ΠΠ΅Π»ΡΠΌΡΡ Π¨Π»Π΅Π·ΠΈΠ½Π³Π΅Ρ ΠΈ Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΅ΠΌΠ½ΠΈΠΊΠΎΠΌ ΠΠ°Π½Ρ Π’ΠΈΡΠΌΠ΅ΠΉΠ΅Ρ Π²ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π½Π΅ ΡΠΎΠ±ΠΈΡΠ°Π»ΠΈΡΡ ΠΆΠΈΡΡ Ρ ΡΡΠΈΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠΌ ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠΌ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΡΠ°ΡΠ½Π΄ΠΎΠΌ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ, Π²ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ ΡΡΠ°Π½ΡΡΠ·Π°ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΡΡ ΡΠ΅Π±Ρ ΠΏΠΎΠ±Π΅ΠΆΠ΄Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ. ΠΠΌ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΠΆΠ°Π»ΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° Π² ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ»Π° ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΠ΅ΡΠΌΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ Π²Π΅ΡΠ΅ΡΠ° Π²ΠΎΡΠΊΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΠ°ΡΠΎΠ·ΡΠ΅ ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Π½Π΅ ΠΏΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ°Π»ΠΈ Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π° Π½Π΅ΠΌΡΠ΅Π², Π½ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ. ΠΠΊΠΎΠ»ΠΎ ΡΠ°ΡΠ° Π½ΠΎΡΠΈ, Π½Π΅Π·Π°Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎ Π΄ΠΎ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΈΡ Π±ΠΈΡΠΆ Π² ΠΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΠ·ΠΈΠΈ, ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ»Π΅Π½Ρ ΠΠΠ‘ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠΈΠ»ΠΈ ΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΠΌ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°ΡΡΡΡ Π² Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½Π΅ 15%.
Π’Π°ΠΊ Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠΈΠ»ΠΈΡΡ 14 Π»Π΅Ρ ΠΏΠ°ΠΊΡΠ° ΠΎ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΠΎΠ΅Π²ΡΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΠ·Π½Π°ΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Π²ΡΠΈΠ΅ΡΡ Π΄ΡΠΆΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠΈΠ³ΡΠ°Π½Π½ΡΡ Π±ΠΈΡΠ² Π² Π΅Π³ΠΎ Π·Π°ΡΠΈΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠΎ ΡΠ°ΠΌΡΠΌ ΡΠΊΡΠΎΠΌΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΡΠ°ΠΌ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ»ΠΈΡΡ Π΅Π²ΡΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΠΌ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌ ΠΈ Π² ΠΈΡΠΎΠ³Π΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΊΠ°ΠΌ Π² Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΎΡ ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°ΡΠ΄ΠΎΠ² ΠΌΠ°ΡΠΎΠΊ. ΠΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π½Π΅ Π²ΠΈΠ΄ΡΡ Π² ΡΡΠΎΠΌ Π½ΠΈΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π΄ΠΈΠ»Π΅ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ². ΠΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π»ΠΈΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π°ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ³Π΅ΡΠΎΠΌ Π² ΠΠ΅ΡΠΌΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°ΠΌ Π½ΡΠ½Π΅ΡΠ½ΠΈΠΉ Π³Π»Π°Π²Π° Bundesbank, Π΄ΠΎΠΊΡΠΎΡ/ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠΊΡΠΎΡ ΠΠ°Π½Ρ Π’ΠΈΡΠΌΠ΅ΠΉΠ΅Ρ. Π‘ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²Π΅ΡΡ ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΡΠΈΡΠ½ΠΈΠΊΠ° ΠΌΠ°ΡΠΊΠΈ, ΡΠΎΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π²Π°Π»ΡΡ β ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΈΡΠ° ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ Π²ΡΠ΅ ΡΡΡΠ°Π½Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠΈΡΡΡΡ Π΄ΡΡΠ³ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΌ. ΠΠΎΠ΄ΡΠ°Π·ΡΠΌΠ΅Π²Π°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ Β«ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ΅ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°Β» Π»ΠΈΡΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Β«Π½Π΅ΠΌΠΈΠ½ΡΠ΅ΠΌΡΠΌ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΠ½ΠΊΠ°ΠΌ Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ΅Β», ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Ρ ΠΊΡΠ°Ρ ΠΎΠΌ ΠΠΠ‘ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΊΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π»ΠΈ Β«Π½Π΅ Π·Π°ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΠΌΠΈ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΡΒ» Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ [132]. ΠΠΎΡΡ ΠΡΠ±Ρ ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ Β«ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΡΠ΅Β» Π½ΠΈΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π΅ ΡΠΎΠΌΠ½Π΅Π²Π°ΡΡΡΡ, ΡΡΠΎ Π²ΠΈΠ½Π° Π·Π° ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΊΡ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° Π»Π΅ΠΆΠΈΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°Ρ . ΠΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°, ΡΠΊΠ°Π·Π°Π» Π’ΠΈΡΠΌΠ΅ΠΉΠ΅Ρ Π½Π° ΠΡΠ΅ΠΌΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΌΠ΅ Π² ΠΠ°Π²ΠΎΡΠ΅ Π² ΡΠ΅Π²ΡΠ°Π»Π΅ 1996 Π³ΠΎΠ΄Π°, ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π»ΠΈΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Β«ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌ Π²ΡΠ΅ Π΅ΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ, Π΄ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΆΠ΅ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Π΅ΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΈΠΌΠΈΒ»[133].
Π’ΡΡ ΡΠΆ, ΠΊΠ°ΠΊ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΡΡ, ΡΠ²Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π±ΠΎΡ, Π½ΠΎ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΡΠ΅ΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ΅ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΠ° ΠΈ Π»Π°ΡΡΠ΅Π°ΡΠ° Π½ΠΎΠ±Π΅Π»Π΅Π²ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΠΈ ΠΠΈΠ»ΡΡΠΎΠ½Π° Π€ΡΠΈΠ΄ΠΌΠ΅Π½Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π² Π½Π°ΡΠΈ Π΄Π½ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠ° (ΠΈ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ) ΠΏΠΎΡΡΠΈ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠΈΡΠ΅. ΠΠ°ΡΡΠΈΠ½Π°, Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΠΌ Π°Π΄Π΅ΠΏΡΠ°ΠΌ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Β«ΠΌΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠ·ΠΌΠ°Β» ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠΊΡΡΠΆΠ°ΡΡΠΈΠΉ ΠΌΠΈΡ, ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΡΠ°: ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π³ΡΠ°Π½ΠΈΡΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ². ΠΡ Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Π±Π½ΠΎΠ΅ ΡΠ»ΠΎΠ²ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΊ ΡΡΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΡ β ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ. ΠΠ°ΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ±Π΅ΡΠ΅ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΡΠ΅ΡΡ ΡΡΠ΄Π°, Π³Π΄Π΅ ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π°ΠΈΠ»ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΈ ΡΡΠΎ, Π΅ΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, ΡΠ΅ ΡΡΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ, Π³Π΄Π΅ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΠΌΡΠ΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ ΠΈΠ· Π±ΠΎΠ³Π°ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠΌ ΡΡΡΠ°Π½ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ Π² ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Ρ, ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΠΈΠ΅ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠΈΠΊΠ°ΠΌ Π½Π°ΠΈΠ»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ. Π Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ, Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΄Ρ Π²ΡΠ±ΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠ΅Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡ ΡΠ°ΠΌΡΡ Π½ΠΈΠ·ΠΊΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°; ΠΈΠΌ Π½Π΅ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΠ»Π°Π½ΡΡΡΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΡΠΌ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠ°ΡΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π·Π° ΡΠΎΡ ΡΠ°ΠΊΡ, ΡΡΠΎ Π² ΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°Π½Π΅ ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΠΌΠ°Π»ΠΎ ΡΠ±Π΅ΡΠ΅ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Π ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ΅, ΡΠ°ΠΊ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π³Π»Π°ΡΠΈΡ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΡ, ΠΎΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠΈΠ³ΡΡΠ²Π°ΡΡ Π²ΡΠ΅ Π½Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠ°ΠΌΡΠ΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΌΠΏΡ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΠΎΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ Ρ Π½Π°ΠΈΠ»ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠΈ.
ΠΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΡΠΈΡΡΡ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΏΡΠΈΠΏΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌΡ Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ΄Π° Π²ΡΡΡΡΡ ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ. ΠΠ΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠ΅ Π½Π° Π½ΠΈΡ Π»ΠΈΡΠ° ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Β«Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π»ΠΈΡΡ Π°ΡΠ±ΠΈΡΡΠ°ΠΌΠΈ, Π½Π°ΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΠΈΠΌΠΈ Π·Π° ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΊΠΈ Π΄Π΅Π²Π°Π»ΡΠ²Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊΒ», ΡΡΠΈΡΠ°Π΅Ρ Π±ΡΠ²ΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅Π³Π° Π’ΠΈΡΠΌΠ΅ΠΉΠ΅ΡΠ° ΠΏΠΎ Bundesbank ΠΠ΅ΡΠ΄ Π₯ΠΎΠΉΡΠ»Π΅Ρ, Π·Π°ΡΠ΅Π΄Π°ΡΡΠΈΠΉ Π½ΡΠ½Π΅ Π² ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Dresdner Bank[134]. Β«ΠΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΒ» ΡΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ Π±ΡΠ» Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π½, Π΄ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΡΡΠ°Π»ΠΈ Β«ΡΡΠ΄ΡΠ΅ΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠΈΡΡΠΆΠ½ΡΠΌΠΈΒ» Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΡΡΠΎ Π½Π΅Ρ Π½ΠΈΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π° ΡΡΡΠ°ΡΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ²ΠΎΡ Π²Π»Π°ΡΡΡ, ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½Ρ Π·Π»ΠΎΡΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π»ΡΡΡ Π΅Ρ, ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Ρ ΡΡΠ΅Π·ΠΌΠ΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠΎΠ²Π½ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°Ρ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡΡΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠ΅ ΡΡΠΎ-Π΄Π΅ ΡΠΊΡΠ΅ΠΏΠΈΠ»ΠΎ Β«Π·Π΄ΠΎΡΠΎΠ²ΡΡ Π΄ΠΈΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠ½ΡΒ»[135].
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π±Π΅Π· Π³ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊ Π±Π»Π°Π³ΠΎΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΠΈ ΡΡΡΠ°ΠΆ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ? Π’Π°ΠΊΠΎΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π² Π·Π°Π±Π»ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎ, ΠΈΠ±ΠΎ Π·Π°ΡΠ»ΠΎΠ½ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠΏΡΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΈΡΠΊ. Π§Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΡΡΡΠ°Π½Ρ Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡ ΠΎΡ Π΄ΠΎΠ±ΡΠΎΠΉ Π²ΠΎΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° Π²ΡΠ½ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Ρ ΠΏΠΎΡΠ°ΠΊΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Ρ, ΡΠ°ΡΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΠ΅ΠΌΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ. Π ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π° Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΎΠ΄Π½ΠΈ ΠΈ ΡΠ΅ ΠΆΠ΅: Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ, ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²Π°Ρ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π° Π²Π°Π»ΡΡΡ ΠΈ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ. ΠΠ΅ Π²Π΄Π°Π²Π°ΡΡΡ Π² ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½Π΅Π½ΠΈΡ, Π²Π΅ΡΡΡΡΠΈΠ΅ Π² ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΎΡΠΎΠΆΠ΄Π΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡ ΡΡΠΈ ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΎΠ±ΡΠΈΠΌ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π΅Π½ΡΡΠ²ΠΈΠ΅ΠΌ. ΠΠΎ Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ ΡΡΡΡ ΠΈΠ΄Π΅ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ Π²ΠΎΠ΄Ρ. Π’Π΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎ-ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΡΠ°Π½Π°ΠΌΠΈ Π²ΡΠ½ΡΠΆΠ΄Π°ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΠ΅Π²Π½ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΡΡ ΠΎΠ΄Π΅ ΠΎΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠΎΠ² ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π²Π΅Π½ΡΡΠ²Π°, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π»ΠΈΡΡ ΠΊ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠ΅Ρ , ΠΊΡΠΎ Π½Π° Π΄Π½Π΅, ΠΊ ΡΠ΅ΠΌ, ΠΊΡΠΎ Π½Π° Π²Π΅ΡΡΠΈΠ½Π΅. ΠΠΎΠ·Π½Π°Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π°ΡΡΡΡ Π²ΡΠ΅ ΡΠ΅, ΠΊΡΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π΅Ρ Π½Π°ΠΈΠ»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Π° Π½Π°Π΄ Π»ΡΠ±ΡΠΌ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ, ΡΠΎΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²Π»ΡΡΡΠ΅ΠΌΡΡ ΡΡΠΎΠΌΡ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Ρ Π΄ΠΆΡΠ½Π³Π»Π΅ΠΉ, Π½Π°Π²ΠΈΡΠ°Π΅Ρ ΡΠ³ΡΠΎΠ·Π° ΡΠ°Π½ΠΊΡΠΈΠΉ.
ΠΡΡΠΎΡΠ½Π°Ρ Π°Π½Π°ΡΡ ΠΈΡΠ£ΠΆΠ΅ Π΄Π°Π²Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠ΅ΡΠ»ΠΎΠ²ΡΡΡΠΉ ΠΎΡΠΊΠ°Π· ΠΎΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π·Π° Π²ΡΠ²ΠΎΠ·ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π²ΡΠ·Π²Π°Π» ΠΊ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ, ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΡΠ½ΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ ΠΊ Π½ΡΠ»Ρ ΡΡΠ²Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡΠ΅Ρ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ², ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π³ΡΠ±ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π°Π½Π°ΡΡ ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΡ. Π‘ΡΡΠ°Π½Ρ Π»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΏΡΠ°Π²Π° Π²Π·ΠΈΠΌΠ°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅ΡΠ³Π°ΡΡΡΡ ΡΠ°Π½ΡΠ°ΠΆΡ, Π° ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π±Π΅ΡΡΠΈΠ»ΡΠ½Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΠΏΡΠ΅ΡΡΡΠΏΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ, Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡΡΡ Π΄ΠΎ ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³.
ΠΠΈΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΈΠ»Π»ΡΡΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΡΡ Π°Π½ΡΠΈΠ³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΡ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Π½Π°Π³Π»ΡΠ΄Π½Π΅Π΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΡΠΎΠ². ΠΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠΈΡΠ΅ ΠΎΡ ΡΡΡΠ°Π½ ΠΠ°ΡΠΈΠ±ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°ΡΡΠ΅ΠΉΠ½Π° Π΄ΠΎ ΠΠΈΡ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ΅ΠΉΠ½Π° ΠΈ Π΄Π°Π»Π΅Π΅ Π΄ΠΎ Π‘ΠΈΠ½Π³Π°ΠΏΡΡΠ° ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ° ΡΠΎΡΠ½ΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΠ΅Π½ΡΡΠΎΠ², Π³Π΄Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄Ρ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³Π°ΠΌΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π²ΡΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°ΡΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π² ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ . ΠΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΈΡΡΠ°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π²Π΅Π·Π΄Π΅ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Π°: ΠΎΠ½ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠ°ΡΡ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π½ΡΠ»Π΅Π²ΠΎΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΈ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΠ΅ Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ° Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° Π½Π°ΠΊΠ°Π·ΡΠ΅ΠΌΡΠΌ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ½Π°ΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅Π±ΡΡΡ ΠΎΡ Π½ΠΈΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ³Π°Π½Ρ.
ΠΠΈΠ΄Π΅ΡΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ²ΠΎΠ΄Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΎΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΠ°ΠΉΠΌΠ°Π½ΠΎΠ²Ρ ΠΎΡΡΡΠΎΠ²Π° Π² ΠΠ°ΡΠΈΠ±ΡΠΊΠΎΠΌ ΠΌΠΎΡΠ΅, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΊ ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΌ Β«Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΠΌ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΎΡΠΈΡΠΌΒ» Π±ΡΠΈΡΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡΠΎΠ½Ρ. ΠΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΠ°ΠΉΠΌΠ°Π½, Π³Π΄Π΅ Π½Π° ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΈ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π² 14 ΠΊΠ²Π°Π΄ΡΠ°ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΈΠ»ΠΎΠΌΠ΅ΡΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ 14 000 ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ, Π·Π°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ ΡΠ²ΡΡΠ΅ 500 Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ². ΠΠ΄Π΅ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ Π²ΡΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠ΅ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΌΠΈΡΠ΅, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ Π΄Π΅ΡΡΡΡ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π΄ΠΎΠΌΠΎΠ² ΠΠ΅ΡΠΌΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ΅Π½ΡΠ³Π°ΠΌΠΈ, ΠΏΠΎΠΏΠ°Π΄Π°ΡΡΠΈΠΌΠΈ Π½Π° ΠΠ°ΠΉΠΌΠ°Π½Ρ, Π½Π΅ Π³Π½ΡΡΠ°ΡΡΡΡ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°ΡΠΈΠ΅ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Ρ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Westdeutsche Landesbank ΠΈΠ»ΠΈ Hessische Landesbank[136]. Π Π°Π·ΡΠΌΠ΅Π΅ΡΡΡ, ΠΈΡ Π΅Π²ΡΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ, ΡΡΡΠ΅ΠΌΡΡΠΈΠΌΡΡ ΡΠΉΡΠΈ ΠΎΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π° ΠΠ°ΡΠΈΠ±Ρ; ΡΠ΅ ΠΆΠ΅ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π° ΠΠΎΡΠΌΠ°Π½Π΄ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠΆΠ΅ΡΡΠΈ ΠΈ ΠΠ΅ΡΠ½ΡΠΈ ΡΠ°Π²Π½ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π² ΠΊΠ½ΡΠΆΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΠΈΡ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ΅ΠΉΠ½ ΠΈΠ»ΠΈ Π² Π³Π΅ΡΡΠΎΠ³ΡΡΠ²Π΅ ΠΡΠΊΡΠ΅ΠΌΠ±ΡΡΠ³.
ΠΠ° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· Π½ΠΎΠ²ΡΡ Π·ΠΎΠ½ ΠΏΡΠΈΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (Π½Π° ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½ΡΡΠΎΠ² Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ΅ΡΡΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ²ΡΠ΅ΠΌΠΈΠ·ΠΌ Β«ΠΎΠ°Π·ΠΈΡΡΒ») ΡΡΠ°Π» ΠΠΈΠ±ΡΠ°Π»ΡΠ°Ρ. Π£ΠΆΠ΅ ΡΠ²ΡΡΠ΅ 100 000 Π±ΠΎΠ³Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²Π΅Π»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΡΠΎΡΠΌΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ Π½Π° ΡΡΡ Β«ΡΠΊΠ°Π»Ρ ΠΎΠ±Π΅Π·ΡΡΠ½Β» Π² ΡΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΡΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ Π»ΡΠ΄ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΠ»ΡΠ±Π΅ΡΡ ΠΠΎΡ , Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ ΡΠΈΡΠΌΡ Marina Bay Consultants, ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉ Π°Π½ΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΡΠΈΡΠΌΡ β ΠΏΠΎΡΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠΈΠΊ, Π² ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΠΈΡΡ Π²ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π½ΡΠΆΠ΄Ρ Π»ΠΈΡ, ΡΠΊΠ»ΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡ ΡΡ ΠΎΡ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², Π²ΠΏΠ»ΠΎΡΡ Π΄ΠΎ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π΄Π»Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠΌΠΈΠ³ΡΠ°ΡΠΈΠΈ. ΠΠ΅ΠΌΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Commerzbank ΡΠΎΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠΈΡΡΠ΅Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°Π²ΠΈΠ°ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π»Π΅ΡΡ Π½Π° ΡΠ³, Π΅Π³ΠΎ Π»ΠΎΠ·ΡΠ½Π³: Β«Π£ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΡΡ Π² ΠΠΈΠ±ΡΠ°Π»ΡΠ°ΡΒ». ΠΠ²Π°Π΄ΡΠ°ΡΡ ΡΠΎΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ, ΡΠ°ΡΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΠΊΠΎΠ»ΠΎΠ½ΠΈΠΈ Π±ΡΠΈΡΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡΠΎΠ½Ρ Π½Π° ΠΡΠΉΠ½-ΡΡΡΠΈΡ, ΠΏΡΠΈΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠ΅Ρ , ΠΊΡΠΎ, ΡΠΊΡΡΠ²Π°ΡΡΡ ΠΎΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², Ρ ΠΎΡΠ΅Ρ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡΠΌ Π² 100 000 ΠΌΠ°ΡΠΎΠΊ. ΠΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΡΡΠ΅Ρ, ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, ΠΊΠ»Π°Π΄Π΅ΡΡΡ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ΅ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π°. ΠΠ°Π²Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΠ΅ΡΠ½Π΄ ΡΠΎΠ½ ΠΠ»ΡΡΡΠ΅Π½ ΡΠΎΡΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ: Β«ΠΠ΄Π΅ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠ°ΠΉΠ½Π° ΠΏΠΎΠΊΠ° Π΅ΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΡΡΡΠΎΠΉ Π·Π²ΡΠΊΒ»[137].
Π£ΡΠ΅ΡΠ± ΠΎΡ ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΈΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡΠ²Ρ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅ΡΡΡΠΏΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ², ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π² ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±Π΅, ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΈΡΡ ΠΏΡΡΠΈ ΠΈΡ Π½Π΅Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π½ΠΎ Π½Π°ΠΆΠΈΡΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΡΡΠ°Π»ΠΎ Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½Π΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ. ΠΠ΅Π»ΡΠ·Ρ ΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ Π½Π°Π²Π΅ΡΠ½ΡΠΊΠ°, ΠΏΡΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π»ΠΈ ΠΈ Π΅ΡΠ»ΠΈ Π΄Π°, ΡΠΎ Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠ΅, Β«Π³ΡΡΠ·Π½ΡΠ΅Β» Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π·ΠΎΠ½Ρ Π² ΡΡΠ΅ΡΡ Π»Π΅Π³Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. Β«ΠΠ° ΡΡΠΎΡ ΡΡΠ΅Ρ Π½Π΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»Π°Β», β ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π΅Ρ ΠΠΈΡ Π°ΡΠ»Ρ Π€ΠΈΠ½Π΄Π°ΠΉΠ·Π΅Π½, ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠ°ΡΡΠΈΠΉ Π² ΠΠ½ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΠ΅ΡΠΌΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π° ΠΊΠΎΠΎΡΠ΄ΠΈΠ½Π°ΡΠΈΡ ΠΎΡΠΈΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π±ΠΎΡΡΠ±Ρ Ρ ΠΎΡΠΌΡΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅Π³[138]. ΠΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΡΠ²Π΅ΠΉΡΠ°ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΈ, Ρ 1990 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²Π΅Π»ΠΈ Π½Π° ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 50 ΠΌΠ»ΡΠ΄. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²[139]. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎ-ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΄Π°ΡΠΌΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΌΠ°ΡΠΈΠΉ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΡ Π½Π° ΠΠΈΠΏΡΠ΅, Π³Π΄Π΅ 300 ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Ρ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΡΠΎΡΠΌΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π΄Π΅ΠΊΠ»Π°ΡΠΈΡΡΡΡ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ Π² 12 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π».[140]. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, ΠΏΠΎ ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ Π€ΠΈΠ½Π΄Π°ΠΉΠ·Π΅Π½Π°, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏ ΠΊ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ΅ ΠΠ΅ΡΠΌΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠΎΠΏΡΠ΅ΠΊΠΈ Π·Π°Π²Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΠ° Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π» ΠΠ΅ΡΠΌΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π΅Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π»ΠΎΠ±Π±ΠΈ Π΄Π²Π΅ΡΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅ΡΡΡΠΏΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΡΠ°ΡΠΏΠ°Ρ Π½ΡΡΡ Π½Π°ΡΡΠ΅ΠΆΡ. ΠΡΠΎ Π²Π΅ΡΠ½ΠΎ ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΠ²ΡΡΡΠΈΠΈ. ΠΠ΅Π½ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡΠ°Π»ΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ·Π½ΡΠ΅ ΠΊΠ»Π°Π½Ρ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°Ρ Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΉ Π°Π»ΡΠΏΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΈ 200 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΠΈΠ»Π»ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ² (ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ° 19 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π».).