Π. ΠΠ°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΡΠΎΠ²Π΅Ρ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡΡΠ½ΡΡ Π»ΡΠ΄Π΅ΠΉ Ρ ΡΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ
Π§Π»Π΅Π½Ρ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Citigroup Π±ΡΠ»ΠΈ Π²Π΅ΡΡΠΌΠ° ΡΠ²Π°ΠΆΠ°Π΅ΠΌΡΠΌΠΈ Π»ΡΠ΄ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ· ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Ρ: ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ Ρ ΠΈΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΈΠ³Π°Π½ΡΠ°, Π΄Π΅ΠΊΠ°Π½ ΡΠ½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠ° Π³ΡΠΌΠ°Π½ΠΈΡΠ°ΡΠ½ΡΡ Π½Π°ΡΠΊ. ΠΠΎ ΠΊ Π½Π°ΡΠ°Π»Ρ 2008 Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ» ΠΎΠΏΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ β Ρ Π‘ΠΠ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ· ΠΈΠ½Π΄ΡΡΡΡΠΈΠΈ ΡΠ°Π·Π²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ΅Π·ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π½ΠΎ, Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±ΡΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π²ΡΠ΅ Π°ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΡ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ ΡΡΠ΅ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΎΠΌ. ΠΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ»Π΅Π½Ρ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠ°Π·Π±ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π·Π½Π°Π½ΠΈΠΉ Ρ ΡΠ»Π΅Π½ΠΎΠ² ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² β Π²Π΅ΡΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°. ΠΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΡ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΏΡΠΎΡΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΠ°ΡΡΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΈΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Π² ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ . ΠΠ΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΡΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅Π², ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ, Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅ΠΉ β ΡΠ°ΠΌΠΎΠ»Π΅ΡΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΡ, ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠΈ ΠΏΡΠ΅ΠΏΠ°ΡΠ°ΡΠΎΠ², ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ»ΡΠ³ ΠΈ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ β ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΆΠ΄Ρ Ρ Π²ΡΡΡΠ΅ΡΠΈΠ» ΡΡΠ°ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΡΡΠ΅Π»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ Π»Π΅Ρ Π±ΡΠ» Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΠΌ ΡΠ»Π΅Π½ΠΎΠΌ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠΎΡΠΎΠΌ Π‘ΠΠ Π²Π½Π΅Π·Π°ΠΏΠ½ΠΎ ΡΡΠ΅Π» Π² ΠΎΡΡΡΠ°Π²ΠΊΡ, ΠΈ ΠΌΠΎΠ΅ΠΌΡ Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°Π½ΡΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ. Β«ΠΠ½Π΅ ΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΎΡΡ, ΡΡΠΎ Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π½Π°Ρ ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½ΠΎ Ρ ΠΎΡΠΈΠ±Π°Π»ΡΡ, β ΡΠΊΠ°Π·Π°Π» ΠΎΠ½ ΠΌΠ½Π΅. β Π Π°Π·Π½ΠΈΡΠ° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ»Π΅Π½Π°ΠΌΠΈ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈ ΡΠΎΠΏ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΎΠ³ΡΠΎΠΌΠ½Π°Β».
Π§ΡΠΎΠ±Ρ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π΅Π»Ρ Π² Π·Π½Π°Π½ΠΈΡΡ , ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ Π½ΡΠΆΠ½Ρ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΠ΅ ΡΠ»Π΅Π½Ρ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΡ ΡΠΎΠΏ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΈ Π·Π½Π°ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°Π΄Π°ΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΡΠ΅ Medco[102] β Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΡΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°ΡΠ²ΠΎΠΊ ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π° Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΏΠ°ΡΠ°ΡΡ, ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅ΠΏΡΡ Π²ΡΠ°ΡΠ°, ΠΈ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ Π·Π°ΡΠ²ΠΊΠ°ΠΌ (pharmaceutical benefit manager, PBM). ΠΠΎΠ³Π΄Π° Medco Π²Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ»Π° Π² ΡΠΎΡΡΠ°Π² ΡΠ°ΡΠΌΠ°ΡΠ΅Π²ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΈΠ³Π°Π½ΡΠ° Merck, ΠΎΠ½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΠ»Π° Π΄ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΡ Π·Π° Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡΡΠ²Π° Π½Π° ΡΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² β ΠΏΡΠΈΡΠΎΠΌ ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΌΠ° Medco ΡΡΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π»Π°, Π° ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°Π²Π°Π»Π° ΠΈΡ Π² ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ. ΠΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΠ΅Ρ Merck Π½Π΅ Π·Π½Π°Π» ΠΎΠ± ΡΡΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΏΡΡΠ°Π»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Medco Ρ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ². ΠΡΠ»ΠΈ Π±Ρ Ρ ΠΎΡΡ Π±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΡ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π±ΡΠ» ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΠΎΠΌ Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ, ΡΠ»Π΅Π½Ρ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π·Π½Π°Π»ΠΈ Π±Ρ, ΡΡΠΎ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ PBM ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°, ΠΈ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ Π±Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΡ Π΄Π»Ρ Merck.
ΠΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π½Π°ΡΡΠ°ΠΈΠ²Π°ΡΡ Π½Π° ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΠ΅ Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΡ Π²ΡΡΠ²Π»ΡΠ»ΠΈ Π»ΡΠ±ΡΠ΅ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΎΠ² ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ, ΠΊ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΡ ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ² Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠΎΠ² Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠΉ.
Π. Π£Π²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠ»Π΅Π½Π° ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ²
ΠΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° ΡΠΎΠ²Π΅Ρ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Citigroup ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²ΡΠ²Π°Π» ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠ°Π· Π² Π³ΠΎΠ΄, ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ΅ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π΄Π»ΠΈΠ»ΠΎΡΡ ΡΠ΅Π»ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΎΠ½ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ» Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ Π² Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°ΡΠΎΠ². Π£ΡΠΈΡΡΠ²Π°Ρ, ΡΡΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ°Π½ΠΈΡ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠΏΡΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ², ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΠΉ ΡΠ»Π΅Π½ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΡ Π΄Π΅Π»Π°ΠΌΠΈ Citigroup Π² ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΌ 200 ΡΠ°ΡΠΎΠ² Π² Π³ΠΎΠ΄. ΠΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π»ΠΈ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ? Π Π°Π·ΡΠΌΠ΅Π΅ΡΡΡ, Π½Π΅Ρ.
ΠΠ°ΠΆΠ΅ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠ»Π΅Π½ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΎΠΏΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π² Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΡΠ΅, Π΅ΠΌΡ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡΠΌ Π΄Π²Π° Π΄Π½Ρ Π² ΠΌΠ΅ΡΡΡ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡΡ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ°ΡΡ Π·Π°ΡΠ΅Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ². Π’ΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½ ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ Π²ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½ΠΊΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡΡ Π΅ΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·Ρ. Π‘ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ» Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΊΠ°Π½Π°Π΄ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠ° (Ρ Π²Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ» Π² ΡΠΎΠ²Π΅Ρ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΡΠΎΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ). ΠΠ½ Π±ΡΠ» Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π½Π° ΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ°Π» ΠΎΡΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π²ΠΈΠ·ΠΈΡΠ°Ρ ΠΎΠ½ ΠΎΡΠΈΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π°Π» ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ, Π° Ρ ΡΠΎΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π° ΠΎΠ±ΡΠ°Π»ΡΡ Π² Π½Π΅ΡΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠ΅. ΠΡΠΊΠΎΡΠ΅ ΠΎΠ½ ΡΡΠ²ΠΎΠΈΠ» Π²ΡΠ΅ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π° ΠΈ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΠ»ΡΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΠ΅Ρ Π±ΡΠ» Π² ΠΊΡΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΡΠ»Π΅Π½Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠ° Β«ΡΠ·Π½Π°Π»ΠΈ ΡΠΎ, ΠΎ ΡΠ΅ΠΌ Π½Π΅ Π·Π½Π°Π»ΠΈΒ» (Π²ΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°ΠΊΡΠΎΠ²ΠΊΠ° ΡΠ»ΠΎΠ² Π±ΡΠ²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΠ½Ρ Π‘Π¨Π ΠΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ΄Π° Π Π°ΠΌΡΡΠ΅Π»Π΄Π°).
ΠΠ΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΠ΅ ΡΠ»Π΅Π½Ρ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΉ ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ ΡΠ°Π·Π±ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π² Π΄Π΅Π»Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ ΡΠ°Π· Π² Π³ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ. Π― ΡΠΊΠ΅ΠΏΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΊ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ Π·Π°ΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡΠΌ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π±ΡΠ» ΠΏΡΠ΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½ΡΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠΈΠΆΠ΄Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²ΡΠ²Π°Π²ΡΠ΅ΠΉ Π²ΡΠ΅Π·Π΄Ρ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΊΠΈ. Π Π°Π±ΠΎΡΠΈΠ΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ Π·Π°Π΄Π°ΡΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΠ΅ ΡΠ»Π΅Π½Ρ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²Π»Π΅Π½Ρ. ΠΡΠ»ΠΈ Π²ΡΠ΅Π·Π΄ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½, ΠΎΠ½ΠΈ Π²ΠΈΠ΄ΡΡ ΠΈ ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ ΠΈ ΡΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ, ΠΏΠΎ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠΏ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ°.
ΠΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄: ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π³ΠΎΡΠ°Π·Π΄ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π½Π° ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΡ ΠΈ Π²Π»ΠΈΡΡΡΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°. ΠΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ΄Π΅Π»ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠΎ ΠΎ ΡΠ»Π΅Π½ΡΡΠ²Π΅ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ°Ρ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ΄Π΅ΡΡΡ Π·Π°Π±ΡΡΡ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π½Π΅Π»ΡΠ·Ρ Π΄ΠΎΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈ ΡΠΎΡ ΠΆΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ» Π² ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΠΌ Π΄Π²ΡΡ ΠΎΡΠΊΡΡΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. (ΠΠΎ ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π±ΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ.)
ΠΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ»Π΅Π½ΠΎΠ² ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡ ΠΎΠΏΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π² Π½ΡΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ, Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ. ΠΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ β Π³Π»Π°Π²Π½Π°Ρ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π½Π° ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ².
Π. ΠΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠ΅ Π½Π΅Π³Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ
ΠΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½Π½ΠΎΠΉ Π² Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π΅ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ, ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, Π²ΡΠ·ΠΎΠ²Π΅Ρ ΡΡΠ΄ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ. Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΡΠ°ΠΌΡΠ΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ .
1. Π‘Π»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠΈΡΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ»Π΅Π½ΠΎΠ² ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ²
ΠΠ΅Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ Π½Π°ΠΉΡΠΈ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΡ ΡΠ»Π΅Π½ΠΎΠ² ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Ρ ΠΎΠΏΡΡΠΎΠΌ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ΅ΡΠ΅; Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠΆΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Π½Π° Π²Π°ΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π²Ρ Π½Π΅ ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΡ ΠΈΡ Π² ΡΠ²ΠΎΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ. Π Ρ ΡΠΎΠΏ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π΅Ρ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ»Π΅Π½Π° ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.