Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Π½Π° Bookidrom.ru! БСсплатныС ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ΅

Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Β«Π—Π°ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΊΠΈ Π² инвСстировании, 3-Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅Β». Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° 119

Автор УК АрсагСра

β€’Β ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ эмитСнтов;

β€’Β ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρƒ ΠΏΡ€Π°Π² ΠΌΠΈΠ½ΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π°Ρ€Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ², Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС ΠΈ Π² судС.

Как ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌ УК ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ компаниям ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡƒΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ качСство Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ с инвСсторами (для этого Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π΅ΠΌ ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³). ΠŸΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Ρ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, УК ΡƒΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ (Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· суд ΠΈΠ»ΠΈ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΎΠ²) соблюдСния ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… стандартов, установлСнных Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎΠΌ.

Если доля инвСстиций УК Π² бизнСс ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ становится достаточно сущСствСнной (ΠΊΠ°ΠΊ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, Π² Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚Ρ‹Ρ… странах), Ρ‚ΠΎ появляСтся Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ участия Π² ΠΎΡ€Π³Π°Π½Π°Ρ… управлСния (Π² совСтах Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ²). Π’ этом случаС Ρƒ УК появляСтся управлСнчСский Ρ€Ρ‹Ρ‡Π°Π³ ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ нСпосрСдствСнно ΠΈΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ дСйствия, Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ качСства Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ с инвСсторами.

Π’ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅ УК ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ.

ДСйствия, Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ качСства Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ с инвСсторами, Π²Π΅Π΄ΡƒΡ‚ ΠΊ росту инвСстиционной ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ слСдствиС, ΠΊ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΡŽ экономики ΠΈ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ уровня ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ Π² странС.

Π’Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹

β€’Β ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ УК Π² части взаимодСйствия с людьми: прСдоставлСниС качСствСнного ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ сСрвиса, ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰Π΅Π΅ рост благосостояния, прСдоставлСниС ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎ своСй Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ финансовой грамотности.

Π—Π°ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΊΠΈ Π² инвСстировании, 3-Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ - _230.jpg

β€’Β ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Π°Ρ функция УК ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора ΠΈ эффСктивного собствСнника ΠΏΡ€ΠΈ взаимодСйствии с бизнСсом – ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΈΠ΅ максимально Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ влияния Π½Π° ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ для ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ качСства ΠΈΡ… Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ с инвСсторами.

♦ Π’ Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… курса «Аспирантура» ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ Ρ‡ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π» 14.4. Ротация Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΎΠ² – Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ элСмСнт систСмы управлСния ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ УК «АрсагСра»

14.3. «А Ρ‡Ρ‚ΠΎ это Π²Ρ‹ Ρ‚ΡƒΡ‚ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚Π΅? А?Β»

ΠžΠ΄Π½Π°ΠΆΠ΄Ρ‹ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π½Π°ΡˆΠΈΡ… ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΈΠ·ΡƒΡ‡ΠΈΠ² аналитичСский ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚, спросил:

– А Ρ‡Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ Ρ‚ΡƒΡ‚ Π²ΠΎΠΎΠ±Ρ‰Π΅ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚Π΅ΡΡŒ? ΠŸΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π° Π±Ρ‹Π»ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊ ΠΌΠ°Π»ΠΎ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Π³Π΄Π΅ ΠΆΠ΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ спСкуляции?

– Π― вСдь ΠΌΠΎΠ³Ρƒ ΠΈ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Π½Π° основС ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ с вашСго сайта... – посСтовал ΠΎΠ½.

Когда ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ пСрСчислили всС Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ ΠΈ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠΌ, ΠΎΠ½ отказался ΠΎΡ‚ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Β«ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ΠΎΠ²Β».

ΠœΡ‹ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ Π½Π° вопрос нашСго ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π’Ρ‹ сами ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰Π°Ρ компания.

Как ΠΌΡ‹ ΡƒΠΆΠ΅ описывали Π² своих ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»Π°Ρ…, ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ основано, ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ всСго, Π½Π° Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π΅ с ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ.

Для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π½Π° ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ эффСктивно ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠΈ, аналитичСскоС ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠ½ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠ½Π³Π° ΠΈ риск-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ рСгулярно Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡŽΡ‚ ряд Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΈ ΠΏΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π΅Ρ‡ΡŒ Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»Π΅.

Анализ отчСтностСй ΠΏΠΎ Π Π‘Π‘Π£, МБЀО, Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠ²

ПослС Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎ эмитСнту составлСна модСль, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‰Π°Ρ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ доходности, Π΅Π΅ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Β«Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡Π΅ΠΌΒ» состоянии, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ постоянно ΠΌΠΎΠ½ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ эмитСнта ΠΈ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ экономичСскиС ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ.

Для этого аналитичСскоС ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ свСТиС Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ· финансовых ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠ² эмитСнтов. ΠŸΡ€ΠΈ этом Ρ‡Π΅ΠΌ большС ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π² отчСтности, Ρ‚Π΅ΠΌ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Π΅Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·, поэтому Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ всСгда Ρ€Π°Π΄Ρ‹ эмитСнтам, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΡ‚Ρ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌ стандартам. ΠžΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ МБЀО строится Π½Π° основС Π·Π΄Ρ€Π°Π²ΠΎΠ³ΠΎ смысла, содСрТит ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ являСтся консолидированной, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ всСго бизнСса, Π° Π½Π΅ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Ρ‚ΠΎ Π΅Π³ΠΎ части.

Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ спСциалисты аналитичСского подраздСлСния Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π² модСлях Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ (ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡ‹ производства, ΡΠ΅Π±Π΅ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π² Ρ€Π°Π·Ρ€Π΅Π·Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ ΠΈ Ρ‚.Π΄.) Ρ‚Π΅Ρ… эмитСнтов, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΠΊΡƒΡŽΡ‚ Π΄Π°Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ Π² ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΌ доступС.

ΠšΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Ρ‹ΠΌ источником ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ эмитСнта являСтся Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π·Π°Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡƒΡŽ содСрТится информация, которая Π½Π΅ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½Π° Π² отчСтности ΠΏΠΎ Π Π‘Π‘Π£.

О влиянии отчСтности эмитСнта Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Ρ‹ Π’Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ рСгулярно ΡƒΠ·Π½Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ· Π½Π°ΡˆΠΈΡ… Π²ΠΈΠ΄Π΅ΠΎΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² Π½Π° сайтС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

ΠœΠΎΠ½ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠ½Π³ новостного Ρ„ΠΎΠ½Π° с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния влияния новостСй Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Ρ‹

Аналитики Π΅ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎ проводят ΠΌΠΎΠ½ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠ½Π³ новостСй ΠΈ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ нСпосрСдствСнно связаны с Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΌΠΈ компаниями.

АналитичСскиС ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π±Π°Π·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°Ρ… финансовых ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ (чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ, балансовой стоимости) ΠΈ ставкС дисконтирования, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ Β«Ρ„ΠΈΠ»ΡŒΡ‚Ρ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΒ» новости ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… влияниС Π½Π° ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ.

К ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρƒ, Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ± Π°Π²Π°Ρ€ΠΈΠΈ Π½Π° Ρ€ΡƒΠ΄Π½ΠΈΠΊΠ΅ ΠΠ›Π ΠžΠ‘Π СстСствСнно Π²Π΅Π΄Π΅Ρ‚ ΠΊ ΡƒΡ…ΡƒΠ΄ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π‘Ρ€Π°Π·Ρƒ послС этой новости наши Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ это скаТСтся Π½Π° Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ΅, ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ»ΠΈ врСмя простоя ΠΈ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° восстановлСниС. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΠ»ΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°Ρ‚Π½ΠΎΠ΅ влияниС Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ новости Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ.

ΠŸΠ΅Ρ€Π΅ΡΡ‡Π΅Ρ‚ Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ставок ΠΏΠΎ эмитСнтам, ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΉ Π·Π° страновой риск, ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΉ Π·Π° Π½Π΅Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΉ Π·Π° отраслСвой риск ΠΈ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΉ Π·Π° риск нСкачСствСнного ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ управлСния

Помимо измСнСния Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°Ρ… финансовых ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ Π½Π° ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ эмитСнта ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ставки дисконтирования. Богласно Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Π² УК «АрсагСра» ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, ставка дисконтирования зависит ΠΎΡ‚:

β€’Β Π‘Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ставки ΠΏΠΎ эмитСнту. Π­Ρ‚ΠΎ ставка ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ доходности ΠΏΠΎ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ (Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ) ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΌ облигациям Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ эмитСнта (ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π² сСбС ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΡŽ Π·Π° ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ риск). ΠŸΠ΅Ρ€Π΅ΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ.

β€’Β ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ Π·Π° страновой риск для Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π΅Π² Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²Ρ‹Ρ… инструмСнтов (ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ риск влоТСния срСдств Π² Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²Ρ‹Π΅ инструмСнты, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΉ для российского Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠΌ). ΠŸΠ΅Ρ€Π΅ΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ.

β€’Β ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ Π·Π° отраслСвыС риски (ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π² сСбС Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΎΠ±ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ отраслСвой спСцификой). ΠŸΠ΅Ρ€Π΅ΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ.

β€’Β ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ, связанной с риском нСкачСствСнного ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ управлСния (КУ). ΠŸΠ΅Ρ€Π΅ΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ.

β€’Β ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ Π·Π° риск нСликвидности Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ эмитСнта. ΠŸΠ΅Ρ€Π΅ΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ.

Π’ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΡƒΡŽ ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ пСрСсмотр ставки дисконтирования влияСт Π½Π° ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒ-Π½ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ эмитСнта, ΠΊΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΎΠ½ слуТит Π±Π°Π·ΠΎΠΉ для пСрСсчСта дисконтов ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ.

ΠŸΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΊΠ° Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π° ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ управлСния

Для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚Π½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΡŽ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡƒΡŽ с риском нСкачСствСнного ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ управлСния, Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ проводят исслСдованиС КУ.

Π’ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΈΠ· ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² ΠΌΡ‹ ΡƒΠΆΠ΅ писали ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½ΠΈ ΠΎΠ΄Π½Π° компания (Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ агСнтство) Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΌΠ°ΡΡˆΡ‚Π°Π±Π½Ρ‹Ρ… ΠΈ всСсторонних исслСдований уровня ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ управлСния Π² России. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ для эффСктивного выполнСния нашСй Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ ΠΌΡ‹ Π±Ρ‹Π»ΠΈ Π²Ρ‹Π½ΡƒΠΆΠ΄Π΅Π½Ρ‹ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΈΠΊΡƒ исслСдования КУ.

Данная Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π° проводится послС Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ всСх Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… собраний Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ², ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ августа. ИсслСдованиС ΠΎΡ…Π²Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 200 эмитСнтов.

Π Π°Π½ΠΆΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

АналитичСскоС ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ «АрсагСра» Π² ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌ порядкС ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π½Π΅ всСх выпусков Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅, Π° Π² Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π΅ своСм Ρ‚Π΅Ρ…, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ относятся ΠΊ Β«Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΒ» Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΠ°ΠΌ (6.1-6.4, 2.1-2.5 ΠΈ 5.1-5.5, согласно Arsagera Asset Certification).

Для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ это Β«ΠΏΠΎΠ»Π΅ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈΒ», ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠ½ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠ½Π³Π° ΠΈ риск-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ Ρ€Π°Π½ΠΆΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, раздСляя ΠΈΡ… Π½Π° ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ риска Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΡ‹.