΠΈ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹, Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅) ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ этом ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ срСдства вСдСния ΠΌΠ΅ΠΆΡˆΡ‚Π°Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Ρ€Ρ†ΠΈΠΈ (Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π» 5).

13.3. Π”ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π½Ρ‹Π΅ стандарты для ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… сдСлок с Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹ΠΌΠΈ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ

Π Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… сдСлок с Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹ΠΌΠΈ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ осущСствляСтся стандартной Π΄ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ, Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉΡΡ ΠΏΠΎ Π²ΠΈΠ΄Ρƒ сдСлок. ΠœΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Π΅ сдСлки ΠΏΠΎΠ΄Ρ‡ΠΈΠ½Π΅Π½Ρ‹ Π“Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ соглашСнию ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ сдСлкам (International Foreign Exchange Master Agreement, IFEMA), Π“Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ соглашСнию ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² (ICOM [134] Master Agreement) ΠΈ Π“Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ соглашСнию ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ сдСлкам ΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌ (International Foreign Exchange and Options Master Agreement, IFEOMA), Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π² 1997 Π³. Нью-Йоркским ΠΊΠΎΠΌΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° совмСстно с Британской банковской ассоциациСй, Канадским ΠΊΠΎΠΌΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, Японской банковской ассоциациСй. Π’ 2005 Π³. Π±Ρ‹Π»ΠΎ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π½ΠΎ Π“Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ соглашСниС ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ сдСлкам ΠΈ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌ (IFXCO Master Agreement, Π΄Π°Π»Π΅Π΅ – БоглашСниС IFXCO), ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΠ±Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ условия ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… соглашСний. Π”Π°Π»Π΅Π΅ ΠΌΡ‹ рассмотрим Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½ΠΎ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ соглашСния IFEMA, ICOM ΠΈ IFXCO.