Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Π½Π° Bookidrom.ru! БСсплатныС ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ΅

Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Β«Spiritus Аnimalis, ΠΈΠ»ΠΈ Как чСловСчСская психология управляСт экономикой». Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° 34

Автор Π”ΠΆΠΎΡ€Π΄ΠΆ АкСрлоф

Π’ ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π³Π»Π°Π²Π°Ρ… ΠΌΡ‹ объясняли, ΠΏΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ начался этот Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚. ИзмСнилась старая систСма финансирования. Π’ старину, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΊΡ‚ΠΎ выпускал Π·Π°ΠΉΠΌΡ‹, Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΈ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π» ΠΈΡ… Π² своих портфСлях. Но Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ Π°Π΄Π΅ΠΏΡ‚Ρ‹ Β«Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ финансовой Π²ΠΎΠ»Π½Ρ‹Β» ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Π»ΠΈ массу способов Β«ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΒ» (ΡΠ΅ΠΊΡŒΡŽΡ€ΠΈΡ‚ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ) эти Π·Π°ΠΉΠΌΡ‹, Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π²ΡˆΠΈΠ΅ΡΡ Π² Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Β«Π² Π½Π°Ρ€Π΅Π·ΠΊΡƒΒ». Π•Ρ‰Π΅ большСй остроты Π² ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ²ΡˆΡƒΡŽΡΡ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΠΏΠΎΡ…Π»Π΅Π±ΠΊΡƒ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΠ»ΠΈ экзотичСскиС Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹. Π­Ρ‚ΠΈ финансовыС ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Ρ‹ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½Π΅ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ: ΠΎΠ½ΠΈ прСдставляли собой ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, Ссли Ρ‡Ρ‚ΠΎ-Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ‚. Уповая Π½Π° Π·Π°Π³Π°Π΄ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π°Π»Ρ…ΠΈΠΌΠΈΡŽ, инвСсторы Ρ…ΠΈΡ‚Ρ€ΠΎΡƒΠΌΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ эти ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Ρ‹, полагая, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π΅ΠΌ самым смогут ΠΈΠ·Π³Π½Π°Ρ‚ΡŒ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹Π΅ риски, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ·Π³ΠΎΠ½ΡΡŽΡ‚ Π·Π»Ρ‹Ρ… Π΄ΡƒΡ…ΠΎΠ². ВСсной 2007 Π³., нСпосрСдствСнно ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ Ρ‚Π΅ΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ финансовыС Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΈ стали Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‡Ρ‚ΠΎ-Ρ‚ΠΎ ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π΅ Ρ‚Π°ΠΊ, ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ Π·Π° риск достигли историчСского ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌΠ°.

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ Ρ‚Π΅Ρ… Β«ΡˆΡƒΡΡ‚Ρ€Ρ‹Ρ…Β» Π»Π΅Ρ‚ гласит, Ρ‡Ρ‚ΠΎ всС эти ΡΠ΅ΠΊΡŒΡŽΡ€ΠΈΡ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой Π½Π΅ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈΠ½ΠΎΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ Β«ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ рисками». Π”Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, отчасти это Π²Π΅Ρ€Π½ΠΎ. Но Π² дальнСйшСм эта история Π·Π°Π·Π²ΡƒΡ‡Π°Π»Π° ΠΏΠΎ-Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌΡƒ.

Богласно рассказанной Π½Π°ΠΌΠΈ Π² ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π³Π»Π°Π²Π°Ρ… истории, ΡΠ΅ΠΊΡŒΡŽΡ€ΠΈΡ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ ΠΈ экзотичСскиС Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ β€” это лишь Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΌΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ способы Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ «чудодСйствСнным эликсиром». И ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ эта новая история ΠΏΡ€ΠΎ ΡΡƒΡ‰Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π£ΠΎΠ»Π»-стрит ΠΈ Π΅Π΅ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€ΠΎΠ² вытСсняла ΡΡ‚Π°Ρ€ΡƒΡŽ, Тизнь финансовых Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ² стала ΡƒΠ³Π°ΡΠ°Ρ‚ΡŒ. Бпрос Π½Π° экзотичСский Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€ Ρ€ΡƒΡ…Π½ΡƒΠ», начался Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°.

Он Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊ ΠΏΠΎ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌ. ΠŸΠ΅Ρ€Π²Π°Ρ ΠΈ самая очСвидная β€” коллапс слоТившСйся систСмы финансирования. Π’Π΅, ΠΊΡ‚ΠΎ выпускал Π·Π°ΠΉΠΌΡ‹ (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ‡Π½Ρ‹Π΅), большС Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡƒΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Ρ‚Ρ€Π°Π½ΡΡ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… Π² Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Π½ΠΈΡ‡Π΅Π³ΠΎ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ·Ρ€Π΅Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌ Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠΈΠΌ Π»ΠΈΡ†Π°ΠΌ. Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ, ΡΠΎΠ±ΠΈΡ€Π°ΡΡΡŒ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ Π·Π°ΠΉΠΌΡ‹, Π½Π°Π΄ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΡΠ²Π΅Ρ€Ρ…Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… Π² своСй собствСнности[164].

Вторая ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚Π° Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π»Π°ΡΡŒ Π²ΠΎ взаимосвязи ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ сниТСниСм Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈ Π»Π΅Π²Π΅Ρ€ΠΈΠ΄ΠΆΠ΅ΠΌ (ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈ собствСнными срСдствами Π² структурС ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° β€” ΠΏΡ€ΠΈΠΌ. ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π².). МногиС учрСТдСния, Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π²ΡˆΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΉΠΌΡ‹ ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°Π²ΡˆΠΈΠ΅ ΠΈΡ… β€” Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π°Ρ€Π½Ρ‹Π΅ ΠΈ инвСстиционныС Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, банковскиС Ρ…ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, β€” сами инвСстировали Π² Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ финансовыС ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Ρ‹, Π° для этого Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ использовали ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹. Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ, с появлСниСм Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ истории ΠΈ ΠΊΡ€ΡƒΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ довСрия, ΠΈΡ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ потСряли Π² Ρ†Π΅Π½Π΅. ΠšΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€, потСрянный Π½Π° этих Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ…, ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π» ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡŽ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Π­Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ‚Π°Π»ΠΊΠΈΠ²Π°Π»ΠΎ ΠΈΡ… ΠΊ банкротству, Π½ΠΎ ΠΈ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°Π»ΠΎ Π»Π΅Π²Π΅Ρ€ΠΈΠ΄ΠΆ[165]. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ учрСТдСниям ΠΏΡ€ΠΈΡ…ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΎΡΡŒ Π²Ρ‹Π±ΠΈΡ€Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ· Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ΠΎΠ²: ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΊ собствСнному ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Ρƒ, ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π΄Π°Ρ‡Ρƒ собствСнных Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π°Ρ€Π°Ρ‰ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π».

Π‘ΠΆΠ°Ρ‚ΠΈΠ΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° наступило, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½ΠΈ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΠ»ΠΈ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠΈΡ‚ΡŒ свои Π·Π°ΠΉΠΌΡ‹ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ. ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° использования ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π° Π΅Ρ‰Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ослоТнилась ΠΈΠ·-Π·Π° Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π΅Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π°Ρ€Π½Ρ‹Π΅ учрСТдСния Π±Ρ€Π°Π»ΠΈ краткосрочныС ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹, Π° Π²Ρ‹Π΄Π°Π²Π°Π»ΠΈ долгосрочныС. ΠŸΡ€ΠΈ этом банковскиС Ρ…ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Ρ…Π΅Π΄ΠΆ-Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΠΈ инвСстиционныС Π±Π°Π½ΠΊΠΈ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π½Π΅ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΡΡŒ банковскими организациями ΠΈ Π²Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈ Π² Ρ‚Π΅Π½Π΅Π²ΡƒΡŽ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΡƒΡŽ систСму.

Π’Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠ΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ΠΎΠΉ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚Π° стало использованиС ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Π»ΠΈΠ½ΠΈΠΉ, ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π°Π½Π΅Π΅. Пока ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π»ΠΈΡΡŒ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π°, Π±Π°Π½ΠΊΠΈ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ своим ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Π»ΠΈΠ½ΠΈΠΈ. Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ, ΡΡ‚ΠΎΠ»ΠΊΠ½ΡƒΠ²ΡˆΠΈΡΡŒ с Π½Π΅Ρ…Π²Π°Ρ‚ΠΊΠΎΠΉ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°, Π½Π΅ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½Π½ΠΎ большоС число этих ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² поспСшили Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π° условиях, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈΠΌ с Π»Π΅Π³ΠΊΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½Ρ‹ Π² Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π°. Π’Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ этих ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½ΠΈΠΉ ΡΠ΅Ρ€ΡŒΠ΅Π·Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΡ€Π²Π°Π»ΠΎ возмоТности Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ части Π²Ρ‹Π΄Π°Ρ‡ΠΈ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ².

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ»Π°Π½

ΠšΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΈΠΉ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ ΡΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ²ΡˆΠ΅Π³ΠΎΡΡ, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Π½ΠΈΠΊΠΎΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ Π½Π΅ ΠΏΡ€Π΅Ρ‚Π΅Π½Π΄ΡƒΠ΅Ρ‚ Π½Π° ΠΎΡ€ΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. Если Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ‡Π΅ΡΡ‚ΡŒ хотя Π±Ρ‹ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€ Financial Times ΠΈΠ»ΠΈ Wall Street Journal, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠ±Π½Π°Ρ€ΡƒΠΆΠΈΡ‚ΡŒ, Π² скрытом ΠΈΠ»ΠΈ явном Π²ΠΈΠ΄Π΅, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ Ρ‚Ρƒ ΠΆΠ΅ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€ΠΏΡ€Π΅Ρ‚Π°Ρ†ΠΈΡŽ событий. БСйчас это расхоТая история.

Из этой истории ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΠ·Π²Π»Π΅Ρ‡ΡŒ ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ смысл для макроэкономичСской ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ. ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Ρ‹Π΅ макроэкономичСскиС ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ для ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠ², Π½Π΅ достаточно Π΄Π΅Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‚ финансовыС аспСкты, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚Π° ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ².

БСйчас ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ нСслоТно ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ стимулы, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Π΅ для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ совокупный спрос создавал ΠΏΠΎΠ»Π½ΡƒΡŽ Π·Π°Π½ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚ΡŒ β€” ΠΏΡ€ΠΈ условии свободного пСрСмСщСния Π½Π° финансовых Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ…. Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ слСдуСт ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ для опрСдСлСния объСмов Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ стимулирования. И Π€Π Π‘, ΠΈ ΠšΠΎΠ½Π³Ρ€Π΅ΡΡ, ΠΈ Π‘ΠΎΠ²Π΅Ρ‚ экономичСских ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Π½Ρ‚ΠΎΠ²[166] ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ достаточный ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ для составлСния Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠ².

Но с ΡƒΡ‚Ρ€Π°Ρ‚ΠΎΠΉ довСрия Π² финансовом сСкторС макроэкономичСскиС ΠΏΠ»Π°Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π΅Ρ‰Π΅ с ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ. Π’ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ нСпростыС Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π° Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ способы опрСдСлСния Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Ρ… стимулов ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ввСсти Π² Π·Π°Π±Π»ΡƒΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅. ΠŸΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ учрСТдСния Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹, ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ‡Π΅Π³ΠΎ, Π½Π°Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡ‚ΡŒ Β«ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ»Π°Π½Β» β€” Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ объСм ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ²[167]. ОбъСм крСдитования ΠΏΡ€ΠΈ этом Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρƒ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ занятости.

Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠ»Π°Π½ Π½Π΅ стоит ΡΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ просто ΠΊ мСханичСской Ρ€Π°Π·Π΄Π°Ρ‡Π΅ срСдств; ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ слСдуСт Π²Ρ‹Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ для Ρ‚Π΅Ρ… ΠΆΠ΅, ΠΊΡ‚ΠΎ ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ» Π±Ρ‹ Π² Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… экономичСских условиях. Одними ΠΈΠ· ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ… идСю ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ планирования высказали Π½Ρ‹Π½Π΅ΡˆΠ½ΠΈΠΉ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΠ΅Π΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΈ Π±Ρ‹Π²ΡˆΠΈΠΉ Π²ΠΈΡ†Π΅-ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΠ΅Π΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π€Π Π‘ Алан Π‘Π»Π°ΠΉΠ½Π΄Π΅Ρ€ Π² 1988 Π³.[168] (Π˜Ρ… ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ слСдуСт ΠΏΡƒΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ с часто обсуТдаСмым экономистами Ρ‚Π°Ρ€Π³Π΅Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ инфляции[169]. Π­Ρ‚ΠΈ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΠΈ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅ связаны с ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠΎΠΉ прСодолСния ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚Π°.)

Π’Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ»Π°Π½ ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎ Π΄Π²ΡƒΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌ. ΠŸΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ всСго Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ Π½Π° внСшнСС финансированиС, обанкротятся, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ смогут ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚. Если ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠΎΡ…Ρ€Π°Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ ΠΈ банкротство Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ станСт массовым, для достиТСния ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ занятости потрСбуСтся Π½Π΅ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠ΅ Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π½ΠΎ-Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ΅ стимулированиС.

Π‘Π»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ, ΠΏΠΎΠΊΠ° ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΈ Π·Π°ΠΌΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΅Π½Ρ‹, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π½ΠΎΠΌ ΠΈ ΠΌΠΎΠ½Π΅Ρ‚Π°Ρ€Π½ΠΎΠΌ стимулировании Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠΎΡ…Ρ€Π°Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ. ΠŸΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»Π½ΡƒΡŽ Π·Π°Π½ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚ΡŒ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ Π½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰Π΅Π³ΠΎ стимулирования Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ. Но ΠΏΠΎΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Π½Π΅ избавившись ΠΎΡ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚Π°, β€” это всС Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ΄ΡƒΡˆΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‡Π΅Π³ΠΎ больного, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ‚ΠΎΡ‚ сидСл ΠΈ казался Π·Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ. Как Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π²Ρ‹ ΡƒΠ±Π΅Ρ€Π΅Ρ‚Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΎΡ€ΠΊΡƒ, ΠΎΠ½ Ρ‚ΡƒΡ‚ ΠΆΠ΅ ΡƒΠΏΠ°Π΄Π΅Ρ‚. ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠ»ΡƒΠΆΠΈΡ‚ΡŒ Япония Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° 1990-Ρ…. ПослС Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‚Π°ΠΌ случился коллапс Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° нСдвиТимости, Япония испытывала Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ Π½Π° протяТСнии пятнадцати с лишним Π»Π΅Ρ‚. Π’ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π΅ государствСнный Π΄ΠΎΠ»Π³ прСвысил Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π’Π’ΠŸ Π² 1,71 Ρ€Π°Π·Π°.