Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Π½Π° Bookidrom.ru! БСсплатныС ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ΅

Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ «Управляя рисками. ΠšΠ»ΠΈΡ€ΠΈΠ½Π³ с участиСм Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π½Π° Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… финансовых Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ…Β». Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° 100

Автор ΠŸΠΈΡ‚Π΅Ρ€ Норман

ВынуТдСнная отставка отчасти Π±Ρ‹Π»Π° Π²Ρ‹Π·Π²Π°Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΠΎΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΡ‹ IT, которая Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Π»Π° ΠΎΠ±ΡŠΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ‚ΡŒ французский Ρ„ΠΈΠ»ΠΈΠ°Π» LCH.Clearnet с Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΌ, ΠΈ ΡΡ‚ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°Π» ΠΎΠΏΡΡ‚ΡŒ-Ρ‚Π°ΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Ρ‹Π²Π°Π» идСю Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚Π°.

16.8. ΠžΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ взаимодСйствиС Π² ΠΏΠΎΠ²Π΅ΡΡ‚ΠΊΠ΅ дня

Π’ майской Ρ€Π΅Π·ΠΎΠ»ΡŽΡ†ΠΈΠΈ 2006 Π³ΠΎΠ΄Π° Π“Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°Ρ‚ Еврокомиссии ΠΏΠΎ Π²ΠΎΠΏΡ€ΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠΈΠ» Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρƒ: ΡƒΠΊΡ€Π΅ΠΏΠ»ΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ взаимодСйствиС ΠΊΠ»ΠΈΡ€ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΠ°Π»Π°Ρ‚ Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΡ‹.

Доступ ΠΊ ΠΊΠ»ΠΈΡ€ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ услугам «являСтся Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ прСдпосылкой ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ Π±Π΅Π· ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ дискриминации», Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΠ»ΠΎΡΡŒ Π² Ρ€Π΅Π·ΠΎΠ»ΡŽΡ†ΠΈΠΈ. Β«Π¦Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΈ, вСроятно, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ… ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ, Π½ΠΎ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ΄ΠΎΠ»Π΅Π² прСпятствия ΠΈ Π½Π°Π»Π°Π΄ΠΈΠ² ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ взаимодСйствиС»27.

Π—Π° Ρ‚Ρ€ΠΈ Π³ΠΎΠ΄Π°, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡˆΠ΅ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Π²ΡˆΠΈΡ… этому Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ, ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ взаимодСйствиС, ΠΈΠ»ΠΈ «открытая систСма», ΠΊΠ°ΠΊ это Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π»ΠΈ Π² Π‘ША, постСпСнно Π·Π°Π²ΠΎΠ΅Π²Ρ‹Π²Π°Π»ΠΎ симпатии.

Π’ БША происходит консолидация Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π² ΠΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΊΠ»ΠΈΡ€ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ (NSCC), Π° Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π°Ρ€ΠΈΠΈ Π² 1980-Ρ… ΠΎΠ±ΡŠΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π² Π”Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π°Ρ€Π½ΡƒΡŽ Ρ‚Ρ€Π°ΡΡ‚ΠΎΠ²ΡƒΡŽ компанию (DTC), которая ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅, Π² 1990-Ρ…, становится Π”Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π°Ρ€Π½ΠΎΠΉ трастовой ΠΈ ΠΊΠ»ΠΈΡ€ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ (DTCC).

ΠžΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ взаимодСйствиС стало основной Ρ‚Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΡΠ½Π²Π°Ρ€Π΅ 2003 Π³ΠΎΠ΄Π° Π΄ΠΎΠΊΠ»Π°Π΄Π° Β«Π“Ρ€ΡƒΠΏΠΏΡ‹ Ρ‚Ρ€ΠΈΠ΄Ρ†Π°Ρ‚ΠΈΒ» ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π°Ρ… ΠΏΠΎ ΡƒΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ систСмы ΠΊΠ»ΠΈΡ€ΠΈΠ½Π³Π° ΠΈ Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠ². ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π»ΠΈΡΡŒ с Π±Π»Π°Π³ΠΎΡ‚Π²ΠΎΡ€Π½Ρ‹ΠΌΠΈ послСдствиями стандартизации амСриканских ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·Π½Ρ‹Ρ… Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ³ Π² XIX Π²Π΅ΠΊΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ, Π² ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΌΠ°ΡΡˆΡ‚Π°Π±Π΅, с Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°ΠΌΠΈ Π°Π²Ρ‚ΠΎΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ слуТбы Π²ΠΎΠ·Π΄ΡƒΡˆΠ½Ρ‹Ρ… диспСтчСров послС принятия стандартов ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎΠ² ΠœΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ граТданской Π°Π²ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΈ28.

Π Π°Π΄ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄ стоило Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π½Π° Ρ€Π°Π΄ΠΈΠΊΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Ρ‹. Β«Π“Ρ€ΡƒΠΏΠΏΠ° Ρ‚Ρ€ΠΈΠ΄Ρ†Π°Ρ‚ΠΈΒ» Π²ΠΈΠ΄Π΅Π»Π° основу ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ взаимодСйствия Π² Β«ΡΡ…одствС ΠΈΠ»ΠΈ совмСстимости ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠΎΠ², ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊ бизнСса ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚роля, Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ², условий доступа ΠΈ ΡΡ‚Ρ€ΡƒΠΊΡ‚ΡƒΡ€Ρ‹ расцСнок». Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ условия имСлись Π½Π° Π°ΠΌΠ΅Ρ€ΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, Π½ΠΎ Π•Π‘ Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π΄ΠΎ Π½ΠΈΡ… Π΄Π°Π»Π΅ΠΊΠΎ.

Π’ Π΄ΠΎΠΊΠ»Π°Π΄Π΅ Π“Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°Ρ‚Π° ΠΏΠΎ Π²ΠΎΠΏΡ€ΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π²Π°Π»ΠΎΡΡŒ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ прСпятствий ΠΊ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌΡƒ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡŽ Π² Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ°Π»Π°ΡΡŒ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ΄Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ β€“ явлСниС достаточно Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ для СвропСйских Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ β€“ окаТутся Π½Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π½Π΅ΠΌ ΠΏΠ»Π°Π½Π΅ Π±ΠΎΡ€ΡŒΠ±Ρ‹ с Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌΠΈ Π±Π°Ρ€ΡŒΠ΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ.

ΠžΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ взаимодСйствиС ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΎ ΡƒΡΡ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‚ΡŒ различия ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π³ΠΎΡ€ΠΈΠ·ΠΎΠ½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΈ Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΠΊΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ структурами ΠΏΡ€ΠΈ условии, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Ρ‹ Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΠΊΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… структур ΠΎΡ‚ΠΊΡ€ΠΎΡŽΡ‚ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°ΠΌ ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°ΠΌ свободный доступ ΠΈ ΡƒΡΡ‚ановят справСдливыС Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΡ„Ρ‹ для всСх ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ позволят собствСнным ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠ»ΠΈΡ€ΠΈΠ½Π³ ΠΈ Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚Ρ‹ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈ Π² Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… мСстах. Π’Π°ΠΊΠΎΠ΅ взаимодСйствиС послуТило Π±Ρ‹ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΉ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠΌΡƒ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚Ρƒ ΠΈ ΠΎΠ±Π»Π΅Π³Ρ‡ΠΈΠ»ΠΎ Π±Ρ‹ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΡƒΡŽ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ.

Π‘Π»ΠΎΠ²Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΡΠ»ΡƒΡˆΠ°Π²ΡˆΠΈΡΡŒ ΠΊ ΠΏΠΎΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°Π²ΡˆΠΈΠΌ ΠΈΠ· Π•врокомиссии сигналам, ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ сразу ΠΆΠ΅ послС ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΠΈ этого Π΄ΠΎΠΊΠ»Π°Π΄Π° LSE ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠΈΠ»Π° своим ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ»ΠΈΡ€ΠΈΠ½Π³ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· LCH.Clearnet, Π½ΠΎ ΠΈ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΡˆΠ²Π΅ΠΉΡ†Π°Ρ€ΡΠΊΡƒΡŽ SIS x-clear. Virt-x, лондонская трСйдинговая ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΡˆΠ²Π΅ΠΉΡ†Π°Ρ€ΡΠΊΠΈΡ… ΠΈ Π΅Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΡ… Π³ΠΎΠ»ΡƒΠ±Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΈΡˆΠ΅ΠΊ, ΡƒΠΆΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π»Π° Π½Π° Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ SIS x-clear ΠΈ LCH.Clearnet ΠΊΠ°ΠΊ мСсто провСдСния расчСтов, Π½ΠΎ LSE ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΉ ΠΈΠ· ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… СвропСйских Π±ΠΈΡ€ΠΆ прСдоставила ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡΠΌ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ самим Π²Ρ‹Π±ΠΈΡ€Π°Ρ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚Π°. Π­Ρ‚Π° опция Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Π»Π° ΠΏΠΎΠ΄ΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ 2007 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ сниТСнию клиСнтских Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚. Π’Π΅ΠΌ самым лишались силы заявлСния ΠΎ ΠΌΠΎΠ½ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΡ‚сутствии ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ Π² ΡΡ„Π΅Ρ€Π΅ услуг Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚Π°.

ИдСя ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ взаимодСйствия показалась ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ: 12 ΠΈΡŽΠ½Ρ Ρ‡ΠΈΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΈΠΊΠΈ ΠΈΠ· Π•врокомиссии Π²ΡΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΠΈΠ»ΠΈΡΡŒ Π² Π‘Ρ€ΡŽΡΡΠ΅Π»Π΅ с ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚авитСлями индустрии Π½Π° ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄Π½ΠΎΠΌ засСдании Cesame. Monte Titoli, ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Borsa Italiana, занимавшССся расчСтами, Π²Ρ‹Π΄Π²ΠΈΠ½ΡƒΠ»ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡŽ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ взаимодСйствия ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΉ ΠΏΡƒΡ‚ΡŒ развития индустрии, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ½ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ лишь тактичСских Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… расходов.

Π’ Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΆΠ΅ июнС Массимо ΠšΠ°ΠΏΡƒΠ°Π½ΠΎ, CEO Borsa Italiana ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΠ΅Π΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ FESE, заявил, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Β«ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ взаимодСйствиС повысит ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ Π² ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π΅ снизит расходы ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Β»29. Под руководством ΠšΠ°ΠΏΡƒΠ°Π½ΠΎ FESE ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΈΠ»Π° ΠΎΡ…Π²Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰Π΅Π΅ всю ΠΈΠ½Π΄ΡƒΡΡ‚Ρ€ΠΈΡŽ соглашСниС ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ, Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ дСпозитариями ΠΈ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ. Комиссия с Ρ€Π°Π΄ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΡƒΡ…Π²Π°Ρ‚ΠΈΠ»Π°ΡΡŒ Π·Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚.

16.9. ΠšΠΎΠ΄Π΅ΠΊΡ Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ этики

Π’Ρ‹Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ΡƒΡŽ ΠΏΠ°ΡƒΠ·Ρƒ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΡΠ»ΡƒΡˆΠ°Π²ΡˆΠΈΡΡŒ ΠΊ ΡΡ€ΠΎΡΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ Π°Ρ€Π³ΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ сторонников ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°, ΠœΠ°ΠΊΠΊΡ€ΠΈΠ²ΠΈ 11 ΠΈΡŽΠ»Ρ 2006 Π³ΠΎΠ΄Π° прСдставил КодСкс Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ этики, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠ³ Π±Ρ‹ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒ расходы ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ»ΠΈΡ€ΠΈΠ½Π³Π° ΠΈ Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡΠΌ Π² Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… Π•Π‘ ΠΈ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡΠΈΡ‚ΡŒ ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ этих услуг30.

ΠšΠΎΠΌΠΈΡΡΠ°Ρ€ Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ» инфраструктурным ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Π°ΠΌ срок 31 ΠΎΠΊΡ‚ября: Π·Π° ΡΡ‚ΠΎ врСмя индустрия Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Π»Π° Π²Ρ‹Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ собствСнный ΠΏΠ»Π°Π½ повСдСнчСских ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ, с Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΊ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Ρƒ 2007 Π³ΠΎΠ΄Π° Π±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ΄ΠΎΠ»Π΅Π½Ρ‹ Π±Π°Ρ€ΡŒΠ΅Ρ€Ρ‹ Π½Π° ΠΏΡƒΡ‚ΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ»ΠΈΡ€ΠΈΠ½Π³Π° ΠΈ Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚Π° ΠΏΠΎ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡΠΌ.

ВсСго нСсколькими днями Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ ECB Π²Ρ‹Π΄Π²ΠΈΠ½ΡƒΠ» ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠΉ слуТбы расчСтов ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ: эта систСма, Target2-Securities (T2S), Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Π»Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ЕвропСйской систСмС Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² (ESCB).

ECB собирался ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ Ρ€Π΅Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒ свСрху Π²Π½ΠΈΠ·, ΠΏΠ»Π°Π½ комиссара прСдусматривал условия, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… индустрия Π½Π°Ρ‡Π½Π΅Ρ‚ ΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ ΠΈΠ·Π½ΡƒΡ‚Ρ€ΠΈ. ΠžΠΏΠΈΡ€Π°ΡΡΡŒ Π½Π° Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹ Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΡ‹ Cesame ΠΈ ΠΌΠ°ΠΉΡΠΊΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠΊΠ»Π°Π΄ Π“Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°Ρ‚Π° ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ, ΠœΠ°ΠΊΠΊΡ€ΠΈΠ²ΠΈ Π½Π°Ρ‡Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΠ» Β«Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ½ΡƒΡŽ ΠΊΠ°Ρ€Ρ‚ΡƒΒ», ΠΏΡƒΡ‚ΡŒ ΠΊ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡŽ большСй эффСктивности СвропСйских Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ² Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ β€“ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΏΡ€ΠΎΠ·Ρ€Π°Ρ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΡ„ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ.

ΠœΠ°ΠΊΠΊΡ€ΠΈΠ²ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°Π» ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‚ΡŒ основныС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π² Ρ€ΡƒΠΊΠΈ самой индустрии ΠΈ ΠΏΠΎ своим убСТдСниям сторонника свободного Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, ΠΈ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ опасался, ΠΊΠ°ΠΊ Π±Ρ‹ Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ°Ρ€Π»Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π½Π΅ внСс Ρ€Π°Π΄ΠΈΠΊΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠΈ Π² Π»ΡŽΠ±ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ Комиссии. НСсмотря Π½Π° Ρ€Π΅Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡ‹, осущСствлСнныС «совСтом ΠΌΡƒΠ΄Ρ€Π΅Ρ†ΠΎΠ²Β» Ламфалусси, процСсс законотворчСства Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ Π•Π‘ оставался ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΈ Π½Π΅ годился для быстро ΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ². Π—Π°Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡƒΡŽ β€“ ΠΊΠ°ΠΊ это Π²Ρ‹ΡˆΠ»ΠΎ с MiFID β€“ Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π»ΠΈ излишнС слоТныС, Π½Π° Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ…, Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹.

НамСчСнный ΠœΠ°ΠΊΠΊΡ€ΠΈΠ²ΠΈ КодСкс Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π» Ρ‚Ρ€ΠΈ основных элСмСнта, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π»ΠΎΡΡŒ Π²Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ поэтапно:

– Π”ΠΎΠ±ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ΠΊ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Ρƒ 2006 Π³ΠΎΠ΄Π° прозрачности Ρ†Π΅Π½ Π½Π° ΠΏΠΎΡΡ‚Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ услуги. Компании обязаны Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΎΠ±Π½Π°Ρ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρ‹, содСрТаниС ΠΈ ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΈΠ· ΡΠ²ΠΎΠΈΡ… услуг, ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΡƒΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ компСнсаций ΠΈ ΡΠΊΠΈΠ΄ΠΎΠΊ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΡΡ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π΄ΠΈΡΠΊΡ€ΠΈΠΌΠΈΠ½Π°Ρ†ΠΈΡŽ.

– ΠžΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Ρƒ июня 2007 Π³ΠΎΠ΄Π° эффСктивныС ΠΏΡ€Π°Π²Π° доступа Π½Π° Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π½Ρ‹Ρ…, ΠΏΡ€ΠΎΠ·Ρ€Π°Ρ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΈΡΠΊΡ€ΠΈΠΌΠΈΠ½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… условиях для ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΉ Ρ†Π΅ΠΏΠΎΡ‡ΠΊΠ΅: ΠΎΡ‚ Π±ΠΈΡ€ΠΆ ΠΊ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚Ρƒ, ΠΎΡ‚ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚Π° ΠΊ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π³Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ ΠΈ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ дСпозитариям, ΠΎΡ‚ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π°Ρ€ΠΈΠ΅Π² ΠΊ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌ. КодСкс Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π·Π°Π΄Π°Π» условия ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ взаимодСйствия, настаивая Π½Π° ΡƒΠΊΡ€Π΅ΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ связСй ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ для обСспСчСния услуг Β«ΠΏΠΎΠ΄ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π°Β».

– Πš 1 ΡΠ½Π²Π°Ρ€Ρ 2008 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Ρ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Π»ΠΈ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ свои основныС услуги ΠΈ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ Π½ΠΈΠΌ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ счСта.

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π»ΠΎΡΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚Ρ€ΠΈ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ… КодСкса Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠ½ΠΎ усилят Π΄Ρ€ΡƒΠ³ Π΄Ρ€ΡƒΠ³Π°, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС устранСниС Π±Π°Ρ€ΡŒΠ΅Ρ€ΠΎΠ² Π”ΠΆΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΈΠ½ΠΈ β€“ Π² ΡΡ‚ΠΎΠΉ области прогрСсс отмСчался вСсьма слабый β€“ ΠΈ Π΄Π°Π²Π½ΠΎ ΡƒΠΆΠ΅ ΠΎΡ‚ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Π²ΡˆΠ΅Π΅ΡΡ Π²Π½Π΅Π΄Ρ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΠΉ ESCB β€“ CESR.

Многими идСями КодСкс Π±Ρ‹Π» обязан Π”ΠΆΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΈΠ½ΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π²ΠΈΠ³Π°Π» ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡŽ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π³ΠΎ ΡƒΠ΄Π°Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ доступа ΠΈ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΉ систСмы посттрСйдинговых услуг Π²ΠΎ ΠΈΠΌΡ развития ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ настаивал ΠΈ Π½Π° Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΊΠΎΠΌ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² услуг. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π»ΠΎΡΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ услуг, Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ΠΉ доступ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ·Ρ€Π°Ρ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄ΡƒΡ‚ ΠΊ ΡƒΠΏΡ€ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΈ ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΡ„ΠΎΠ², особСнно Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΈ ΡΡ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ услуги. Бократятся ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ коммСрчСских ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠ² Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΡ‹, ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ°Ρ‚ΡΡ расходы ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ ΡƒΡΠΊΠΎΡ€ΠΈΡ‚ся консолидация посттрСйдингового сСктора.

Однако Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ Π”ΠΆΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΈΠ½ΠΈ Π±Ρ‹Π» Π½Π΅ согласСн с ΠœΠ°ΠΊΠΊΡ€ΠΈΠ²ΠΈ: Π”ΠΆΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΈΠ½ΠΈ считал, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π΅Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ осущСствлСна с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Π•Π‘, ΠœΠ°ΠΊΠΊΡ€ΠΈΠ²ΠΈ ΠΆΠ΅ с Π³Π»ΡƒΠ±ΠΎΠΊΠΈΠΌ скСптицизмом относился ΠΊ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ям СвропСйской Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Ρ€Π΅Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡ‹, Ρ‚Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π² ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ… быстро ΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ финансовых Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ². Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ комиссар ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π΅Π³Π°Π» ΠΊ ΡƒΠ³Ρ€ΠΎΠ·Π΅ ввСсти Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΈ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ этой Β«Π΄ΡƒΠ±ΠΈΠ½ΠΊΠΈΒ» ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡƒΠΆΠ΄Π°Π» ΠΈΠ½Π΄ΡƒΡΡ‚Ρ€ΠΈΡŽ ΠΊ ΠΏΠΎΡΠ»ΡƒΡˆΠ°Π½ΠΈΡŽ: Β«ΠšΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΎΡ€Π³Π°Π½Ρ‹ Ρ€Π°ΡΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ Ρ†Π΅Π»Ρ‹ΠΌ рядом ΠΌΠ΅Ρ€, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Ρ… ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉΒ», β€“ заявил ΠΎΠ½.

ΠœΠ°ΠΊΠΊΡ€ΠΈΠ²ΠΈ Ρ…ΠΎΡ‚Π΅Π» ΡƒΡΠ»Ρ‹ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ прСдлоТСния индустрии Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½Π΅Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π° октября 2006 Π³ΠΎΠ΄Π°. ΠŸΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»Ρƒ КодСкс Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±Ρ‹Π» ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΊ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡΠΌ с Π°ΠΊΡ†ΠΈΡΠΌΠΈ; ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡƒΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Π»ΠΈΡΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π΄ΡƒΡ€Ρ‹ Π²Π΅Ρ€ΠΈΡ„ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ Π°ΡƒΠ΄ΠΈΡ‚Π° для ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΊΠΈ выполнСния этих ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π². ΠžΠ΄Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Еврокомиссия ΠΏΠΎΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π»Π° ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΈΠ½Π΄ΡƒΡΡ‚Ρ€ΠΈΡŽ ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΈ ΡƒΡΡ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‚ΡŒ, Π½Π°ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ†, 15 Π±Π°Ρ€ΡŒΠ΅Ρ€ΠΎΠ² Π”ΠΆΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΈΠ½ΠΈ.