Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Π½Π° Bookidrom.ru! БСсплатныС ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ΅

Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Β«Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ прСдприятиСм Π² условиях Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚Π° ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½Ρ‹Ρ… срСдств. ЀинансовоС ΠΎΠ·Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ прСдприятия». Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° 49

Автор ΠœΠ°Ρ€ΠΈΡ ΠšΠ»ΠΎΡ‡ΠΊΠΎΠ²Π°

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² – СдинствСнный ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ прямо ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ всС Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ – комплСкс всСх Π±Π»Π°Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ† (инвСстор), врСмя получСния этих Π±Π»Π°Π³, риск Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π° (инвСстора).

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² состоит ΠΈΠ· 2 этапов.

1. ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅. Для выполнСния ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π½Π° основС Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈ ΡΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π²ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ Π½Π° нСсколько Π»Π΅Ρ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ:

1) Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ° (учитывая ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΡŽ, производствСнныС мощности, ΠΈΠ½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡŽ ΠΈ Ρ‚. Π΄.);

2) Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ (постоянныС ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅, инфляция, ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈ Ρ‚. Π΄.);

3) ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ (Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹ΠΉ ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π», Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ влоТСния ΠΈ Ρ‚. Π΄.);

4) ΠΎΡΡ‚аточная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ бизнСса Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°).

Π­Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π½Π° нСсколько Π»Π΅Ρ‚ Π²ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄, идСально – Π² Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½Π°Ρ…, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ инфляция ΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ воздСйствиС Π½Π° ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°.

2. Π”исконтированиС:

1) ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ рассчитываСтся ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ дисконтирования ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств (послС ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²) ΠΈ привСдСния ΠΈΡ… ΠΊ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости. Норма дисконта Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ€Π°Π²Π½Π° Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ инвСстором.

ΠšΡ‚ΠΎ выполняСт ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ ΠΈ ΠΏΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ?

НС Ρ€ΡƒΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΠΈ прСдприятия – ΠΈΡ… ΠΌΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ являСтся Π·Π°Π²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹.

НС Π±Π°Π½ΠΊΠΈ – ΠΈΡ… ΠΌΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ являСтся Π·Π°Π½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹.

ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ всСгда выполняСтся нСзависимыми ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅:

1) Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ Π·Π½Π°ΡŽΡ‚ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ;

2) Ρ‚СорСтичСски Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ стимула для заниТСния ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°Π²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ стоимости Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² (бизнСса);

3) ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ стандартныС ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ;

4) ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ Π² этой области;

5) ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‚ Π΄ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΈΠ΅ ΠΊ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ (Π΄Π΅Π»ΠΎ ΠΈΡ… чСсти ΠΈ Ρ€Π΅ΠΏΡƒΡ‚Π°Ρ†ΠΈΠΈ);

6) Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ учрСТдСния (инвСсторы) ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Π±Ρ‹Π»Π° Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠΎΠΉ для обСспСчСния нСпрСдвзятости.

Как Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π°Ρ… с ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ инвСсторами?

ΠŸΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ инвСсторы:

1) ΠΎΡ‚ΠΏΡ€Π°Π²Π½ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΎΠ² ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ собствСнности Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Π½ инвСстору Π·Π° Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ объСм инвСстиций, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠ²Π»ΡΡ‚ΡŒΡΡ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π» Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ стоимости, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ. Руководство прСдприятия смоТСт Π°Ρ€Π³ΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ свою ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ Π½Π° основании ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ;

2) Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ вСроятно, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ инвСстор Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°ΡΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Ρ‚ΡŒ своим ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π»ΠΎΠΌ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ.

Π’ΠΎ ΠΆΠ΅ самоС относится ΠΈ ΠΊ стратСгичСским инвСсторам, Π½ΠΎ Π²Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΎΠΊ руководство ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π·Π°Ρ…ΠΎΡ‚Π΅Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ². Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² российских прСдприятий скорСС всСго Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ бизнСса. Для получСния Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ руководство ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°ΠΌΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ компромисс ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ этим Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ стоимости бизнСса. Π’ этом случаС ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² прСдприятия ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ максимальная Ρ†Π΅Π½Π°, Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ бизнСса ΠΊΠ°ΠΊ минимальная Ρ†Π΅Π½Π°

Как Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΉ эмиссии Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ?

ΠžΡ‚ΠΏΡ€Π°Π²Π½ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ установлСнии Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ слуТит ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π» Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ стоимости бизнСса.

ПослС оформлСния ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Π΄ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Ρ†ΠΈΠΈ для эмиссии прСдприятиС Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Ρ‹ с ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ инвСсторами для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π·Π°Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ выпуска. На основании Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΎΠ² руководство ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, высока ΠΈΠ»ΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠ° ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Ρ†Π΅Π½Π°. ΠžΠΏΡΡ‚ΡŒ ΠΆΠ΅ это являСтся ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΎΠ².

Если Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ выпуска Π·Π°Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π½Π° ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Ρ‚ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π΅, Ρ‚ΠΎ скорСС всСго продСмонстрированный интСрСс ΠΊ выпуску ΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅Ρ‚ воздСйствиС ΠΈ Π½Π° Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… инвСсторов (особСнно Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΡ…), ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ купят эти Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π΅ Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ прСдлоТСния.Π’Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π² России ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ нСустойчивы, Ρ‚ΠΎ Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ придСтся Π²Π½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ нСсколько ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΊ Π²ΠΏΠ»ΠΎΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ прСдлоТСния Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½Π° Ρ†Π΅Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ эмиссии

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€

Π’Π°ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ прСдприятия.

ΠŸΡ€ΠΈ использовании Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅:

1) ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹, основанныС Π½Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°Ρ…:

Π°) ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π² ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π΅ ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°Ρ… ΠΈ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠ°Ρ…;

Π±) Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ ΠΈ врСмя Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ²;

2) ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²:

Π°) Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²;

Π±) Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² хозяйствСнныС ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ;

3) ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹:

Π°) Ρ†Π΅Π½Ρƒ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Ρ‹Ρ… прСдприятий;Π±) Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

7.8. ПодвСдСниС ΠΈΡ‚ΠΎΠ³ΠΎΠ²


Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ финансированиС?

1. ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ финансированиС ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π΄Π΅Π»ΠΎ с финансовыми ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌΠΈ ΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

2. ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ финансированиС Π±Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ краткосрочным ΠΈ долгосрочным, Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΠΈΠΌ ΠΈ внСшним.

3. ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» – это Π²ΠΎΠ·Π΄ΡƒΡ… для бизнСса.

4. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€ΡƒΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒ стрСмится ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ получСния Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ финансирования.

5. ΠŸΠΎΡΠ»Π΅ истощСния Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΠΈΡ… рСсурсов Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ финансированиС ΠΈΠ· Π²Π½Π΅ΡˆΠ½ΠΈΡ… источников ΠΏΡ€ΠΈ условии, Ρ‡Ρ‚ΠΎ:

1) ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ стратСгичСский смысл;

2) ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ финансовый смысл.

Π­Ρ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ ΠΎΡ‚Π±ΠΎΡ€ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ создания систСмы ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ². Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠ°Ρ систСма Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π² сСбя ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΡƒΡŽ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ, ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΊΡƒ Π½Π° Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ.

Π’Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π° 7.43. БистСма ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ²

Π°) ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ эмиссии Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ (ΠΏΡ€Π°Π²);

Π±) ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ;

Π²) ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ;

Π³) Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³.

УстановлСниС ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠ² с инвСсторами

НаканунС ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΎΠ² с Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ инвСстором Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ:

1) Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚;

2) Ρ€Π°ΡΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ потрСбности Π±Π°Π½ΠΊΠ° (инвСстора) Π² ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ;

3) Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ совСтника;

4) ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΈΡ‚ΡŒ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·.

Π’Ρ‹Π±ΠΎΡ€ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ источника финансирования:

1) Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ срСдства Π² поиск ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°;

2) Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ самый Π΄Π΅ΡˆΠ΅Π²Ρ‹ΠΉ источник ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°;

3) ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ условия финансирования.

ΠŸΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ послС Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ соглашСния:

1) Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ трСбования российского Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°;2) ΡƒΡ‡Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ государствСнных ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΎΠ².

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ

БущСствуСт 2 Π²ΠΈΠ΄Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ: ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° бизнСса.

1. ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² для получСния финансирования ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΎΠ² с ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ покупатСлями Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ.

Π•ΡΡ‚ΡŒ 3 ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΊ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²: Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄, ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄.

2. ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° бизнСса ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π°Ρ… с ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ стратСгичСскими инвСсторами, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ для опрСдСлСния стоимости Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΈΡ… ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌ распространСнии.

Π•ΡΡ‚ΡŒ 3 ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΊ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ бизнСса: дисконтированиС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² (Π”Π”ΠŸ), ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² (ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‹) ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ сравнСния.

1. Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ собствСнного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Ρ€Π°Π²Π½Π° разности ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ прСдприятия ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π².

2. Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ собствСнного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° отличаСтся ΠΎΡ‚ уставного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ.3. ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ всСгда выполняСтся нСзависимыми ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚, Π·Π½Π°Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, ΡƒΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π°Ρ‚ΡŒΡΡ со стандартными ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ Π΄ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΈΠ΅ ΠΊ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°ΠΌ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ.

Π’Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚ΠΈΠ΅:

1) Π½Π°Ρ…одится Π² условиях ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π² своСй отрасли для получСния ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π² мСТотраслСвом Ρ€Π°Π·Ρ€Π΅Π·Π΅ Π² цСлях получСния финансирования для ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ развития;

2) Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ясно ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ… усилий Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΈ сколько стоит ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ финансированиС Π² России Π² настоящСС врСмя;

3) Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ для удовлСтворСния своих краткосрочных ΠΈ долгосрочных потрСбностСй;

4) Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΠΏΠΎΡ€ΡΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΠΈΠΌΠΈ источниками ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π² цСнности (стратСгичСской ΠΈ финансовой) Ρ‚Π΅Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ², для ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΎΠ½ΠΎ ΠΈΡ‰Π΅Ρ‚ внСшнСС финансированиС;

5) Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… источниках финансирования ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ‚, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ всСго удовлСтворяСт Π΅Π³ΠΎ потрСбности;

6) Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ врСмя ΠΈ усилия для установлСния ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠ² с этими источниками;7) Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ усилия для поддСрТания Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΈΡ… ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ с ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ (инвСсторами) послС сдСлки, Ссли Ρ…ΠΎΡ‡Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΈΠ΅ возмоТности для получСния финансирования Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сСйчас август, ΠΈ прСдприятиС Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΡΡ‹Ρ€ΡŒΠ΅ для производства, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ запас вСлосипСдов ΠΊ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈ роТдСствСнским распродаТам. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚ΠΈΡŽ трСбуСтся Π·Π°ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΡΡ‹Ρ€ΡŒΡ Π½Π° 1 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ΡƒΠ±., Π½ΠΎ ΠΎΠ½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 200 ΠΌΠ»Π½ Ρ€ΡƒΠ±. Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈ Π½Π° банковских Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π°Ρ….