Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Π½Π° Bookidrom.ru! БСсплатныС ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ΅

Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Β«Π­ΠΏΠΎΡ…Π° потрясСний. ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ ΠΈ пСрспСктивы ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ финансовой систСмы». Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° 107

Автор Алан ГринспСн

Если экономика Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ стран ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚ расти Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΆΠ΅ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌΠΈ, Π° финансовыС структуры станут Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΡ…ΠΎΡ‚Π½ΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π³Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π°Π½ с растущими дискрСционными Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ, Ρ‚ΠΎ доля сбСрСТСний Π² Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ странах Π½Π΅ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ½ΠΎ снизится ΠΈ вСрнСтся ΠΏΠΎ ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ ΠΊ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΡŽ 1980-1990-Ρ… Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ². Π’Ρ€ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ стрСмлСниС Β«Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π½Π΅ Ρ…ΡƒΠΆΠ΅ людСй» ΡƒΠΆΠ΅ проявляСтся Π½Π° Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΌΡΡ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ стран. Рост потрСблСния устранит Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·Π±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠ° сбСрСТСний Π½Π° Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки1. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ‚, Π΄Π°ΠΆΠ΅ Ссли Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΡ‹ роста Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ стран снизятся. Расходы Ρ€Π΅Π΄ΠΊΠΎ ΠΈΠ΄ΡƒΡ‚ Π² Π½ΠΎΠ³Ρƒ с Π½Π΅ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ всплСсками Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ², Π° Ρ€Π°Π· Ρ‚Π°ΠΊ. Ρ‚ΠΎ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ сбСрСТСний возрастаСт. Когда рост Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² возвращаСтся Π² ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ½Π΅Π΅ русло, ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ сбСрСТСний ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ‚.

ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄Π° Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ· условий Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ планирования ΠΊ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΌΡƒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΡƒ ΠΈ появлСния Π² Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ странах Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… финансовых систСм, ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π½Π°Ρ€Π°Ρ‰ΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ потрСблСния ΠΈ ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ сбСрСТСний, слСдуСт ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ постСпСнного сокращСния Π±ΡƒΡ„Π΅Ρ€Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ сдСрТивал ΠΈΠ½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡŽ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎΠΌ дСсятилСтии. На Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… этого процСсса я ΠΎΡΡ‚Π°Π½ΠΎΠ²Π»ΡŽΡΡŒ Π² Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π³Π»Π°Π²Π΅.

Π Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ΡΡ страны утратят ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π³ΠΎΠ½ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌ роста экономику Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚Ρ‹Ρ… стран, Ссли Π½Π΅ ΡΡƒΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ использованиС заимствованных Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ открытиями ΠΈ инновациями собствСнных ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹Ρ… ΠΈ спСциалистов ΠΏΠΎ высоким тСхнологиям. МолодоС ΠΏΠΎΠΊΠΎΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… спСциалистов Π² ΠšΠΈΡ‚Π°Π΅, Индии ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… странах осваиваСт Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π΅ΠΊΠ°, Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½Π° Π—Π°ΠΏΠ°Π΄Π΅. Π’ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π²Π·ΠΎΠΉΠ΄ΡƒΡ‚ тСхнологичСский ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ стран с Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΎΠΉ экономикой. Однако Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ β€” ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹ΠΌ β€” условиСм экономичСского роста ΠšΠΈΡ‚Π°Ρ. Индии ΠΈ России, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ‚ ΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΠΎΠ³Π½Π°Ρ‚ΡŒ, скаТСм, БША, являСтся политичСская ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.

* РазумССтся, ΠΏΡ€ΠΈ условии, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π½Π΅ снизятся ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ инвСстиции Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π’Π’ΠŸ.

Π’ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ амСриканская политичСская систСма с Π΅Π΅ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚ΠΎΠΉ ΠΏΡ€Π°Π² личности, ΠΏΡ€Π°Π²Π° собствСнности, Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ рСгулирования ΠΈ Ρ€Π΅Π΄ΠΊΠΈΠΌΠΈ случаями ΠΊΠΎΡ€Ρ€ΡƒΠΏΡ†ΠΈΠΈ обСспСчила ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Ρ€Π°Π·Ρ€Ρ‹Π² Π² ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ насСлСния БША ΠΈ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ стран? Полагаю, Π² вСсьма Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ. ВмСстС с Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ унивСрситСты ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ уровня, Π½ΠΎ наша систСма Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ срСднСго образования, ΠΊΠ°ΠΊ отмСчаСтся Π² Π³Π»Π°Π²Π΅ 21, вСсьма Π½Π΅ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½Π½Π° ΠΈ Π½Π΅ обСспСчиваСт ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ Ρ‚Π°Π»Π°Π½Ρ‚ΠΎΠ², достаточный для управлСния Ρ‡Ρ€Π΅Π·Π²Ρ‹Ρ‡Π°ΠΉΠ½ΠΎ слоТной инфраструктурой, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Ρ‹ ΠΈ услуги, Ρ‡Ρ‚ΠΎ с Π½Π°ΠΌΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π½ΠΈ ΠΎΠ΄Π½Π° страна.

Π–ΠΈΡ‚Π΅Π»ΠΈ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ стран, Ρƒ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π½Π΅Ρ‚ возмоТности ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°Ρ‚Π½ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ риска Ρƒ сСбя Π΄ΠΎΠΌΠ°, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ срСдства Π² БША, Π³Π΄Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π²ΡƒΡ… Π²Π΅ΠΊΠΎΠ² ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ собствСнности любого Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΠ° β€” Π±ΡƒΠ΄ΡŒ Ρ‚ΠΎ амСриканский Π³Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π°Π½ΠΈΠ½ ΠΈΠ»ΠΈ иностранСц β€” Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎ защищаСтся Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌ, ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ всС. НС ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ΡΡ страны ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΡ…Π²Π°ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Ρ‚Π΅ΠΌ. Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‰Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ собствСнности своих Π³Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π°Π½ Ρ‚Π°ΠΊ ΠΆΠ΅ рСвностно, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡ‹ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‰Π°Π΅ΠΌ ΠΏΡ€Π°Π²Π° иностранцСв. Когда я Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΡŽ ΠΎ доходности с Β«ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ риска», я имСю Π² Π²ΠΈΠ΄Ρƒ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Π² Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ ΠΈ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚Ρ‹Ρ… странах риск ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΉ конфискации инвСстиций ΠΈΠ»ΠΈ сравнимых с нСю дСйствий Π²Ρ€ΠΎΠ΄Π΅ ΡƒΠ΄ΡƒΡˆΠ°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ рСгулирования, ΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎΡΡ налогооблоТСния, ΠΈΠ·Π±ΠΈΡ€Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ примСнСния Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ²ΠΈΡ€Π΅ΠΏΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΊΠΎΡ€Ρ€ΡƒΠΏΡ†ΠΈΠΈ.

Π₯очСтся ΠΏΠΎΠ΄Ρ‡Π΅Ρ€ΠΊΠ½ΡƒΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ, оцСнивая Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΏΡ€Π°Π²Π° собствСнности Π² странС, слСдуСт ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ» Π² ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ. ΠšΠΎΡ€Ρ€ΡƒΠΏΡ†ΠΈΡ Ρ‚ΠΎΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ владСния. Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ стран ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π½Π΅ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΏΠΎ всСм пСрСчислСнным ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΡΠΌ. На самом Π΄Π΅Π»Π΅ основная ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΎΡΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Β«Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈΡΡΒ» ΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈ Π² ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΡŽ Β«Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚Ρ‹Ρ…Β», Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π°Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ собствСнности ΡΠΎΠ±Π»ΡŽΠ΄Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Π½ΠΈΡ… ΠΈΠ· Ρ€ΡƒΠΊ Π²ΠΎΠ½ ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΎ. БША ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ самыС высокиС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΏΠΎ этой части. Π—Π΄Π΅ΡΡŒ Β«ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ Π·Π° политичСский риск» ~ ΠΎΠ΄Π½ΠΈ ΠΈΠ· самых Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΡ… Π² ΠΌΠΈΡ€Π΅91.

МнС Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ сокращСниС Ρ€Π°Π·Ρ€Ρ‹Π²Π° Π² тСхнологичСских знаниях ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈΡΡ странами. Однако я Π½Π΅ ΠΎΡ‚Π²Π°ΠΆΡƒΡΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ быстрыС измСнСния китайского Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π°Ρ€ΠΈΠ·ΠΌΠ°, индийской ΡƒΠ΄ΡƒΡˆΠ°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Π±ΡŽΡ€ΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ российского нСпостоянства Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²Π° собствСнности. На самом Π΄Π΅Π»Π΅ прСдставлСния инвСсторов ΠΎ политичСском рискС Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ Ρ€ΠΎΠ΄Π° ΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚Π°ΠΊ ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ послС Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΠΌΡ‹Ρ… Ρ„ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠΉΡ‚ΠΈ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹, ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Ρ‹ΠΉ риск пСрСстанСт Π²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° экономичСскиС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ.

Π― всСгда считал, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ использовании Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρ‹, Π½Π΅ обСспСчСнной Π·ΠΎΠ»ΠΎΡ‚ΠΎΠΌ. фактичСская инфляция Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ 1%, Ссли дСмократичСскоС общСство страдаСт ΠΎΡ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΆΠΈΡ‚ΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎΠΏΡƒΠ»ΠΈΠ·ΠΌΠ° (ΠΎΡ‚ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π΅ застрахована Π½ΠΈ ΠΎΠ΄Π½Π° страна)92. Выпуск Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρ‹ рСгулируСтся Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ, ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈΠ·ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π΅ ΠΎΡ‚ политичСских влияний Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ. Π― слишком Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ помню ΠΈΠ½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡŽ Π² БША Π² 1946 ΠΈ 1950 Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ…, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ 1970-Ρ… Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ². (Π£ΡΠΎΠΌΠ½ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π² этой Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠ΅ зрСния ΠΌΠ½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΡˆΠ»ΠΎΡΡŒ Π² 2003 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π²ΠΎ врСмя дСфляции Π² Π―ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΈ, хотя Π² БША Π΄ΠΎ дСфляции Π΄Π΅Π»ΠΎ Π½Π΅ дошло.) Если ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ инфляции Π½Π΅ обСспСчСнной Π·ΠΎΠ»ΠΎΡ‚ΠΎΠΌ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρ‹, выпуск ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ санкционирован дСмократичСским ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ, Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ 1-2%, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Π΅Π³ΠΎ Π½Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅, Ссли Π΄Π²Π΅ дСфляционныС силы, ΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… я Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΠ» Π² этой Π³Π»Π°Π²Π΅, ΠΎΡ‚ΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚? НаиболСС ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ β€” Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-крСдитная ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ°. Однако, Ρ€Π°Π½ΡŒΡˆΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅, наступаСт ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ Π±Π°Π½ΠΊΡƒ, ΠΊΠ°ΠΊ отмСчаСтся Π² Π³Π»Π°Π²Π΅ 25, приходится ΡΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ инфляционноС Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅.

Π—Π° послСдниС нСсколько дСсятков Π»Π΅Ρ‚ Π³Π»Π°Π²Ρ‹ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² усвоили Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏ: ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½ обСспСчиваСт максимально устойчивый экономичСский рост. МногиС экономисты ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ΄Π΅Π½Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² послСднСС дСсятилСтиС ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹ΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ сниТСния инфляции Π² ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΌΠ°ΡΡˆΡ‚Π°Π±Π΅ Π±Ρ‹Π»Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-крСдитная ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ². Π₯ΠΎΡ‚Π΅Π»ΠΎΡΡŒ Π±Ρ‹ Π² это Π²Π΅Ρ€ΠΈΡ‚ΡŒ. Π― Π½Π΅ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°ΡŽ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΡ‹ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌ эту ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΡƒ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… дСфляционных Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΉ. Но я сильно сомнСваюсь, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² послСдниС 10β€”20 Π»Π΅Ρ‚ политичСскиС Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ антиинфляционныС ΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ³Ρ€Π°Π»ΠΈ Π²Π΅Π΄ΡƒΡ‰ΡƒΡŽ Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π² сниТСнии долгосрочных ставок. ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ΠΎΠΉ этого сниТСния (ΠΈ Ρ€Π°Π·Π³Π°Π΄ΠΊΠΎΠΉ прСсловутой Β«Π³ΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΠΎΠΌΠΊΠΈΒ») являСтся Π½Π΅Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-крСдитная ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ°, Π° ΠΈΠ½Ρ‹Π΅ силы. ИмСя Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ с сСрСдины 1990-Ρ… Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈΠ·ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ взаимодСйствиС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… стран ΠΌΠΈΡ€Π° ΠΈ финансовых Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ², я всСгда пораТался, ΠΊΠ°ΠΊ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΠ½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡŽ. Π’ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ 1980-Ρ… Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² инфляционноС Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ я всСгда чувствовал ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ остро, практичСски отсутствовало, Π° Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Π΅Π΅, носило скрытый Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€. Β«Π“ΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΠΎΠΌΠΊΠ°Β» ΠΎΠ±Π½Π°ΠΆΠΈΠ»Π° этот Ρ„Π°ΠΊΡ‚.

Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ сдСрТивания инфляции, Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ слСдят Π·Π° инфляционными оТиданиями, нСявным ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ долгосрочныС ставки. УспСх ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π΅Π½, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π° Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ уТСсточСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ долгосрочныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ. Но насколько я помню, большая Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ Π½Π°ΡˆΠΈΡ… ΠΈΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠ°Ρ‚ΠΈΠ², ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚ΡŒ растущСму инфляционному давлСнию, Π½Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π»Π° ТСстких ΠΌΠ΅Ρ€. Достаточно Π±Ρ‹Π»ΠΎ слСгка Β«Π½Π°ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ Π½Π° Ρ‚ΠΎΡ€ΠΌΠΎΠ·Β», Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ долгосрочныС ставки пошли Π½Π° ΡƒΠ±Ρ‹Π»ΡŒ. Казалось, Ρ‡Ρ‚ΠΎ это слишком просто, хотя Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π° кризисов Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ 1970-Ρ… Π΄Π°Π²Π½ΠΎ ΠΌΠΈΠ½ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ. Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ 10-Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΡ… казначСйских ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π² Ρ‚ΠΎΡ‚ дСнь, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° я Π±Ρ‹Π» ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ ΠΊ присягС Π² качСствС прСдсСдатСля Π€Π Π‘, составляла 8,7%, Π° ΠΊ Ρ‡Π΅Ρ€Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠΎΠ½Π΅Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΈΠΊΡƒ поднялась Π΄ΠΎ 10,2%. Π’ дальнСйшСм ΠΎΠ½Π° ΠΏΠ°Π΄Π°Π»Π° Π½Π° протяТСнии 16 Π»Π΅Ρ‚ нСзависимо ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ Π€Π Π‘.

Π― часто Ρ€Π°Π·ΠΌΡ‹ΡˆΠ»ΡΠ», Π½Π° сколько Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π½ΡΡ‚ΡŒ ставку ΠΏΠΎ Ρ„Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ устойчивого ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π° ΠΏΠΎ 10-Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠΌ облигациям. ΠŸΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΡ‰Π½Ρ‹ΠΌ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ финансовым ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌ Ρ‡Ρ€Π΅Π·Π²Ρ‹Ρ‡Π°ΠΉΠ½ΠΎ слоТно, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ силы Ρ‚ΠΎΠ»ΠΊΠ°ΡŽΡ‚ инфляционныС оТидания ΠΈ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ долгосрочныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки Π²Π½ΠΈΠ·, Π° Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ нСдвиТимости Π²Π²Π΅Ρ€Ρ…. Π‘ΠΈΠ»Ρ‹, Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π½Π° 10-Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ всС Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€. ΠžΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° Π² Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΎΠ±ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°Ρ… β€” ΠΏΠ»Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ, опрСдСляя Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΡƒ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ². ΠœΡ‹ дСйствовали ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊ Π’ΠΎ врСмя Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… финансовых трансформаций, с ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ ΡΡ‚Π°Π»ΠΊΠΈΠ²Π°Π»Π°ΡΡŒ Π€Π Π‘, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° я Π±Ρ‹Π» Π΅Π΅ прСдсСдатСлСм, наша стратСгия Π±Ρ‹Π»Π° эффСктивна Π² Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅, Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ½Π° обСспСчивала ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ амСриканских финансовых Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ². БомнСваюсь, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρƒ нас Π±Ρ‹Π»ΠΈ рСсурсы, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Π΅ для противодСйствия Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ способствовали пониТСнию Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… долгосрочных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок ΠΈ носили всС Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€. Япония Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎ Π½Π΅ располагала Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌΠΈ рСсурсами.

ΠžΠΏΡ‹Ρ‚ послСдних Π»Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚, ΠΊΠ°ΠΊ Π±Π»Π°Π³ΠΎΡ‚Π²ΠΎΡ€Π½ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° экономичСском ростС ΠΈ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹, ΠΈ это Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ для Π³Π»Π°Π² Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² основным стимулам для сдСрТивания инфляционного давлСния Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. Как я Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΠ» Π½Π° ΡΠ»ΡƒΡˆΠ°Π½ΠΈΡΡ… Π² конгрСссС нСсколько Π»Π΅Ρ‚ Π½Π°Π·Π°Π΄, Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-крСдитная ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π·Π°ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Π°ΠΆΠ΅ экономику с нСобСспСчСнными дСньгами Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊ, словно ΠΎΠ½Π° «привязана ΠΊ Π·ΠΎΠ»ΠΎΡ‚ΡƒΒ». ΠœΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π»ΠΈ ΠΌΠΈΡ€, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ постоянно Π²ΠΈΠ΄ΠΈΡ‚ прСимущСство ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ†Π΅Π½ для экономичСского роста ΠΈ уровня ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ, ΠΏΡ€ΠΈΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ курса Π½Π° ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ Ρ†Π΅Π½? К этому вопросу я Π²Π΅Ρ€Π½ΡƒΡΡŒ Π² Π³Π»Π°Π²Π΅ 25.