Fed-ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π΄Π°Π΅Ρ Π½Π°ΠΌ Π΄Π²Π° Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄Π° Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π‘Π¨Π β ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΡΠΈΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ.
ΠΡΠΎΡΠΎΠΉ (ΡΠΈΡ. 8.3) ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½Π΅ΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΎΡΡ. Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΡΠΈΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Π½Ρ ΠΈ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. Π£ΡΠ΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡ ΠΈΠ³ΡΠ°ΡΡ Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΌΠΈ. Π ΡΠΎΠΌΡ ΠΆΠ΅ Π² ΠΏΠ΅ΡΡΠΈΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΡΡΡΡΡΠ²ΡΡΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΠ΅ΡΡΠΈΠΌΠΈΡΡ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π½ΠΈΠ·ΠΊΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΈ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄, ΡΡΠΎ ΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°.
Π ΠΈΡ. 8.2. Π‘ΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ S&P 500, Ρ 10-Π»Π΅ΡΠ½ΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠ°Π·Π½Π°ΡΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ (ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π·Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ΄ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 100 Π΄ΠΎΠ»Π».). Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²Π½Π°Ρ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ° Π‘Π¨Π, Standard & Poor's, Goldman, Sachs & Go.
ΠΠΏΡΠΈΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ². ΠΠΏΡΠΈΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ Π΄ΠΈΠ°Π³ΡΠ°ΠΌΠΌΠ° (ΡΠΈΡ. 8.4) ΠΏΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π° ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎΠ± ΡΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΡΠΈΠ½Ρ ΡΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΠ°ΠΊ Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· ΡΠΈΡΡΠ½ΠΊΠ° 8.4, Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠΎΡΠ»Π° Π±ΡΡΡΡΠ΅Π΅, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ°. ΠΠΎ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΡΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ Π²ΡΡΡΡΠΎΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. (ΠΠ° ΡΠΈΡΡΠ½ΠΊΠ΅ 8.4 ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ 7 %-ΠΌ ΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΈ 3 %-ΠΉ ΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΡΠ΄Π°, ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ β ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ ΠΈ 1 %-ΠΉ ΡΠΎΡΡ ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ. Π§ΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠ·Π°Π΄Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΌΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠΈ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΡ ΡΡΠΌΠΌΠΈΡΡΠ΅ΠΌ Π½Π΅ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½ΡΠ΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ (Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ), Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½Ρ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°Ρ ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π² ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ ΡΠΎΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ.)
Π ΠΈΡ. 8.3. ΠΠ΅ΡΡΠΈΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄ Π½Π° ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ (ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° 100 Π΄ΠΎΠ»Π».). Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²Π½Π°Ρ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ° Π‘Π¨Π, standard & Poor's
Π ΠΈΡ. 8.4. ΠΠΏΡΠΈΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄ Π½Π° ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ (ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° 100 Π΄ΠΎΠ»Π».). Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²Π½Π°Ρ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ° Π‘Π¨Π, standard & Poor's
Π₯ΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΠΈ Fed-ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΌΡ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΠΌ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΠΈ, Π²ΡΠ΅ ΠΆΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ ΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ.
Π¦Π΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π΅ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΡΡ Π΄ΠΎ ΡΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌΠΈ
ΠΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π²Π½Ρ. ΠΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΠ΄Π²ΠΈΠ½ΡΡΡ Π²Π΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π°ΡΠ³ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ Π² ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·Ρ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΡΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΈΠ·Π½Ρ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²ΠΈΠ·Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. Π Π°Π²Π½ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΄Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ.
ΠΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π΅ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²Ρ
Π₯ΠΎΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π΅ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΡΡ ΡΠΆΠ°ΡΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΡΠΎΠ³ΠΈΠΌΠΈ, Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π° ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠΎΠ²Π½ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π² ΡΠ°ΠΌΡΡ Π½ΠΈΠΆΠ½ΠΈΡ ΡΠΎΡΠΊΠ°Ρ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Ρ Ρ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΉ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠ΅Π΄ΡΠΎ β Π² ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅. ΠΡΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ.
Π’Π΅ΠΌΠΏΡ ΡΠΎΡΡΠ° β Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ
ΠΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΡΠ΅ΠΌΠΏ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΡΠ΅Π·Π²ΡΡΠ°ΠΉΠ½ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ΅Π½ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ. Π ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Microsoft ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 100 Π΄ΠΎΠ»Π». ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΆΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡ Π² 10-Π»Π΅ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠ°Π·Π½Π°ΡΠ΅ΠΉΡΠΊΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡ. ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Microsoft ΡΠΈΡΠΊΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ. Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΡΠ΄Π°ΡΠ° ΠΎΠΏΡΠ°Π²Π΄ΡΠ²Π°Π»Π° ΡΠΈΡΠΊ, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Microsoft Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ ΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΈ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ±Π³ΠΎΠ½ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠ²Π΅ΡΡ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΊΠ°Π·Π½Π°ΡΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΠΎΠΏΡΠΎΡ ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° Π½Π°ΡΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²Π°ΠΆΠ΅Π½, ΡΡΠΎ ΠΌΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½Π΅Π΅.
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ Π² ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΈΠ³ΡΠ°ΡΡ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΌΠΎΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°ΡΡΡΠΎΡ. Π ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π³ΠΎΡΠΎΠ²Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°ΡΡ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π²ΠΈΠ΄ΡΡ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅Π΅ ΡΠ²Π΅ΡΠ»ΡΠΌ. Π Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π½Π°ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Ρ ΡΠΊΠ΅ΠΏΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΈ Ρ ΠΎΡΡΡ Π·Π° ΡΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³. Π ΠΊΠ½ΠΈΠ³Π΅ Β«ΠΠ΅Π»ΠΈΠΊΠΈΠΉ ΠΊΡΠ°Ρ Β» ΠΠΆΠΎΠ½ ΠΠ΅Π½Π½Π΅Ρ ΠΡΠ»Π±ΡΠ΅ΠΉΡ ΠΎΠΏΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΠΎΡ ΡΠΌΠΎΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π°ΡΠΏΠ΅ΠΊΡ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ΠΎΠΌ Β«ΡΠ°ΡΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΒ», ΠΈΠΌΠ΅Ρ Π² Π²ΠΈΠ΄Ρ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ Π»ΡΠ΄Π΅ΠΉ Β«ΡΠ°ΡΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΒ» Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΌΠΈΡΠ°. Π Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ (Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ³Π°Π½Ρ) ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½Ρ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΌΠ° ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ»Π°Π±Π»Π΅Π½Ρ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Β«ΡΠ°ΡΡΡΠ°ΡΡΒ» ΡΠ°ΡΡΡΡ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΈΡΠ΅Ρ ΠΡΠ»Π±ΡΠ΅ΠΉΡ, Β«Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΠΏΡΠ΅ΡΡΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Π° ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΡ. ΠΠ° Π΄Π΅Π½ΡΠ³Π°ΠΌΠΈ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡ, Π° ΠΊ ΡΠΎΠΌΡ, ΠΊΡΠΎ ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΠΏΠΎΡΡΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ·ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ. Π’Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΠ° ΠΈΠ·Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π½Π΅ΡΠ΅ΡΡΠ½ΡΠΌ, ΠΏΠΎΠΊΠ° ΠΎΠ½ Π½Π΅ Π΄ΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ΅. ΠΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΠΈ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈ Π΄ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ. ΠΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΌΠΎΡΠ°Π»Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ. "Π Π°ΡΡΡΠ°ΡΡ" ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΒ»[122].
Π‘ΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΌΠ° ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΌΠ° β Π²Π΅ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅ΠΌΠ° Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ . Π ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π²ΡΠ΅ ΡΠΌΠΎΡΡΡΡ Π½Π° Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Ρ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΌΠΎΠΌ, ΡΡΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Ρ ΡΠ΄ΡΠΈΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠΈ. Π Π½Π°ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²: ΠΌΡΠ°ΡΠ½ΡΠ΅ Π½Π°ΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠ»ΡΠΆΠ°Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π·Π½Π°ΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. ΠΠΌΠΎΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡΡΡ Π² ΡΠ΅Π½Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠΈ S&P 500 ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π° Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ 1,81 Π΄ΠΎΠ»Π». ΠΈ ΠΎΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡ 4,40 Π΄ΠΎΠ»Π». Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ. ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ? ΠΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ Ρ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΌΠΎΠΌ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅Ρ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΡΠΈΡ Π½Π΅Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½ΠΈΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ². Π Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΆΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠ»Ρ ΡΠΊΠ΅ΠΏΡΠΈΡΠ½ΠΎ Π½Π°ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Ρ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ΅Π±ΡΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°ΡΡΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ.
ΠΠ° ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΡΠΊΠ΅ΠΏΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΊ ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ 100-Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡ Π² Altria (Π±ΡΠ²ΡΠ°Ρ Phillip Morris) ΠΏΡΠΈΠ½Π΅ΡΠ΅Ρ 5,5 Π΄ΠΎΠ»Π». Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ²[123]. Π‘Π΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ Π½Π° Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π°Ρ Altria ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π·Π°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°Ρ 10-Π»Π΅ΡΠ½Π΅ΠΉ ΠΊΠ°Π·Π½Π°ΡΠ΅ΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ΄Π΅Π±Π½ΡΠ΅ ΠΈΡΠΊΠΈ ΠΊ ΡΡΠΎΠΉ ΡΠ°Π±Π°ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄Ρ Π΅Π΅ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ Π·Π΄ΠΎΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π²Π°ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ, ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ ΠΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ². ΠΠΎ Ρ ΠΎΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΠΊΠ΅ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ·ΠΌ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ Altria, ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π²ΠΎΡΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ.
Π‘Π΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π°ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ Π² Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ΄Π΅ Π½Π° Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π² ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π»ΡΠ±ΠΎΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠ΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π½ΠΎΡΡΡ Β«ΡΠ°ΡΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΒ» ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΌ, ΠΏΡΠΎΡΠ²ΠΈΡΡΡ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ.
Π ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΡ ΠΏΡΠΈΡΠ»ΠΈ Π² Π½Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ? ΠΠ· Fed-ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Ρ 10-Π»Π΅ΡΠ½ΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠ°Π·Π½Π°ΡΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½ΡΡΡΡ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ. ΠΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΈΠ· Fed-ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΡΡΡ Π±ΡΠ΄ΡΡ Π³ΠΎΡΠΎΠ²Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π² Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ΄Π΅ Π½Π° ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π° ΠΏΠ΅ΡΡΠΈΠΌΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠΏΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, Π±ΠΎΡΡΡ ΡΠ°Π·ΠΎΡΠ°ΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π½Π°Π΄Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΎΡ Fed-ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡ ΠΎΡ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ° ΠΈ ΡΠΌΠΎΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΠΉ.
ΠΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ°ΠΠ΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π»Π΅Ρ Π½Π°Π·Π°Π΄ Ρ Π²ΠΈΠ΄Π΅Π» ΡΠ΅Π»Π΅Π²ΠΈΠ·ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ²ΡΡ Ρ ΠΡΠ½ΠΎΠ»ΡΠ΄ΠΎΠΌ Π¨Π²Π°ΡΡΠ΅Π½Π΅Π³Π³Π΅ΡΠΎΠΌ. ΠΠ³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΏΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π»ΠΈ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΎΠ΄ΠΈΠ±ΠΈΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π°. ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π»ΡΠ΄ΠΈ, ΡΠΏΡΠΎΡΠΈΠ»ΠΈ ΠΠ΅Π»Π΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΡΠ½ΠΈ, ΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΠΌΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌΠΈ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΠΌΠΈ? ΠΠ½ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠΈΠ»: Β«Π Π°Π·Π²Π΅ ΠΊΡΠΎ-ΡΠΎ Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π² Π·ΠΎΠΎΠΏΠ°ΡΠΊ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ Π½Π° ΠΌΡΡΠ΅ΠΉ?Β» ΠΡΠΈΠΌ ΠΡΠ½ΠΎΠ»ΡΠ΄ Ρ ΠΎΡΠ΅Π» ΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π² Π»ΡΠ΄ΡΡ ΠΎΡ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΄Ρ Π·Π°Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΊ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΠΌ. (Π ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΊΠ½ΠΈΠ³Π΅ Β«ΠΠ°ΡΠ°Ρ ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·ΠΎΒ» (Β«Pumping IronΒ») ΠΡΠ½ΠΎΠ»ΡΠ΄ ΡΠ°ΡΡΠΊΠ°Π·Π°Π» ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΆΠ΄Ρ Ρ ΠΎΡΠ΅Π» Π·Π°Π΄Π΅ΡΡ Π·Π° ΠΆΠΈΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΈΠΊΠ° ΠΡ Π€Π΅ΡΡΠΈΠ½ΡΠΎ. Π¨Π²Π°ΡΡΠ΅Π½Π΅Π³Π³Π΅Ρ Π½Π°Π½Π΅Ρ Π΅ΠΌΡ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ΅ ΡΡΠΆΠ΅Π»ΠΎΠ΅ Π΄Π»Ρ Π±ΠΎΠ΄ΠΈΠ±ΠΈΠ»Π΄Π΅ΡΠ° ΠΎΡΠΊΠΎΡΠ±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΠΊΠ°Π·Π°Π²: Β«ΠΡ, ΡΡ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΌΠ°Π»Π΅Π½ΡΠΊΠΈΠΌΒ».)
Π£ΡΠ΅Π½ΡΠ΅ ΠΌΡΠΆΠΈ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΠΌΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π½ΠΎ ΠΈ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌΠΈ Π΅Π΅ ΡΠΎΡΡΠ°. ΠΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π±Π΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΠ²ΡΠΈΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π±ΡΡΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡΡ, ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎ ΠΡΠ½ΠΎΠ»ΡΠ΄Ρ: Β«ΠΠΈΠΊΡΠΎ Π½Π΅ ΡΡΠ°Π½Π΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, ΡΠΎΠ±Π»Π°Π·Π½ΠΈΠ²ΡΠΈΡΡ ΠΈΡ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡΒ». Π’Π°ΠΊΠ°Ρ ΠΎΠ·Π°Π±ΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠΎΠΌ Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΠΈΠΌΠ°, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΈ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎ Π½ΠΈΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΊΠ°Π·Π½Π°ΡΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ. ΠΠ»Π°Π²Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π°, ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡ ΡΠΈΡΠΊ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ² Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, β ΠΎΠ±Π΅ΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΠ½Π°ΡΠΈΡ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎ Π±Π΅ΡΠΏΠΎΠΊΠΎΡΡΡΡ ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ΅.
ΠΠ°ΠΊΠΎΠ²Ρ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ? ΠΡΠ²Π΅Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ½ΡΠΉ. Π ΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΠ΅Π½ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ²ΡΠΎΡΠΈΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΉ.
ΠΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π΅ΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΡΡΠΎΠΈΡ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΡΠ΅Ρ Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠΎΠ², Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΠΌΠΈΡΠ΅ Π΄Π°ΡΡ Π½Π΅Π΄Π²ΡΡΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΎΡΠ²Π΅Ρ. Π‘ΡΠΎΠ»Ρ ΡΠ΅Π΄ΠΊΠ°Ρ ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ ΡΠ΅Π»ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΠΈΠΈ Π°Π½Π΅ΠΊΠ΄ΠΎΡΠΎΠ² ΠΈ ΡΡΡΠΎΠΊ ΠΎΠ± ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅ (ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Β«ΡΡΠΌΠ°Π½Π½ΠΎΠΉ Π½Π°ΡΠΊΠΎΠΉΒ»). ΠΠΎΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΡΡΠΊΠΈ: Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΠΎΠ² Π² ΠΌΠΈΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅ΡΠ³Π½ΡΡΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΊΠ°ΠΌΠ΅ΡΡ, ΠΎΠ½ΠΈ Π²ΡΠ΅ ΡΠ°Π²Π½ΠΎ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠ΄ΡΡ ΠΊ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π·Π»Π°Ρ Π½Π°ΡΠΌΠ΅ΡΠΊΠ°: Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΠΎΠ² Π² ΠΌΠΈΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅ΡΠ³Π½ΡΡΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΊΠ°ΠΌΠ΅ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΆΠ΅ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΆΠΈΠ·Π½Ρ Π½Π° Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ Π½Π°ΡΡΠ°Π½Π΅Ρ! ΠΡ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅ΠΌ Π΅ΡΠ½ΠΈΡΠ°ΡΡ, Π° ΠΏΠΎΡ Π²Π°Π»ΠΈΠΌ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΠΎΠ² Π·Π° ΡΡΠΎΡ ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΈΠΉ ΡΠ»ΡΡΠ°ΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.