Читать онлайн «170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок». Страница 33

Но в рамках НПФ будущий пенсионер может установить срок, в течение которого он будет получать пенсию. Чем меньше этот срок, тем больше размер ежемесячного платежа.

Если клиент НПФ выбирает вариант пожизненной пенсии (как в Пенсионном Фонде РФ), то все остатки на счете пенсионера будут использованы для финансирования пенсий тех пенсионеров, кому удастся прожить дольше среднестатистического срока жизни российского пенсионера. А если пенсионер установил «твердый» срок выплаты пенсии, то все остатки перейдут по наследству его родственникам в виде права на получение пенсии.

Как и в случае со страховыми компаниями, пенсионные платежи не облагаются налогом на доходы физических лиц. Кроме того, платежи по договорам добровольного пенсионного обеспечения можно вычитать из налогооблагаемой базы в размере до 120 000 рублей в год (в составе совокупных социальных вычетов на лечение, образование и т. п.).

Получить информацию о российской пенсионной системе можно в Пенсионном Фонде РФ (ПФ РФ). У Пенсионного фонда есть сайт (www.pfrf.ru), где опубликовано очень много материалов по пенсионной реформе в нашей стране. Можно также получить консультацию у сотрудников фонда в любом территориальном отделении ПФ РФ.

Что делать, если вы не готовы к самостоятельным операциям на рынке ценных бумаг, а доходность по банковским депозитам вызывает уныние? В качестве одного из вариантов решения этой проблемы можно рассмотреть вложение денег в паевые инвестиционные фонды.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это форма коллективных инвестиций на рынке ценных бумаг. В ПИФе деньги многих инвесторов складываются в один общий мешок, которым профессионально управляют сотрудники управляющей компании.

В России первые паевые фонды появились в 1996 году и к настоящему времени уже однозначно доказали свою жизнеспособность, успешно преодолев кризисы 1998 и 2008 годов.

Российские ПИФы являются прямыми аналогами весьма популярных среди американских инвесторов взаимных фондов (mutual funds). Российские финансисты не стали изобретать велосипед, а внимательно изучили опыт американцев и создали инструмент, наилучшим образом учитывающий интересы частных инвесторов, желающих передать в профессиональное управление небольшие суммы денег.

Принимая решение о покупке паев, следует рассматривать ПИФ не как самостоятельный финансовый инструмент, а как оболочку для выхода на тот или иной финансовый рынок. Например, если инвестор желает вложить деньги в акции, но не понимает, как это сделать, он может просто купить паи ПИФа, активы которого состоят из интересующих его акций.

Пай ПИФа – ценная бумага, удостоверяющая право собственности инвестора на долю активов паевого инвестиционного фонда (ПИФа). Пайщик – владелец паев ПИФа.

Конечно, вместо покупки паев инвестор может передать деньги в доверительное управление, но большинство управляющих компаний, имеющих лицензию на предоставление такого рода услуг, готовы работать только с более-менее значительными суммами. Отдать в управление профессиональному управляющему относительно небольшую сумму денег (например, 10 000 рублей, 100 000 рублей, или даже 1 000 000 рублей) возможно только в форме приобретения паев ПИФа.

Индивидуальное доверительное управление отличается от покупки паев ПИФа приблизительно так же, как костюм, сшитый в ателье, от костюма, купленного в магазине. Конечно, индивидуальный подход лучше учитывает все особенности «фигуры» инвестора, но и обходится заметно дороже.

ПИФы создаются управляющей компанией для того, чтобы объединить средства множества инвесторов с небольшими суммами на одном счете для того, чтобы получить возможность эффективно этими средствами управлять. Разумеется, в этой ситуации невозможно учесть пожелания каждого инвестора относительно инвестиционной стратегии, и управляющая компания предлагает единую стратегию, которую она формулирует в Правилах фонда.

В Правилах фонда оговариваются все важнейшие аспекты взаимодействия инвестора с управляющей компанией: стратегия управления (в какие инструменты и в каких пропорциях будут вложены деньги инвесторов), вознаграждение управляющей компании, режим покупки и погашения паев, место хранения активов ПИФа и многое другое. Правила фонда подлежат государственной регистрации в Федеральной Службе по Финансовым Рынкам России (ФСФР) и привлекать клиентов в ПИФ управляющая компания может только после регистрации Правил.

Управляющая компания находится под строгим надзором, и инвестор может быть абсолютно уверен, что деньги будут размещены на рынке в строгом соответствии с заявленной в Правилах фонда инвестиционной стратегией.

Управляющая компания не дает каких-либо гарантий по доходности и даже по возврату вложенной суммы. Единственное, что может гарантировать управляющая компания, – это соблюдение Правил фонда и сохранность активов, купленных на деньги пайщиков.

Покупая паи, инвестор полностью принимает на себя риск того, что активы ПИФа могут упасть в цене. Насколько высок этот риск, инвестор должен оценить самостоятельно исходя из инвестиционной стратегии ПИФа. Например, если в Правилах фонда указано, что активы ПИФа состоят полностью из депозитов крупных банков, то вероятность того, что стоимость активов снизится, весьма невысока. Если же инвестиционная стратегия предполагает покупку акций российских компаний, то в моменты обвала на фондовом рынке (например, как это было в 2008 году), стоимость активов ПИФа может резко уменьшиться.

Соответственно, перед тем, как инвестировать деньги в паи того или иного ПИФа, следует изучить ситуацию на тех сегментах финансового рынка, где управляющая компания размещает деньги ПИФа, и оценить, насколько высоки риски и какую доходность реально получить на вложения в этих сегментах.

При оценке риска вложений весьма важно быть уверенным в том, что инвестиционная стратегия, задекларированная в Правилах фонда, будет неукоснительно соблюдаться управляющей компанией. Ведь если инвестор при покупке паев готов принять на себя риски, связанные с инвестированием в облигации, а управляющая компания решила для улучшения результатов фонда вложить часть денег ПИФа в акции, то, если на рынке акций сложится неблагоприятная ситуация, инвестор может получить убытки, выходящие за рамки допустимых для него потерь.

Уверенность инвесторов в действиях управляющих компаний обеспечивается многоуровневой системой контроля за деятельностью управляющих компаний.

Управляющие компании обязаны ежеквартально предоставлять в Федеральную Службу по финансовым рынкам подробный отчет о своей деятельности, в котором, помимо всего прочего, раскрывается структура активов ПИФов, находящихся под их управлением. Эти отчеты могут видеть и пайщики ПИФов, что позволяет как минимум раз в квартал точно знать, в какие инструменты вложены деньги инвесторов.

Но, как вы понимаете, три месяца на фондовом рынке достаточно большой срок и ежеквартальная отчетность не дает уверенности, что между отчетными датами не творится какой-либо «беспредел» с активами фонда.

Наиболее качественная защита интересов инвестора осуществляется на уровне депозитария. По закону управляющая компания обязана хранить активы ПИФов в специализированных депозитариях, имеющих особую лицензию на хранение активов ПИФов, причем этот депозитарий не должен быть каким-либо образом аффилирован с управляющей компанией.

Аффилированные лица – люди, или компании, которые могут оказывать влияние на деятельность какой-либо компании (в данном случае, специализированного депозитария).

Функции специализированного депозитария не ограничиваются простым хранением ценных бумаг, принадлежащих фонду. Кроме всего прочего, он контролирует исполнение Правил фонда, то есть он, по сути, подписывается под каждой сделкой, заключенной управляющей компанией, и, тем самым, отвечает своей лицензией за соблюдение заявленной инвестиционной стратегии. Если управляющая компания попытается купить какие-то не соответствующие Правилам фонда активы, спецдепозитарий или не даст заключить сделку с таким активом, или выдаст предписание в кратчайшие сроки устранить нарушение и при этом сообщит об этом в ФСФР.

Важно также то, что спецдепозитарий несет имущественную ответственность перед пайщиками ПИФов, то есть при выявлении нарушений в структуре активов фонда, пайщики имеют право подать в суд не только на управляющую компанию, но и на спецдепозитарий.