ΠΠ°ΡΡΡΡΠΎ ΡΠ»ΡΠΆΠΈΡ ΠΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΠΠ΅Π½ΡΠ³Π°ΠΌ
ΠΠ»Π°Π½ ΠΡΠΈΠ½ΡΠΏΠ΅Π½, ΠΊΠ°ΠΊ Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π‘ΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Π±ΡΠ» ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±ΡΠ°Π½Π½ΡΠΌ Π²Π΅ΡΠ½ΡΠΌ ΡΠ»ΡΠ³ΠΎΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² Π€Π Π‘: ΡΠ΅ΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π»ΠΈ Π€Π Π‘ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠ·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΈΠ»ΠΈ Π΅Π΅ Π½Π°ΠΊΠ°Π½ΡΠ½Π΅ ΡΠΎΠΆΠ΄Π΅ΡΡΠ²Π΅Π½ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°Π½ΠΈΠΊΡΠ» Π² Π΄Π΅ΠΊΠ°Π±ΡΠ΅ 1913 Π³ΠΎΠ΄Π° Π² ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΏΡΡΡΠΎΠΌ ΠΠΎΠ½Π³ΡΠ΅ΡΡΠ΅. Π Π΄Π΅Π»Π΅ Β«ΠΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² Π‘ΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½Π½ΡΡ Π¨ΡΠ°ΡΠΎΠ²Β» ΠΠΏΠ΅Π»Π»ΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΡΡΠ΄ Π‘Π¨Π Π΄Π΅Π²ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΊΡΡΠ³Π° Π·Π°ΡΠ²ΠΈΠ», ΡΡΠΎ Β«ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΠ°Π½ΠΊΠΈ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π°ΠΌΠΈ, Π½ΠΎβ¦ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΠΌΠΈ, Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π½Π° ΠΌΠ΅ΡΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Π΅ΠΌ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΉΒ». [2]
Π ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΏΡΠ΅Π±ΡΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΡΠΈΠ½ΡΠΏΡΠ½ ΠΏΠΎΡΠ²ΡΡΠΈΠ» ΠΏΡΠΎΠ΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ² Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΡΠΏΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° Π² ΡΡΡΠ°Π½Π΅, ΡΡΡ Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ Π±Π°Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ 1971 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»Π°ΡΡ Π² Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΡΠ°Π·ΡΡΡΠ΅Π½Π°.
ΠΡΠΈΠ½ΡΠΏΠ΅Π½ Π·Π½Π°Π», ΠΊΡΠΎ ΠΌΠ°ΠΆΠ΅Ρ ΠΌΠ°ΡΠ»ΠΎΠΌ Π΅Π³ΠΎ Ρ Π»Π΅Π±, ΠΈ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΡΠ½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΠ» ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΠΎΠ½Π³ΡΠ΅ΡΡ Π‘Π¨Π Π² 1913 Π³ΠΎΠ΄Ρ Π½Π°Π·Π²Π°Π» Money Trust (ΠΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ ΠΠ΅Π½ΡΠ³ΠΈ), ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π»ΠΈΠ΄Π΅ΡΠΎΠ², Π·Π»ΠΎΡΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π»ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²Π·ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΠ· ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠΎΠ², ΡΡΠΎΡΠ²ΡΠΈΡ Π·Π° ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π² 1913 Π³ΠΎΠ΄Ρ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Π² ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½Π΅ΠΉ ΡΠ΅Π²ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Citibank ΠΈ JP Morgan. ΠΠ±Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΌ ΠΡΡ-ΠΠΎΡΠΊΡΠΊΠΎΠΌ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²Π½ΠΎΠΌ Π±Π°Π½ΠΊΠ΅, ΡΠ²Π»ΡΡΡΠ΅ΠΌΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΄ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ.
ΠΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠΌ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΡΡ-ΠΠΎΡΠΊΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΠ΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΡΠ½ΠΎ-Π’ΡΠ°ΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ (DTC), ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΡΠΈΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π² ΠΌΠΈΡΠ΅. ΠΠ°Π·ΠΈΡΡΡΡΠ°ΡΡΡ Π² ΠΡΡ-ΠΠΎΡΠΊΠ΅ DTC Π΄Π΅ΡΠΆΠΈΡ Π½Π° Ρ ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 2,5 ΠΌΠ»Π½. Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΡ ΠΈ Π½Π΅Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΈ ΠΌΡΠ½ΠΈΡΠΈΠΏΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΈΠ· Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΠΌ 100 ΡΡΡΠ°Π½ Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 36 ΡΡΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΠ½Π° ΠΈ Π΅Π΅ ΡΠΈΠ»ΠΈΠ°Π»Ρ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π² Π³ΠΎΠ΄ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΠΌ Π½Π° 1,5 ΠΊΠ²Π°Π΄ΡΠΈΠ»ΡΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ Ρ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ. ΠΠ΅ ΡΠ°ΠΊ ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ Π»ΡΠ΄Π΅ΠΉ Π½ΠΈΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ ΡΠ»ΡΡΠ°Π»ΠΈ. ΠΠ΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΡΠ½Π°Ρ Π’ΡΠ°ΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Π΅Ρ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ½ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΈΠ΅ΠΉ Π½Π° ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π² Π‘Π¨Π. ΠΠ½ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΠΊΡΠΏΠΈΠ»ΠΈ Π²ΡΠ΅Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΎΠ². Π ΡΡΠΎΠΌ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, Π»Π΅ΠΆΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΡΡ-ΠΠΎΡΠΊ ΡΠΌΠΎΠ³ ΡΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎ Π΄ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π° Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ , Π΄Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ° Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΠ°ΡΠΈΠ»Π°ΡΡ Π² Π·Π°ΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ Β«ΠΏΠΎΡΡ-ΠΈΠ½Π΄ΡΡΡΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉΒ» ΠΏΡΡΡΡΡΡ.
Π₯ΠΎΡΡ ΡΠ΅Π²Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΠΈΡΡΠΎΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈ Π΄ΠΎΠ³ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠΎΠΉΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄ΡΡΠ³ΠΈ ΠΡΠΈΠ½ΡΠΏΡΠ½Π° ΠΠΉΠ½ Π ΡΠ½Π΄ (Π²ΠΎΠΈΠ½ΡΡΠ²ΡΡΡΠ°Ρ Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠ° ΠΈ ΠΏΡΠΎΠΏΠ°Π³Π°Π½Π΄ΠΈΡΡΠΊΠ° Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π° ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ, ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈ Π»ΠΈΠ±Π΅ΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΌΠ°, Π² Π΄Π΅Π²ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΠ»ΠΈΡΠ° ΠΠΈΠ½ΠΎΠ²ΡΠ΅Π²Π½Π° Π ΠΎΠ·Π΅Π½Π±Π°ΡΠΌ - ΠΏΡΠΈΠΌ. ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π².) ΠΎΠ±Π²ΠΈΠ½ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π€Π Π‘ Π² Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ²Π΅Π½ΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΡΠΊΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ, Π² Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΊΡΠ°ΡΠ½Π°Ρ Π½ΠΈΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΅Π³ΠΎ 18-Π»Π΅ΡΠ½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π±ΡΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π€Π Π‘. Π ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΎΡΠ΅ΠΌΠ½Π°Π΄ΡΠ°ΡΠΈ Π»Π΅Ρ Π½Π° ΠΏΠΎΡΡΡ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· ΡΠ°ΠΌΡΡ ΠΌΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠΎΠ² ΠΎΠ½ ΡΡΠΌΠ΅Π» ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΡ ΠΈ ΡΠΊΡΠ΅ΠΏΠΈΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π² Π‘Π¨Π ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² Π½Π° ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΡ ΠΏΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° Ρ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΡΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ±ΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ Π±Π»Π°Π³ΠΎΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ.
Π ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, Π±ΡΠ΄Ρ ΡΠΎ ΠΊΡΠ°Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ Π² ΠΎΠΊΡΡΠ±ΡΠ΅ 1987 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π°Π·ΠΈΠ°ΡΡΠΊΠΈΠΉ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡ 1997 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π΄Π΅ΡΠΎΠ»Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π° Π² 1998 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ ΠΊΡΠ°Ρ ΡΠΎΠ½Π΄Π° Long-Term Capital Management (LTCM) ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΠΊΠ°Π· Π²Π½Π΅ΡΡΠΈ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ Π€Π Π‘ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΠΉΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡ Π»Π°ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ·ΡΡΡ dot.com, ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠΈΠΌΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠΌ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΠΊΠΈ Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ (ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ), ΠΡΠΈΠ½ΡΠΏΠ΅Π½ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π» ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΡ, Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π±ΡΠ»ΠΎ Π²ΡΠ·Π²Π°Π½ΠΎ, Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ Π΅Π³ΠΎ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π²ΠΈΠ½ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΡ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² ΠΈ Π»ΠΈΠ±Π΅ΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΡΠ°Π·ΡΠ΅ΡΠΈΡΡ ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΠΌΡΠΌ Π±Π΅ΡΠΏΡΠ΅ΠΏΡΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ.
Π Π°ΡΠΊΡΡΡΠΊΠ° ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ³Ρ
Π ΡΡΠΎΠΌ ΠΈΡΡΠΈΠ½Π½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π² Π‘Π¨Π ΠΈ Π½Π° ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. 18 Π»Π΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π±ΡΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΡΠΈΠ½ΡΠΏΡΠ½Π° ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΠΎΡ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Ρ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²Π°Π»ΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² ΠΈΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠΉ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ ΠΠ΅Π½Π΅Π³, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΊΡ Π΄Π½Ρ ΠΡΠΈΠ½ΡΠΏΠ΅Π½Π°. ΠΠ° Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΡΠ°ΠΏΠ΅ ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π΅ΡΡΠ½ΡΠΌ, ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π»ΠΈ ΡΠ΅Π²ΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΡΠΈΠ½ΡΠΏΡΠ½Π° ΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ, ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Ρ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠ° ΠΈ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠΎΠ² Π½Π° ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π΄Π΅ΡΡΡΠΈΠ»Π΅ΡΠΈΡ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄.
Π Π΅ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΎΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΡΠΈΠ½ΡΠΏΡΠ½Π° Π²ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΏΡΡΠΊΠ°ΠΌ ΠΠΎΠ½Π³ΡΠ΅ΡΡΠ° ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Ρ ΠΎΡΡ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅-ΡΠΎ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° ΠΎ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Π΅ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΠΉΠ½ΡΡ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ, Π΅Π³ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ½Π°Ρ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ° ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎ-ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ; Π΅Π³ΠΎ Π½Π΅ΡΡΡΠ°Π½Π½ΠΎΠ΅ Π΄Π΅ΡΡΡΠΈΠ»Π΅ΡΠ½Π΅Π΅ Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ»Π°Π±Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠΌΠ΅Π½Π΅ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΠ»Π°ΡΡΠ°-Π‘ΡΠΈΠ³ΠΎΠ»Π»Π° Π½Π° Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, Π²Π»Π°Π΄Π΅ΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ° Π±ΡΡΠ΅Π²ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π΄ΡΠ²Π°Π»ΠΈ Π΄Π΅ΡΠΈΡΠΈΡ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ° Ρ 2001 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ° ΠΏΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅Π»Π΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄Π° ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΡΡΠΈ ΡΡΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Ρ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ ΠΏΡΠΈΡΡΠ΅Π»ΡΠΌ Π½Π° Π£ΠΎΠ»Π»-Π‘ΡΡΠΈΡ - Π²ΡΠ΅ ΡΡΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ ΡΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠ΅Π²ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ΠΉ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΌΠΈΡΠ°, ΠΠΎΠ²ΡΡ Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ², Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½Ρ ΠΎΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ°Π·Π°Π½Ρ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΈΡΡ Π΄ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ, ΡΡΠΎ Π½ΠΈΠΊΡΠΎ Π½Π΅ ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ, Π³Π΄Π΅ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΡ.
ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½ ΡΠ½ΠΎΠ²Π° Π²Π΅ΡΠ½ΡΠ»ΡΡ Π² 1987 Π³ΠΎΠ΄Ρ Π² ΠΠ°ΡΠΈΠ½Π³ΡΠΎΠ½, ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±ΡΠ°Π½Π½ΡΠΉ Π£ΠΎΠ»Π»-Π‘ΡΡΠΈΡΠΎΠΌ ΠΈ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠΌΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ Π²ΠΎΠΏΠ»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΡΠ°Π½Π΄-Π‘ΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ, ΠΠ»Π°Π½ ΠΡΠΈΠ½ΡΠΏΠ΅Π½ Π±ΡΠ» ΡΠΎΠ»Π»-ΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ»ΡΡΠ°Π½ΡΠΎΠΌ, Π² ΡΡΠΈΡ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠ°Ρ Π±ΡΠ» ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΡ ΠΈ Π²Π»ΠΈΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ JP Morgan Bank. ΠΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ°ΡΡ Π³Π»Π°Π²ΠΎΠΉ Π€Π Π‘, ΠΡΠΈΠ½ΡΠΏΠ΅Π½ ΡΠΆΠ΅ Π·Π°ΡΠ΅Π΄Π°Π» Π² ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ°Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΉ Π² ΠΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ΅, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Mobil Oil Corporation, Morgan Guaranty Trust Company ΠΈ JP Morgan & Co. Inc. Π ΠΎΠΊΡΡΠ±ΡΠ΅ 1987 Π³ΠΎΠ΄Π° Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΌ ΡΠΊΠ·Π°ΠΌΠ΅Π½ΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±ΡΠ»Π° ΡΡΠ°ΡΡ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΎΠ³Π΄Π° Π΅ΡΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
ΠΡΠΈΠ½ΡΠΏΠ΅Π½ΠΎΠ²ΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΠ°ΡΠ°Π΄ΠΈΠ³ΠΌΠ° 1987 Π³ΠΎΠ΄Π°
Π ΠΎΠΊΡΡΠ±ΡΠ΅ 1987 Π³ΠΎΠ΄Π°, ΠΡΠΈΠ½ΡΠΏΠ΅Π½ Π²ΠΎΠ·Π³Π»Π°Π²ΠΈΠ» Π°Π²Π°ΡΠΈΠΉΠ½ΡΡ ΡΠΏΠ°ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΡ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΊΡΠ°Ρ Π° 20 ΠΎΠΊΡΡΠ±ΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΠΈ Π²ΠΊΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ³ΡΠΎΠΌΠ½ΡΠ΅ Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π½Π° ΠΏΠ»Π°Π²Ρ, ΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΠΈ Π·Π°ΠΊΡΠ»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡΠ»ΡΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΠΈΠΊΠ°Π³ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΡΠΈ Π½Π΅ΡΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ΅ Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΡΠΌΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π€Π Π‘. Π‘ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ Π² ΠΎΠΊΡΡΠ±ΡΠ΅ 1987 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π€Π Π‘ Π΄Π°Π»Π° ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠΌ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π° ΠΆΠ°ΡΠ³ΠΎΠ½Π΅ Π€Π Π‘ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Β«ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ°Π·ΠΎΡΠΈΡΡΡΡΒ». ΠΠ΅ ΡΡΡΠ°ΡΠ½ΠΎ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π±Π°Π½ΠΊ ΡΠΈΡΠΊΡΠ΅Ρ Π΄Π΅ΡΡΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°ΡΠ΄ΠΎΠ², ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΠΈΡΡΡ Ρ ΠΌΠ°ΡΠΆΠΎΠΉ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ°ΠΉΡΠΊΠΈΡ Π±Π°ΡΠΎΠ² (Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Π°Ρ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠ° Π’Π°ΠΈΠ»Π°Π½Π΄Π° β ΠΏΡΠΈΠΌ.ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π².) ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ dot.com. ΠΡΠΈΠ½ΡΠΏΠ΅Π½ Π΄Π°Π» ΡΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ, ΡΡΠΎ Π² ΠΊΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π½Π΅Ρ Π²Π°ΡΠΊΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ½ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΡΡΠ΄ΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠΏΠ°ΡΡΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΡ Π΄ΡΡΠ·Π΅ΠΉ.
ΠΡΠ°Ρ Π² ΠΎΠΊΡΡΠ±ΡΠ΅ 1987 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ Π½Π΅Π²ΠΈΠ΄Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π½Π΅Π΅ ΡΠ΅Π·ΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Dow Industrials Π½Π° 508 ΠΏΡΠ½ΠΊΡΠΎΠ², Π±ΡΠ» ΠΎΡΡΠ³ΠΎΡΠ΅Π½ Π½ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΡΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ², Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ Black-Sholes Option Pricing (ΠΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΈ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ Π½Π΅ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°, ΡΠ΅Π½Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΈ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΎΡΡΠ°ΡΡΠ΅Π³ΠΎΡΡ Π΄ΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π° β ΠΏΡΠΈΠΌ.ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π².), ΡΠ΅ΠΏΠ΅ΡΡ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ ΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΠ²ΠΈΠ½ΠΈΠ½Ρ ΡΠ°Π½ΡΡΠ΅.