Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Π½Π° Bookidrom.ru! БСсплатныС ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ΅

Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Β«Π­ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ. Π•ΡΡ‚ΡŒ Π»ΠΈ Ρƒ России шанс?Β». Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° 21

Автор Π‘Π΅Ρ€Π³Π΅ΠΉ Π“Π»Π°Π·ΡŒΠ΅Π²

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎ-Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ систСмой, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ трансграничноС Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ опСрациям. Π˜Π½Π°Ρ‡Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ нашСй экономики Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ°, ΠΏΡ€ΠΈΡ‡Π΅ΠΌ это Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π΅ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² смыслС сниТСния энтропии ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° управлСния, Π° Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚, усилСния хаотичности. ΠŸΡ€ΠΈ этом нСльзя Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈ ΠΎ Π½Π΅ΠΊΠΎΠ΅ΠΌ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠΌ ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π΅ управлСния, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΡ€ΠΎΠΌΠ΅ ВНК ΠΈ иностранных Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ российским финансовым Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠΌ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈ «свои» олигархичСскиС ΠΎΡ„ΡˆΠΎΡ€ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ бизнСс-Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΡ‹. БобствСнно, Π² этом Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ политичСскиС послСдствия ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ таргСтирования инфляции.

Если политичСски Ρ‚Π°ΠΊ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ΅ Ρ‚Π°Ρ€Π³Π΅Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ инфляции ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ Π½Π΅ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈΠ½ΠΎΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Ρ‡Ρƒ контроля Π½Π°Π΄ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎ-финансовой систСмой внСшним силам (ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ всСго – Π€Π Π‘ БША, ΠΈ вмСстС с Π½Π΅ΠΉ Π‘Π°Π½ΠΊΡƒ Англии, Π•Π¦Π‘ ΠΈ Π‘Π°Π½ΠΊΡƒ Π―ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΈ), Ρ‚ΠΎ экономичСски это дСлаСтся Π² интСрСсах финансовых спСкулянтов (олигархичСских ΠΎΡ„ΡˆΠΎΡ€ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… бизнСс-Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏ, Ρ‡ΡŒΠΈ Π±Π΅Π½Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ°Ρ€Ρ‹ Π΄Π°Π²Π½ΠΎ стали ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌΠΈ инвСсторами ΠΈ Β«Π³Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π°Π½Π°ΠΌΠΈ ΠΌΠΈΡ€Π°Β»). Если государство тСряСт ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π½Π°Π΄ курсом своСй Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρ‹, Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΎ ΠΎΡ‚Π΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠΌ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ спСкулянтам. А Ссли Π¦Π‘ ΠΏΡ€ΠΈ этом ΠΈΡ… Π΅Ρ‰Π΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΡƒΠ΅Ρ‚, Π° финансовый рСгулятор ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌ Π² ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΡƒΡŽ Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ, Ρ‚ΠΎ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‚ Β«Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅Π»ΠΈΒ», Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎ-финансовый Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π²Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ Π² состояниС турбулСнтности, происходит дСзорганизация всСй Π²Π½Π΅ΡˆΠ½Π΅ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΈ расстройство воспроизводства зависимых ΠΎΡ‚ Π½Π΅Π΅ прСдприятий. ИмСнно это ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΡˆΠ»ΠΎ Π² российской экономикС вслСдствиС ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ «таргСтирования» инфляции.

Π Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ послСдствия «таргСтирования» инфляции

ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π°Π»Π° достиТСния поставлСнных Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΠΎ инфляции, ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° Π΅Π΅ таргСтирования ΠΈΠΌΠ΅Π»Π° ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ Π½Π΅Π³Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ послСдствия для воспроизводства экономики Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ. ОсобСнно тяТСлыС ΠΈ долгосрочныС послСдствия этой ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ связаны с ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Ρ‹Π²ΠΎΠΌ устойчивости курса рубля ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‚ΠΎΠΊΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈΠ· Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ сСктора экономки Π² спСкулятивный. Π•Ρ‰Π΅ Ρ‚Ρ€ΠΈ Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π°Π·Π°Π΄ Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€ этих строк Π² своСм «Особом ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΠΈΒ» ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π΅ Β«ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Ρ… Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠΉ государствСнной Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ Π½Π° 2013–2015 Π³Π³.Β» Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π²ΡˆΠ΅Π³ΠΎΡΡ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΊ свободному плаванию курса рубля писал: Β«Π’Π°Ρ€Π³Π΅Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ инфляции, заявляСмоС Π‘Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ России Π² качСствС Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ, Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ обСспСчСно Π±Π΅Π· контроля Π·Π° трансграничным Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Π°ΠΌΠΏΠ»ΠΈΡ‚ΡƒΠ΄Π° ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π² Π½Ρ‹Π½Π΅ΡˆΠ½ΠΈΡ… условиях Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΠ³Π°Ρ‚ΡŒ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½, сопоставимых с объСмом Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²ΠΎΠ². Под влияниСм этих ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΠΉ измСнСния ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ курса рубля, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΎΡ‚ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½ Π¦Π‘ Π² «свободноС ΠΏΠ»Π°Π²Π°Π½ΠΈΠ΅Β», ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ достаточно Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ для ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Ρ‹Π²Π° макроэкономичСской ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ. Аналогичным ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ Π΄Π΅ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ эффСкт ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ ΠΈ заявляСмый Π‘Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΊ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ставкС рСфинансирования».

И Π³ΠΎΠ΄ Π½Π°Π·Π°Π΄, Π² своСм «Особом ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΠΈΒ» ΠΏΠΎ Π½Ρ‹Π½Π΅ΡˆΠ½Π΅ΠΉ Ρ€Π΅Π΄Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π”ΠšΠŸ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡƒΠΆΠ΅ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½Ρ‹ΠΌΠΈ странами вводились антироссийскиС санкции ΠΈ ΡΡ‚Π°Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ»ΠΈΡΡŒ ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹ΠΌΠΈ риски ΠΎΠ±Ρ€ΡƒΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ курса рубля ΠΏΠΎΠ΄ воздСйствиСм усилСния ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€ вновь ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡƒΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π°Π»: Β«Π’ прямоС Π½Π°Ρ€ΡƒΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ конституционной Ρ†Π΅Π»ΠΈ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π¦Π‘ Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π΅ ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Ρ… Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠΉ государствСнной Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ дСкларируСтся ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π· ΠΎΡ‚ рСгулирования курса рубля, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° основС стихийного ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ спроса ΠΈ прСдлоТСния Π½Π° Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Π”Π΅Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ послСднСго ΠΈ ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π· ΠΎΡ‚ контроля Π·Π° трансграничным Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² условиях высокой Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ сбСрСТСний, ΠΎΡ„ΡˆΠΎΡ€ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ экономики ΠΈ зависимости ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‘ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ баланса ΠΎΡ‚ экспорта ΠΌΠΈΠ½Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡ‹Ρ€ΡŒΡ, Π²Π»Π΅Ρ‡Π΅Ρ‚ Ρ…Π°ΠΎΡ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‚ΠΎΠΊ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈΠ· Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ сСктора Π² спСкулятивныС сфСры финансового Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ Π² ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠ΅ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ обСспСчСниС устойчивости рубля».

О вСрности этих прСдостСрСТСний наглядно ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ практичСскиС послСдствия заявлСнной Π² Π”ΠšΠŸ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎ-Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ. Объявив ΠΎΠ± ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π·Π΅ ΠΎΡ‚ таргСтирования ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ курса ΠΈ провСдя скачкообразный рост ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок, Π‘Π°Π½ΠΊ России усилил Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈ сдСлал самым ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Π½Π° финансовом Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠΌ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Π΅ спСкуляции.

По ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π°ΠΌ 2014 Π³ΠΎΠ΄Π° Π»ΠΈΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠΌ Π² ΠΈΠ·Π²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ стали Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Π΅ спСкулянты, наТившиСся Π½Π° Π΄Π΅Π²Π°Π»ΡŒΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΈ рубля, Π° Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π½Π°ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° Π΅Π³ΠΎ Ρ€Π΅Π²Π°Π»ΡŒΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π’ Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ 2014 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Ρ… спСкуляций ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² рубля составляла дСсятки ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…, Π° послС опускания курса рубля Π² свободноС ΠΏΠ»Π°Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ – зашкаливала Π² ΠΈΠ½Ρ‹Π΅ Π΄Π½ΠΈ Π·Π° ΡΠΎΡ‚Π½ΡŽ. ΠŸΡ€ΠΈ этом Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΡ‹ΡˆΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΠΏΡƒΡΡ‚ΠΈΠ»Π°ΡΡŒ Π΄ΠΎ 5–7 %, сущСствСнно снизилась ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ прСдприятий Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ сСктора (Рис. 9).

Рис. 9. Π Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΈ ставки ΠΏΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°ΠΌ нСфинансовым организациям (2015 Π³.)

(Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ: Π˜Π½ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡƒΡ‚ народнохозяйствСнного прогнозирования РАН)

Условия ΠΈΡ… крСдитования ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΡƒΡ…ΡƒΠ΄ΡˆΠ°Π»ΠΈΡΡŒ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π‘Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ России ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²ΠΎΠΉ ставки. ПослС Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎ 17 %, ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ для Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π° прСдприятий Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ сСктора стал нСдоступСн, ΠΈ ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠ°ΡΡΡ Π² экономикС Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΡƒΡΡ‚Ρ€Π΅ΠΌΠΈΠ»Π°ΡΡŒ Π½Π° Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ. Π•Π³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π΅ ΠΎΠ±Ρ€ΡƒΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ стало Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΌ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΊ манипулирования ΠΈΠΌ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ²ΡˆΠ΅ΠΉΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ властями ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ.

Π’ 2015 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° стимулирования Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Ρ… спСкуляций ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΠ»Π°ΡΡŒ. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒ спрос Π½Π° Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρƒ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅, Π‘Π°Π½ΠΊ России Ρ€Π°Π·Π²Π΅Ρ€Π½ΡƒΠ» ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ рСфинансирования Π² иностранной Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅ ΠΏΠΎ опСрациям Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π Π•ΠŸΠž. Π’Π΅ΠΌ самым ΠΎΠ½ создал Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°Π½Π°Π» обогащСния спСкулянтов, Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ ΡƒΠΆΠ΅ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ курса рубля. Взяв Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ 2 %, Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ ΠΈΡ… Π² Ρ€ΡƒΠ±Π»ΠΈ, покупая ΠžΠ€Π— с Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π±ΠΎΠ»Π΅ 10 %, Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‚ ΠΈΡ… ΠΈ снова ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π² Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρƒ ΠΏΠΎ ΡƒΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡΠΈΠ²ΡˆΠ΅ΠΌΡƒΡΡ курсу рубля. Π‘ ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π΅Π³ΠΎ роста Π½Π° Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ этих Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎ-финансовых спСкуляций составляла Ρ‚Π΅ ΠΆΠ΅ 30–40 %, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈ Π² 2014 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π½Π° ΠΏΠ»Π°Π²Π½ΠΎΠΌ сниТСнии курса рубля. ΠΠ΅ΡƒΠ΄ΠΈΠ²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дСньги ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚Π΅ΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ Π½Π° Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎ-финансовый Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ, уходя ΠΈΠ· Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ сСктора.

ΠžΠ±Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ производства Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π½Π΅ смогли Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ конкурСнтоспособности своСй ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ вслСдствиС Π΄Π΅Π²Π°Π»ΡŒΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΈ рубля ΠΈΠ·-Π·Π° свСрхТСсткой Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ. НСсмотря Π½Π° всС ΠΏΡ€ΠΈΠ·Ρ‹Π²Ρ‹ руководства страны ΠΊ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎΠΌΡƒ ΠΈΠΌΠΏΠΎΡ€Ρ‚ΠΎΠ·Π°ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΈ использованию ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ конкурСнтоспособности отСчСствСнной ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ послС Π΄Π΅Π²Π°Π»ΡŒΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΈ рубля для Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΡ Π΅Π΅ производства, Π² Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ этого ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π΅ ΡƒΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡŒ вслСдствиС отсутствия ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°. Π₯ΡƒΠΆΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅Π²Ρ‹Ρ… ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ², Π²Ρ‹Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ сСктору, ΠΏΠΎ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π°ΠΌ I ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π° 2015 Π³ΠΎΠ΄Π° сократился Π½Π° 410 ΠΌΠ»Ρ€Π΄. Ρ€ΡƒΠ±., Π° доля просрочСнной задолТСнности ΠΏΠΎ Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅Π²Ρ‹ΠΌ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°ΠΌ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ сСктору ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡ‚ΠΎΡΠ½ΠΈΡŽ Π½Π° 1 мая Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° выросла ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΎΠΌ 2014 Π³ΠΎΠ΄Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ Π½Π° 60 % (Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС Π½Π° 27 % с Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° 2015 Π³ΠΎΠ΄Π°) ΠΈ достигла ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ 7 % ΠΎΡ‚ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ сСгмСнта ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ портфСля. Π­Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ΡƒΠ΄ΠΈΠ²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Ссли Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ сСктор, Π² особСнности ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½ΠΎΡΡ‚Ρ€ΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Π½Π° протяТСнии ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌ I ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π° 2015 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠΌΠ΅Π» доступ ΠΊ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ рСсурсам ΠΏΠΎ ставкам ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 20 % Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π² рублях, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ Π²Π΄Π²ΠΎΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ оТидания Π‘Π°Π½ΠΊΠ° России ΠΏΠΎ инфляции Π½Π° Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Π³ΠΎΡ€ΠΈΠ·ΠΎΠ½Ρ‚Π΅. Π’ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π΅, Π½Π΅ имСя возмоТности ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ для Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΡ производства, ΠΏΡ€ΠΎΠΌΡ‹ΡˆΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ прСдприятия ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π½ΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρ‹, воспользовавшись ростом Ρ†Π΅Π½ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΈΠΌΠΏΠΎΡ€Ρ‚, ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡ‹ выпуска. Π’Π΅ΠΌ самым усилив Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΡŽ роста инфляции.

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ рСсурсы, эмитированныС Π² порядкС рСфинансирования коммСрчСских Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 8 Ρ‚Ρ€Π»Π½. Ρ€ΡƒΠ±., Π±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ послСдними Π² основном для финансирования Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Ρ… спСкуляций. Об этом ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΡƒΠ΅Ρ‚ синхронный рост ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² коммСрчСских Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ Π¦Π‘ ΠΈ объСма ΠΈΡ… Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ². ΠŸΡ€ΠΈ этом ΠΏΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ΠΊΠΈ Π¦Π‘ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° финансовый Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок успСха Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚. И Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ спСкуляций Π½Π° раскачивании Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚Π½ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²ΡƒΡŽ ставку. ΠœΠ°Π½ΠΈΠΏΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠΌ спСкулянты ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ Π½Π΅ Ρ€ΠΈΡΠΊΡƒΡŽΡ‚ – нСзамысловатая ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… властСй ΠΈΠΌΠΈ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ просчитываСтся. Они Π±Π΅Π· особого риска Ρ€Π°ΡΡˆΠ°Ρ‚Π°Π»ΠΈ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠΎΡ€ΠΈΠ΄ΠΎΡ€, Π·Π°Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ зная Π°Π»Π³ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΠΌ дСйствий Π‘Π°Π½ΠΊΠ° России, Π° Π² этом Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π±Π΅Π· риска для сСбя ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Π² Π¦Π‘ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ для финансирования Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΎΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ Β«carry tradeΒ».

Благодаря ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… властСй Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ активности Π² экономикС России стала Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Π°Ρ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°. ОбъСм Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ² Π½Π° Московской Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ составил Π² 2014 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 4 Ρ‚Ρ€Π»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»., Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² 2 Ρ€Π°Π·Π° ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ Π’Π’ΠŸ страны ΠΈ Π² 10 Ρ€Π°Π· – Π΅Π΅ Π²Π½Π΅ΡˆΠ½Π΅Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚. Π’ 2015 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΎΠ½ вырос Π΅Ρ‰Π΅ Π²Π΄Π²ΠΎΠ΅, сСмикратно прСвысив Π’Π’ΠŸ ΠΈ 15-ΠΊΡ€Π°Ρ‚Π½ΠΎ – Π΅Π΅ Π²Π½Π΅ΡˆΠ½Π΅Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚. ОбъСм ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π½Π° Π΅Π΅ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠΌ сСгмСнтС достиг 100 Ρ‚Ρ€Π»Π½. Ρ€ΡƒΠ±., Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 95 % ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Π΅ спСкуляции. На Ρ„ΠΎΠ½Π΅ падСния производства, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ инвСстиций Π² Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ сСкторС экономики ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠœΠ‘ выросла ΠΏΠΎ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π°ΠΌ 2015 Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π° 600 Ρ‚Ρ€Π»Π½. Ρ€ΡƒΠ±.