ΠΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΊΡΠ°Ρ ΡΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠΏΠ°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ β Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ , Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π³ΠΎΡΠΎΠ²Ρ ΠΏΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ Π²ΠΎ ΠΈΠΌΡ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΊΡΠ°Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄Π° LTCM (Long-Term Capital Management) Π² Π‘Π¨Π, ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ²ΡΠΈΠΉ ΠΏΠ°ΡΠ°Π»Π»Π΅Π»ΡΠ½ΠΎ Ρ ΡΡΡΡΠΊΠΈΠΌ Π΄Π΅ΡΠΎΠ»ΡΠΎΠΌ. ΠΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π²ΠΎΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π² Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°Π·. Π‘ΠΏΠ°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ Π°ΠΊΡΠΈΡ Π±ΡΠ»Π° ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π½Π° ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΡΡΠΈΡΠΌΠΎΠΌ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², Π΅ΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, Π±Π΅Π· Π²ΡΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΈΠΉ Ρ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ. ΠΡΠ΅ ΡΠ°Π½ΡΡΠ΅ Π°Π΄ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π Π΅ΠΉΠ³Π°Π½Π° Π±ΡΠ»Π° Π²ΡΠ½ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Π° ΠΏΠΎΡΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π½Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡ, Π²ΡΠ·Π²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΊΡΠ°Ρ ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Savings and Loan. ΠΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΡΠ°ΠΌ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ², Β«Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΊΡ ΡΡΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ»ΠΎΡΡ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΠ΅ΠΌ Π² 1,4 ΡΡΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π° Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²Β».[52] Π£ΠΎΠ»Π΄Π΅Π½ ΠΠ΅Π»Π»ΠΎ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ 1990-Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Π½ΡΠ΅ Π½Π΅ΡΡΡΠ΄ΠΈΡΡ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ Β«ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π»ΠΈ ΠΊ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ Π½Π° Π£ΠΎΠ»Π»-ΡΡΡΠΈΡ 4,6 ΡΡΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π° Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²Β», ΡΡΠΌΠΌΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Β«ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ»Π° ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Ρ Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠ° Π‘Π¨Π ΠΈ Π² ΡΠ΅ΡΡΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π° ΠΏΡΠ΅Π²ΠΎΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ»Π° ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠΈ, ΠΏΠΎΠ½Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ΠΉ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΡΠ°Ρ Π° 1987 ΠΠΎΠ΄Π°Β».[53]
Π₯ΠΎΡΡ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π‘ΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΠ½Π½ΡΠ΅ Π¨ΡΠ°ΡΡ Π»ΠΈΠ΄ΠΈΡΡΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΊΠ°Π½Π΄Π°Π»ΠΎΠ², ΠΈΡ ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±Π°ΠΌ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π½Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ Β«ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡΒ» (bailing out), Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡ ΠΈ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ . ΠΠ°ΡΡΠΈΠΊ ΠΠΎΠ½Π΄ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Β«ΡΠΏΠΎΠ½ΡΠΊΠΈΠ΅ Π²Π»Π°ΡΡΠΈ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎ ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ Π²ΡΡΠ°ΡΠΊΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΈΠ· ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉΒ».[54] Π Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΡΠ²ΡΠ·ΠΊΠ° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠΌ Π ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΈ Π²ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°ΠΉΠ½ΠΎΠΉ.
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π±ΡΡΠΆΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°, Π²Π΅ΡΡΠΌΠ° ΡΠΊΡΠΏΡΠ΅, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ΅ΡΡ Π·Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΎ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°Ρ Π½Π° ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π½ΡΠΆΠ΄Ρ, ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΈ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎ Π±ΠΎΡΡΡΠΈΠ΅ΡΡ Ρ Π΄Π΅ΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°, Π½Π΅ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½Π½ΠΎ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡ Π½Π΅ΠΏΠΎΠΌΠ΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ΅ΡΡ ΠΈΠ΄Π΅Ρ ΠΎ ΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π°Π½Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠΌΠΈ ΡΡΠ΅ΡΠ±Π°. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π» Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΉ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΠ°ΡΡΠΈ Π¨Π°ΡΡ, ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Π°Ρ ΡΠ΅Π΄ΡΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΡΠ΄Ρ Π½Π΅ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΈ ΠΎΡΡΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΡΠΌ Π² ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΡΡ . Β«ΠΡΠ° ΡΠΏΠΎΠ½ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°, Π½Π°ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ², ΠΎΡΠΊΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π΄ΠΎΡΠΎΠ³Ρ Π΄Π»Ρ Π΅ΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π±Π΅Π·ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡΒ».[55]
Π Π°Π·ΡΠΌΠ΅Π΅ΡΡΡ, Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΊΡΠ°Ρ ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Ρ ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΌ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π½ΠΈΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΊΠΈ ΠΈ Π±Π΅Π·ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π½Π΅ Π²Π΅Π»ΠΈ ΠΊ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ Π³ΡΠ°Π½Π΄ΠΈΠΎΠ·Π½ΡΠΌ (Π² Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±Π°Ρ ) ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³. ΠΡΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ: ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±Ρ ΠΈ ΡΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΠΉ, Π½Π°ΡΠ°ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΈ ΠΈΡ Π΄Π΅ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡΡΠΈΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ, ΠΠ½ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π°Π΅Ρ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ, ΡΡΠΎ Π½ΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΎΠ², Π½Π΅ ΡΠΈΡΠΊΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΡΠΈΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ. ΠΠΎ ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΎΡΠΎΠ·Π½Π°ΡΡ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π±Π΅Π·ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ³ΡΠΎΠΊΠΈ, ΠΏΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ΅: ΡΡΠΎ Π±Ρ ΠΎΠ½ΠΈ Π½ΠΈ Π½Π°ΡΠ²ΠΎΡΠΈΠ»ΠΈ, Π²Π»Π°ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΡΠ°Π²ΡΡ Π½Π°Π½Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΈΠΌΠΈ ΡΡΠ΅ΡΠ±. ΠΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΠ½ΡΠΎΠ² ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎΡ ΠΎΠΆΠΈΠΌ Π½Π° ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠΊΠΈ ΠΈΠ·Π±Π°Π»ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π΄Π΅ΡΠ΅ΠΉ, Π·Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ ΡΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²ΡΡΠ½Π° ΡΠ±ΠΈΡΠ°ΡΡ Π±ΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΄Ρ.
ΠΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ·ΠΈΡΡΡΡΡΡ, Π° ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡΡΡΡ. ΠΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ Π»ΡΠ±ΠΈΠ» Π² Π±ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΡ ΠΏΠ°ΡΠ»Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΊΠΈΠΌ ΠΎΡΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ²ΡΠΎΡΡΡΡ Π»ΠΈΠ΄Π΅Ρ Π½Π΅ΠΌΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΠ°ΡΡΠΈΠΈ Π΄Π΅ΠΌΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΌΠ° ΠΡΠ΅Π³ΠΎΡ ΠΠΈΠ·ΠΈ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π²ΡΠΈΡΡ ΡΠ°ΠΌ ΡΠ»Π΅Π½ΠΎΠΌ Π±Π΅ΡΠ»ΠΈΠ½ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π‘Π΅Π½Π°ΡΠ° (Π³ΠΎΡΠΎΠ΄ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°), ΠΎΠ½ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»-Π΄Π΅ΠΌΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΏΠ°ΡΡΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΠ°Π»ΠΈΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π΅Π³ΠΎ Π±ΡΡΠΆΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΈ, ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π» ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ΄ΠΎΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠΉ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΊΠ°Π½Π΄Π°Π»Π°, Π²ΡΠ·Π²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΡΡΡΠΏΡΠΈΠ΅ΠΉ Π² Bankgesellschaft Berlin.
ΠΠ°ΡΡΠ΄Ρ Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ Π±ΡΠΌ Π·Π°Ρ Π²Π°ΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈ ΡΠΌΠ΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°, Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΆΠΈΠ»ΡΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π·Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ΄ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ Π±Π΅ΡΡΡΡΡ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ, ΠΎΠ½ΠΎ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΡΠ°ΠΌΡΡ ΠΌΠ°ΡΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ² Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. Π‘ΠΏΡΠΎΡ Π½Π° Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°Π΅Ρ Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°Ρ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Ρ ΡΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡ ΡΠ΅ΠΌΠΏΡ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ (Π° ΡΡΠΎ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· Π³Π»Π°Π²Π½ΡΡ Π·Π°Π΄Π°Ρ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π° Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΠΌΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΡΠΈΡΡΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠ΅ΠΉ), ΡΠΎΡΡ ΡΠ΅Π½ Π½Π° Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π΅ ΠΏΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ. Π ΡΠ½ΠΎΠΊ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π½Π°Π±ΠΈΡΠ°Π΅Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π΅ΡΡΠΈΡ, ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ»Π΅ΡΠΎΡΠΎΠΌ Π²ΡΡΡΠ³ΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ ΠΈΠ· ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ. ΠΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ Π³ΠΈΠ³Π°Π½ΡΡΠΊΠΈΠΉ Β«ΠΌΡΠ»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠ·ΡΡΡΒ» (bubble) Π·Π°Π²ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½. ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠΏΡΠΎΡ Π½Π° Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠΈΠΌΡΠ»ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°, Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΡΡΠΎ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π³ΠΈΠ³Π°Π½ΡΡΠΊΠΈΠΌ Π±ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ. Π ΡΠΎΠΌΡ ΠΆΠ΅ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ ΠΆΠΈΠ»ΡΡ Π΄Π»Ρ Π½ΠΈΠ·ΡΠΈΡ ΡΠ»ΠΎΠ΅Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎ Π½Π΅Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΡΠΌ ΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΏΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ.
Π 2005 Π³ΠΎΠ΄Ρ Π±ΡΠΈΡΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠΉ Β«EconomistΒ» ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π», ΡΡΠΎ Β«Π½ΠΈΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ°Π½Π΅Π΅ ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° ΠΆΠΈΠ»ΡΠ΅ ΠΈ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΡΠ»ΠΈ ΡΠ°ΠΊ Π±ΡΡΡΡΠΎ ΠΈ Π² ΡΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΒ».[56] ΠΠ΅ ΠΎΡΡΠ°Π»Π°ΡΡ Π² ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π΅ ΠΎΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ° ΠΈ Π ΠΎΡΡΠΈΡ, Π³Π΄Π΅ ΠΊ ΠΊΠΎΠ½ΡΡ 2006 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΡΠ΅Π½Ρ Π²ΡΡΠΎΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΡΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΆΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ ΡΠ΅Π½Ρ ΡΠΎΡΠ»ΠΈ Π² ΠΠ²ΡΠΎΠΏΠ΅, ΠΠ·ΠΈΠΈ ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΡΡΠΈΠΊΠ΅. Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΆΠΈΠ»ΡΡ Π² ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΡΡ Π³ΠΎΡΠΎΠ΄Π°Ρ ΡΠ°ΠΌ ΡΡΠ°Π» Β«Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌΒ». ΠΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠ΅Π·ΠΊΠΈΠΉ ΡΠΎΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ° Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΡ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΠ½ΡΠΎΠ² ΠΊ ΠΌΠΎΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΉ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΠΎΡΠΊΠ²Π° ΠΏΠΎ-ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌΡ ΡΡΠΈΡΠ°Π»Π°ΡΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅ 2000-Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Β«ΡΠ°ΠΌΡΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ Π³ΠΎΡΠΎΠ΄ΠΎΠΌΒ», Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π»ΠΈ, ΡΡΠΎ Β«Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠ°Ρ ΡΡΠΎΠ»ΠΈΡΠ° Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ Π²ΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ, ΡΡΡΡΠΏΠ°Ρ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π‘ΡΠ°ΠΌΠ±ΡΠ»ΡΒ». ΠΠΎ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΠ½ΡΠΎΠ² Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ, ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΡΠΈ Π΄Π²Π° Π²ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ΅Π²ΡΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΌΠ΅Π³Π°ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠ° ΡΠ²Π»ΡΠ»ΠΈΡΡ ΠΊ Π½Π°ΡΠ°Π»Ρ XXI Π²Π΅ΠΊΠ° Β«ΡΠ°ΠΌΡΠΌΠΈ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌΠΈ Π³ΠΎΡΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ²Β».[57]
Π’ΠΎ, ΡΡΠΎ Β«ΠΌΡΠ»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠ·ΡΡΡΒ» Π½Π΅ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°Π½ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½ΠΎ Π»ΠΎΠΏΠ½Π΅Ρ, ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ Π²ΡΠ΅, Π½ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ, Ρ ΡΠ΅Π³ΠΎ Π½Π°ΡΠ½Π΅ΡΡΡ ΠΎΠ±Π²Π°Π», ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ. Π‘ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠ°, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠΆΠ°ΡΡΡΡ ΠΊ ΠΏΠΈΠΊΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ, Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π²ΠΎΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π΅ΡΠ²ΠΎΠ·Π½ΠΎΡΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΠ°ΠΌΠ° ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π±Π΅ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΠ½ΡΠΎΠ² Π½Π° Π½Π΅Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠΊΠΈ.
Π‘ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠ°, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΡ, ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ , ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ΅ΡΡΡΡ ΡΠ²ΡΠ·Ρ Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ, ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΡΡΡΠΏ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ Π½Π΅ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ΅Π½. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΌΠ° ΡΠ°ΠΌ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π±Π΅ Π½Π΅ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ΅Π½ ΡΠΊΡΠ΅ΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π»Π΅Π²ΡΡ . Π§ΡΠΎΠ±Ρ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡΠΌΠΈ, Π΅ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎ ΠΎΡΠΊΡΡΠ²Π°ΡΡΠΈΠΌΠΈΡΡ Π΄Π»Ρ Π°Π½ΡΠΈΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ Π² Π±ΡΡΠΆΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅, Π»Π΅Π²ΠΎΠ΅ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΌΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π½ΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ Π·ΡΠ΅Π»ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠ»Π°Π²Π° II. Π’ΡΡΠ΄ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»
ΠΠΎΠ²Π°Ρ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ, ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ²ΡΠ°ΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ΅ XX ΠΈ XXI Π²Π΅ΠΊΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ ΠΎ ΠΏΠΎΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΎΡΠΌ Π΄Π΅ΠΌΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Π°Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ²ΠΈΠ·ΠΌΡ ΡΠ»ΠΈΡ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π»Π΅Π²ΡΠ΅ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠΈ, Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΠ²ΡΠΈΠ΅ ΡΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ XIX ΠΈ XX Π²Π΅ΠΊΠΎΠ², ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈΡΡ Π² Π³Π»ΡΠ±ΠΎΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΠΌ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅. ΠΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π½ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ, ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΠ°Ρ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΈ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°, Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π»ΠΈΡΠΈΠ»Π° ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΏΠ»ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΌ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΡ, Π½ΠΎ ΠΈ Π»ΠΈΡΠΈΠ»Π° Π»Π΅Π²ΡΠ΅ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠΈ ΠΈΡ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ raison d'Γͺtre, ΡΠΌΡΡΠ»Π° ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. Π₯ΠΎΡΡ, ΡΠ°Π·ΡΠΌΠ΅Π΅ΡΡΡ, Π»ΠΈΡΡ Π² ΡΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠ΅, Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠ»ΠΈ Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° ΠΈΠ³ΡΡ.
ΠΠ° ΠΏΡΠΎΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ XX Π²Π΅ΠΊΠ° ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»-Π΄Π΅ΠΌΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΈ Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½ΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠΈ Π±ΡΠ»ΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌ Β«Π΄ΠΎΠΌΠΎΠΌΒ» Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠ°. ΠΠΎΠΊΠΎΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π° ΠΏΠΎΠΊΠΎΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΈΠ΅ ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½ΡΠ»ΠΈ ΡΠ²ΡΠ·Ρ Ρ Π½ΠΈΠΌΠΈ, Π²ΡΡΡΠΏΠ°Π»ΠΈ Π² ΠΈΡ ΡΡΠ΄Ρ, ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π»ΠΈ ΠΡ , Π³ΠΎΠ»ΠΎΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ Π·Π° Π½ΠΈΡ , ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°Π»ΠΈΡΡ ΠΊ Π½ΠΈΠΌ Π·Π° ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ. Π ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ Π‘Π΅Π²Π΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΠ²ΡΠΎΠΏΡ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠΉΠ½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΡΠ·Π½ΡΠ΅ Π·Π΄Π°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΠΌ, Π³Π΄Π΅ ΡΠΈΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΡΡΠ°ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΠΊΠΈ Π°ΠΏΠΏΠ°ΡΠ°ΡΠ°, Π½ΠΎ ΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Β«ΡΠΎΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ±ΠΎΡΠ°Β» Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠ°, ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΠΌ, Π³Π΄Π΅ Π»ΡΠ΄ΠΈ Π½Π΅ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡΡΠ³, ΠΎΠ±ΡΡΠΆΠ΄Π°Π»ΠΈ Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ, Π²ΡΡΡΠ΅ΡΠ°Π»ΠΈΡΡ Ρ Π΄ΡΡΠ·ΡΡΠΌΠΈ.
Π ΠΊΠΎΠ½ΡΡ XX Π²Π΅ΠΊΠ° ΡΡΠ° ΡΠ²ΡΠ·Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΎΠΌ ΠΈ Β«Π΅Π³ΠΎΒ» ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ ΡΡΡΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° Π³Π»Π°Π·Π°Ρ . ΠΡΠ»ΡΡΡΡΠ° ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΈΡ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ»Π°ΡΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ²ΠΈΡΡΡΠΊΠΎΠΉ, Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠΎΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΠΈΡΠ°Π»ΠΎ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄Π°ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. Π§ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Β«ΡΠΈΠ½ΠΈΡ Π²ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΈΡΠΊΠΎΠ²Β» ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ°Π»Π°ΡΡ. Π ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠΉΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ΅Π΄ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠ³ΠΎΠ½Π΅ Π·Π° Π³ΠΎΠ»ΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ Β«ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠ°Β», ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΠΈΡΠ°Ρ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡΡΡ Ρ ΠΈΠ·Π±ΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΠΈ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΠΊΡΠ°Π½Ρ ΡΠ΅Π»Π΅Π²ΠΈΠ·ΠΎΡΠΎΠ².
ΠΠ°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΉ ΡΡΡΠ΄Π‘ΡΡΠ΅ΠΌΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΈΡ ΠΌΠ΅ΡΡ Π² ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΡΡ ΡΡΡΠ°Π½ ΡΡΠ°Π»ΠΎ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡΠΈΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΉ ΠΎ Β«ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ»Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠ°ΡΠ°Β» ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Β«ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡΒ» (the end of work). ΠΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΎΡΠΈΠΎΠ»ΠΎΠ³ ΠΠΆΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠΈ Π ΠΈΡΠΊΠΈΠ½ ΡΠ²Π΅ΡΠ΅Π½ΠΎ Π·Π°ΡΠ²ΠΈΠ» Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅ 90-Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² XX Π²Π΅ΠΊΠ°, ΡΡΠΎ ΠΌΡ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ Β«Π½Π° ΠΏΡΡΠΈ ΠΊ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅ Π±Π΅Π· ΡΠ°Π±ΠΎΡΡΒ».[58] ΠΡΠ°Π²Π΄Π°, Π΅ΡΠ΅ Π·Π° Π΄Π΅ΡΡΡΠΈΠ»Π΅ΡΠΈΠ΅ Π΄ΠΎ Π½Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠ°Π½ΡΡΠ·ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΊΡΠΈΡΡ ΠΠ½Π΄ΡΠ΅ ΠΠΎΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ²ΠΈΠ» ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ»Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠ°ΡΠ°.[59]