Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Π½Π° Bookidrom.ru! БСсплатныС ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ΅

Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Β«Spiritus Аnimalis, ΠΈΠ»ΠΈ Как чСловСчСская психология управляСт экономикой». Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° 15

Автор Π”ΠΆΠΎΡ€Π΄ΠΆ АкСрлоф

НаиболСС ΠΈΠ·ΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ срСдствами ББА пользовался ΠΌΠ°ΠΊΠ»Π΅Ρ€ Майкл МилкСн β€” спСциалист ΠΏΠΎ бросовым, ΠΈΠ»ΠΈ «мусорным», облигациям. Π”ΠΎ Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° 1980-Ρ… срСди экономистов господствовало ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ провСсти нСдруТСствСнноС ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ практичСски Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ: Ссли Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° Π±Ρ‹Π»Π° Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Π° Π΄ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ поступило ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ слиянии, само ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°Π»ΠΎ Π΅Π΅ Ρ†Π΅Π½Ρƒ. К ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ сдСлки ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ покупатСля Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°Π»Π° трансакционных ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ΅ΠΊ[53]. Но МилкСн нашСл способ Ρ€Π°Π΄ΠΈΠΊΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ эти ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ. Он ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ» сдСлки с молниСносной ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ для этого Ρ‡ΡƒΠΆΠΈΠ΅ дСньги, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ поступали ΠΊ Π½Π΅ΠΌΡƒ Π½Π°ΠΏΡ€ΡΠΌΡƒΡŽ ΠΎΡ‚ ББА, ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π²ΡˆΠΈΡ… бросовыС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. Если МилкСн ΠΈΠ»ΠΈ Π΅Π³ΠΎ подставная Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π°Π»ΠΈΡΡŒ ΠΊ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ с ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎ нСдруТСствСнном слиянии, ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠ³ быстро ΡΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ срСдства для этой ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ Π·Π° счСт ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ своих бросовых ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. ΠŸΡ€ΠΈ этом самим ББА Π½Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π»ΠΎΡΡŒ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ… компСнсаций β€” Π° ΠΈΡ… Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π»ΠΈ Π½Π΅ΠΊΠΈΠ΅ «частныС ΠΏΡ€Π΅Ρ€ΠΎΠ³Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹Β», Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€: ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½, ΠΈΠ»ΠΈ Π²Π°Ρ€Ρ€Π°Π½Ρ‚, позволявший ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ этой Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΠΎ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅. Π˜Π·Π²Π΅ΡΡ‚Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… сдСлок МилкСн выписал изрядноС количСство Π²Π°Ρ€Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΎΠ² самому сСбС[54].

Π’ΠΎΠΏ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΎΠ±Π½Π°Ρ€ΡƒΠΆΠΈΠ»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ своих Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ ΠΈ ΠΈΠ·ΡŠΡΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΠΈΠ· обращСния, пустив Π² ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚ большоС количСство Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ бросовых ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π½Π° Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ срСдства Ρ€Π°ΡΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ с Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ. Если приватизированная Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° ΠΌΠΎΠ³Π»Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ эти бросовыС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΡ‚ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ, ΡˆΡƒΡΡ‚Ρ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π»ΠΈ баснословноС Π²ΠΎΠ·Π½Π°Π³Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅. И вскорС ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ Ρ‚ΠΎΠΏ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Π°ΠΌ Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎ Π²Π·ΠΌΡ‹Π» Π²Π²Π΅Ρ€Ρ…. (Π“Ρ€Π΅Ρ„ ΠšΡ€ΠΈΡΡ‚Π°Π», ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Π½Ρ‚ ΠΏΠΎ вопросам Π²ΠΎΠ·Π½Π°Π³Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ Ρ‚ΠΎΠΏ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°, описал эту ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΡƒ Π² своСй ΠΊΠ½ΠΈΠ³Π΅ Β«Π’ поисках ΠΈΠ·Π»ΠΈΡˆΠ΅ΡΡ‚Π²Β»[55]). ΠΠ°Ρ‡Π°Π»Π°ΡΡŒ эра Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ нСравСнства, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π½Π΅ΡΡˆΠ°Ρ Π² Тизнь Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ стандарты.

Π’ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ вСроятно, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π²ΠΈΠ³ΠΈ МилкСна совпали ΠΏΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ с наступлСниСм Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ нСравСнства чисто случайно. Π’ 1980 Π³. ΠΏΡ€Π΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ БША Π±Ρ‹Π» ΠΈΠ·Π±Ρ€Π°Π½ Рональд Π Π΅ΠΉΠ³Π°Π½, исповСдовавший Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ взгляд Π½Π° Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ государства Π² экономикС. Π’ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, МилкСн Π±Ρ‹Π» всСго лишь ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΏΡ€ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ†Π΅ΠΌ, Π° историчСский сдвиг ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΡˆΠ΅Π» Π±Ρ‹ Π² любом случаС.

Но ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ появлСниС бросовых ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Π²Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π΅Π±Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΡΡ‚Ρ€Π΅ΠΌΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ рост Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Ρ‚ΠΎΠΏ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ΠΎΠ² слуТит яркой ΠΈΠ»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ Π½Π΅ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΡΡ‚Π²Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·ΠΌΠ°. ВсСго нСсколько сдСлок ΠΏΠΎ Β«Π½Π΅ΠΎΡ„ΠΈΡ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΒ» Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌ запустили Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ процСссы, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ экономисты, вСрящиС, Ρ‡Ρ‚ΠΎ финансисты Π½ΠΈΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ Π½Π°Ρ€ΡƒΡˆΠ°ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π°, нСсколькими Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ посчитали Π±Ρ‹ просто Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ.

Π―Ρ€Ρ‡Π΅ всСго эти Π½Π΅ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΡΡ‚Π²Π° ΠΏΡ€ΠΎΡΠ²ΠΈΠ»ΠΈΡΡŒ Π² ВСхасС, Π³Π΄Π΅ ΠΌΠ°Ρ…ΠΈΠ½Π°Ρ†ΠΈΠΈ с ББА Π±Ρ‹Π»ΠΈ особСнно злостными. Π’Π°ΠΌ Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎ Π²Π·Π»Π΅Ρ‚Π΅Π»ΠΈ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ. Π—Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΏΠΎΡΠ»ΡƒΡˆΠ½Ρ‹Π΅ Ρ€ΠΈΠ΅Π»Ρ‚ΠΎΡ€Ρ‹ Π·Π½Π°Π»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ происходит, ΠΈ оказались ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ Π½Π΅Π»Π΅Π³ΠΊΠΈΠΌ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ΠΎΠΌ: Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠ²ΠΎΡ€Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ свой бизнСс, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ, зная, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π°Π²Π΄Π°Π½Π½ΠΎ Ρ€Π°Π·Π΄ΡƒΡ‚Ρ‹ ΠΈ Π΄ΠΎΠ±Ρ€ΠΎΠΌ это Π½Π΅ кончится. ΠŸΠ΅Ρ€Π΅Π΄ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΏΠΎΡΠ»ΡƒΡˆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ строитСлями стояла аналогичная Π΄ΠΈΠ»Π΅ΠΌΠΌΠ°.

На кризисС ББА Π² большой стСпСни Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Π·Π° экономичСскиС нСурядицы Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ рСцСссии 1990-1991 Π³Π³., ΠΈ Π·Π° Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ восстановлСниС Π·Π°Ρ‚ΡΠ½ΡƒΠ»ΠΎΡΡŒ Π΄ΠΎ 1993 Π³. Π Π΅ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Π°ΠΆΠΈ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ Врастовая корпорация ΠΏΠΎ ΡƒΡ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π»ΠΎΠΏΠ°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Π±Ρ€Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ останки ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄Π½ΠΎΠΉ ББА ΠΈ с ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠΌΠΈ трудностями сталкиваСтся Π€ΠΎΠ½Π΄ трастовой ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΏΠΎ облигациям, Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ для финансирования Π΅Π΅ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹, Π½Π΅ сходили с тСлСэкранов ΠΈ Π³Π°Π·Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… полос. Π’ 1990 Π³. Π³Π»Π°Π²Π° ΠΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ аудиторской слуТбы заявил сСнатскому ΠΊΠΎΠΌΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρƒ ΠΏΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌ: Β«Π£ мСня Π΅ΡΡ‚ΡŒ сильноС ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ·Ρ€Π΅Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ банковская систСма, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΌΡ‹ ΠΈΠΌΠ΅Π΅ΠΌ Π² настоящий ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚, Π±Π΅Π·ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ Π΄ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡΒ»[56]. Π”ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡˆΠ°Ρ‚Π½ΡƒΠ»ΠΎΡΡŒ Π΅Ρ‰Π΅ сильнСС, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΠ΅Π΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ΠΎΠ² (Π€ΠšΠ‘Π”) запросил государствСнных Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ° Π»ΠΎΠΏΠ½ΡƒΠ²ΡˆΠΈΡ… Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ². ΠšΡ€ΠΈΠ·ΠΈΡ Π·Π°Ρ‚Ρ€ΠΎΠ½ΡƒΠ» Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΌ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π΅ 1993 Π³. Π² Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ исчислСнии ΡƒΠΏΠ°Π»ΠΈ Π½Π° 13% ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с послСдним ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΠΎΠΌ 1989 Π³.[57]. Обвал Ρ†Π΅Π½ потянул Π·Π° собой ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ индустрии, Π° слСдом ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… отраслСй, ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΡ€Π²Π°Π» Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΈ Π΄ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΈΠ΅ ΠΊ финансовому сСктору Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ, Π½Π΅Π³Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ сказался Π½Π° настроСниях инвСсторов ΠΈ Π½Π° ΠΆΠ΅Π»Π°Π½ΠΈΠΈ Π²ΠΎΠΎΠ±Ρ‰Π΅ вСсти ΠΊΠ°ΠΊΡƒΡŽ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΡƒΡŽ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. А всС Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΎΡΡŒ с ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ примСнСния ΠΎΡ‚ΠΊΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΌΠΎΡˆΠ΅Π½Π½ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΡ… схСм.

Enron ΠΈ рСцСссия 2001 Π³ΠΎΠ΄Π°

Π Π΅Ρ†Π΅ΡΡΠΈΡŽ 2001 Π³. принято ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ слСдствиСм Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡƒΠΌΠ° 1990-Ρ…. Однако Ρƒ Π½Π΅Π΅ Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Ρƒ самого Π±ΡƒΠΌΠ° ΠΈ послСдовавшСго Π·Π° Π½ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Π²Π°Π»Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. Π‘Ρ€Π΅Π΄ΠΈ Π½ΠΈΡ… ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°Π·Π²Π°Ρ‚ΡŒ нСсколько Π·Π½Π°ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΡˆΠ΅Π½Π½ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π°, самый Π³Ρ€ΠΎΠΌΠΊΠΈΠΉ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… β€” Π΄Π΅Π»ΠΎ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Enron.

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ Enron, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΌΠ°Ρ…ΠΈΠ½Π°Ρ†ΠΈΠΈ с Π±ΡƒΡ…Π³Π°Π»Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ΅ΠΉ сначала балансировали Π½Π° Π³Ρ€Π°Π½ΠΈ допустимого, Π° ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌ эту Π³Ρ€Π°Π½ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΡˆΠ»ΠΈ, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ сама ΠΏΠΎ сСбС ΡΠ»ΡƒΠΆΠΈΡ‚ΡŒ основой курса Β«ΠŸΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹ Π±ΡƒΡ…Π³Π°Π»Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΈΒ». Однако, оставив Π² сторонС калСйдоскоп ΠΈΠ· алчности, Π°ΠΌΠ±ΠΈΡ†ΠΈΠΉ, Π·Π²Π°Π½Ρ‹Ρ… Π²Π΅Ρ‡Π΅Ρ€ΠΈΠ½ΠΎΠΊ, спортивных Π°Π²Ρ‚ΠΎΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Π΅ΠΉ ΠΈ ΡΡ‚ΠΎΠ»ΡŒ ΠΆΠ΅ ΡˆΡƒΡΡ‚Ρ€Ρ‹Ρ… дСятСлСй, ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ Π΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎΠ΅ Ρ€Π΅Π·ΡŽΠΌΠ΅ этой истории[58].

Π”ΠΆΠ΅Ρ„Ρ„Ρ€ΠΈ Π‘ΠΊΠΈΠ»Π»ΠΈΠ½Π³, ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π²ΡˆΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Π½Ρ‚ΠΎΠΌ Π² ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ консалтинговой ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ McKinsey, понял, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Enron ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΌΠ³Π½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ»ΠΎΡΡΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ. Богласно Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠΎΡΡ‚Π°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ Комиссии ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°ΠΌ, Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌ обязанному своим появлСниСм настойчивости сотрудников Enron, Π² бухгалтСрских ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π°Ρ… ΠΎ Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΠ½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°Ρ… Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΡƒ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³Π°Π·Π° слСдовало ΡƒΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹.

Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ бухгалтСрия Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Π»Π° ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΡƒΡŽ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΡƒ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π³Π°Π·Π° ΠΈΠ»ΠΈ элСктроэнСргии ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ (разумССтся, с ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ дисконтом, исходя ΠΈΠ· ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ поступлСния Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ). Достаточно Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… сСкунд, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ½ΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ постановлСниС ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ систСматичСскиС злоупотрСблСния. Π’ этих ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°Ρ… Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΡƒ Π³Π°Π·Π° Π±Ρ‹Π»ΠΈ фиксированными ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ фиксированными. И Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π·Π°Π²Ρ‹ΡΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Enron достаточно Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π·Π°Π½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π·Π°ΠΊΡƒΠΏΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅. ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Π°Ρ ΠΊΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΡƒΡ€Π° Enron всячСски поощряла это: Ρ‚ΠΎΡ‚, ΠΊΡ‚ΠΎ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π» ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Ρ‹Π΅ сдСлки, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π» Ρ‰Π΅Π΄Ρ€Ρ‹Π΅ вознаграТдСния Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΡ… бонусов.

НС случайно Enron допустила Π΅Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Β«ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ°ΡˆΠΊΡƒΒ» ΠΏΠΎ части Π±ΡƒΡ…ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π° ΠΈ стимулирования Π² Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ сфСрС своСго бизнСса, Π½Π΅ связанной с Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»Π΅ΠΉ Π³Π°Π·ΠΎΠΌ. Π•Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅, занимавшССся ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎΠΌ Π³Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… элСктростанций Π² Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ странах, возглавляла Π Π΅Π±Π΅ΠΊΠΊΠ° ΠœΠ°Ρ€ΠΊ, ΠΆΠ΅Π½Ρ‰ΠΈΠ½Π° ΡƒΠ΄ΠΈΠ²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ обаяния ΠΈ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ энСргии. Π‘Π°ΠΌΡ‹ΠΌ извСстным ΠΈΠ· Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Π² Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… Enron Π±Ρ‹Π»Π° станция Π² Π”Π°Π±Ρ…ΠΎΠ»Π΅ (Индия), ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° элСктроснабТСния ΡˆΡ‚Π°Ρ‚Π° ΠœΠ°Ρ…Π°Ρ€Π°ΡˆΡ‚Ρ€Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Π»Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½Π° Π½Π° нСсколько дСсятилСтий Π²ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄. ΠŸΡ€ΠΈ этом Ρ†Π΅Π½Π° элСктроэнСргии обошлась Π±Ρ‹ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ Π² ΠΊΡ€ΡƒΠ³Π»ΡƒΡŽ сумму, Π° ΠΎΡ‚Ρ€Π°Π·ΠΈΡ‚ΡŒ этот ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ Π² бухгалтСрской отчСтности Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ слоТно.