Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Π½Π° Bookidrom.ru! БСсплатныС ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ΅

Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ «Ѐинансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ – это просто: Π‘Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ курс для Ρ€ΡƒΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… спСциалистов». Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° 59

Автор АлСксСй ГСрасимСнко

Как Π²Ρ‹ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΡ‚Π΅, ΠΏΡ€ΠΈ сцСнарии Π² 25 % ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Du Pont Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π°Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ А ΠΈ АА. Π‘ΠΊΠΎΡ€Π΅Π΅ всСго, ΠΎΠ½ останСтся Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ АА, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Du Pont – ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠ°Ρ химичСская компания, ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π»ΠΈΠ΄Π΅Ρ€. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ компаниям ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ всСгда Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ – Π½Π°Π΄Π±Π°Π²ΠΊΠ° Π·Π° Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€. ΠŸΡ€ΠΈ 40 %, ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ Π·Π°Π³Ρ€ΡƒΠ·ΠΊΠ΅ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π°Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ А ΠΈ Π’Π’Π’, Π±Π»ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊ Π’Π’Π’. Однако, ΠΎΠΏΡΡ‚ΡŒ ΠΆΠ΅, Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, поэтому, скорСС всСго, компания ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ А. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Π΄Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ посмотрим Π½Π° ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ Dow Chemical. Dow ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ А ΠΏΡ€ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ для Du Pont. Π˜Π½Ρ‹ΠΌΠΈ словами, большой опасности нСдоступности финансирования Du Pont ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½ Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚. Компании с Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ А Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ с ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ финансирования Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π° финансовых кризисов.

ПодвСдСм ΠΈΡ‚ΠΎΠ³ΠΈ:

НаиболСС ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ выглядит сцСнарий с Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠΌ Π² 40 %. Π’ΠΊΡƒΠΏΠ΅ с Π½Π΅ΠΆΠ΅Π»Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ выпуска Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… условиях Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ становится ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹ΠΌ – новая цСлСвая структура ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Du Pont Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π² сСбя 60 % собствСнного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈ 40 % Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ. Π’Π°ΠΊΠΎΠ΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Π±Ρ‹Π»ΠΎ принято Π² Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ. Du Pont Π½ΠΈΠΊΠΎΠ³Π΄Π° большС Π½Π΅ Π²Π΅Ρ€Π½ΡƒΠ»Π°ΡΡŒ ΠΊ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Ρƒ ААА.

Π’ самом Π΄Π΅Π»Π΅, ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² 1980βˆ’1990-Π΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ пСрСсмотрСли своС ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠΌΡƒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Ρƒ. Если Π² 1980 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ААА ΠΈΠΌΠ΅Π»ΠΎ нСсколько дСсятков ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Ρ‚ΠΎ сСйчас ΠΈΡ… ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎ ΠΏΠ°Π»ΡŒΡ†Π°ΠΌ – ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΠΎΡΡŒ всСго ΡˆΠ΅ΡΡ‚ΡŒ. Π’ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ использования Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‰ΠΈΡ‚Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ принСсти дСньги Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌ, плюс влияниС Ρ‚Π΅ΠΎΡ€ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° постСпСнно ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡŽΡ‚ число ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ Π·Π°Π²Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… Π±ΡƒΠΊΠ². Π’ΠΎΡ‚ счастливыС ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π° ААА Π½Π° июль 2009 Π³ΠΎΠ΄Π°:

β€’ Automatic Data Processing;

β€’ Berkshire Hathaway;

β€’ Exxon Mobil;

β€’ Johnson & Johnson;

β€’ Microsoft;

β€’ Pfizer.

Π”Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΆΠΈΠΌ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΎ Π΄Π²ΡƒΡ… тСориях, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΌΡ‹ ΡƒΠ·Π½Π°Π»ΠΈ Π² этой Π³Π»Π°Π²Π΅.

Π‘ΠΊΡ€Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅ΠΆΠ° с ΡƒΠΆΠΎΠΌ

Π’ΠΎ-ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ…, Ρ‚Π΅ΠΎΡ€ΠΈΡŽ Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ структуры ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΎΡ€ΠΈΡŽ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° Π½Π°Π΄ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ совмСстно. Π‘Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° Π²Ρ‹ опрСдСляСтС Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΡƒΡŽ структуру ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, которая Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ использованиС Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‰ΠΈΡ‚Π°, Π½ΠΎ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€Π³Π½ΡƒΡ‚ΡŒ компанию риску Ρ‡Ρ€Π΅Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡŒ Π² случаС возникновСния финансовых ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ. Π—Π°Ρ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ ΡΡ‚Π°Ρ€Π°Π΅Ρ‚Π΅ΡΡŒ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΠ³Π½ΡƒΡ‚ΡŒ этой Ρ†ΠΈΡ„Ρ€Ρ‹ шаг Π·Π° шагом с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° срСдств финансирования. НСт Π½ΠΈΡ‡Π΅Π³ΠΎ ΡΡ‚Ρ€Π°ΡˆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ структура ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ. Π“Π»Π°Π²Π½ΠΎΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ эти отличия Π½Π΅ стали слишком постоянными ΠΈ Ρ‡Ρ€Π΅Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΌΠΈ.

Π’ΠΎ-Π²Ρ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ…, финансовая стратСгия ΠΈ структура ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΡΠΎΡ‡Π΅Ρ‚Π°Ρ‚ΡŒΡΡ с бизнСс-стратСгиСй. АгрСссивная бизнСс-стратСгия ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ΅Π²Π°Π΅Ρ‚ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Ρ€Π²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΡƒΡŽ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ. АгрСссивноС использованиС Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΏΡ€ΠΈ агрСссивном Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠΈ – это прямой ΠΏΡƒΡ‚ΡŒ ΠΊ финансовым ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°ΠΌ. Надо ΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² России ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎ кризиса 2008 Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π»ΠΈ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ управлСния структурой ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, сочСтая агрСссивный рост с ΠΌΠ°ΡΡˆΡ‚Π°Π±Π½Ρ‹ΠΌ использованиСм Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Расплатой для ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ… стала потСря бизнСса. На Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Π²ΠΈΡ‚ΠΊΠ΅ развития российской экономики Π² 2009 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΈ Π΄Π°Π»Π΅Π΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ структурой ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° станСт ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²ΠΎΠΉ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π΅ΠΉ финансовых Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ².

Π“Π»Π°Π²Π° 6

Π—Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»

ΠœΡ‹ с Π²Π°ΠΌΠΈ ΡƒΠΆΠ΅ Π·Π½Π°Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ собствСнного ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Π’ этой Π³Π»Π°Π²Π΅ ΠΌΡ‹ с Π²Π°ΠΌΠΈ рассмотрим, ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ выглядит процСсс ΠΈΡ… получСния.

Π§Π΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» отличаСтся ΠΎΡ‚ собствСнного?

Π”Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ сначала разбСрСмся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΆΠ΅ прСдставляСт собой Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π». Когда компания ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ финансированиС, ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ подразумСваСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ эти срСдства Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ компания ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Π²Π΅Ρ€Π½ΡƒΡ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΌ, ΠΊΡ‚ΠΎ эти срСдства Π΅ΠΉ Π΄Π°Π». Π’ этом случаС ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π΄Π²Π° Π²ΠΈΠ΄Π° ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΏΠΎ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Ρƒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°:

β€’ Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³ΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π°Π΄ΠΎ Π²Π΅Ρ€Π½ΡƒΡ‚ΡŒ Π² ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ порядкС (Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»);

β€’ Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³ΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π°Π΄ΠΎ Π²Π΅Ρ€Π½ΡƒΡ‚ΡŒ, Π½ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌ ΠΈ нСизвСстно сколько (собствСнный ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»).

Π£ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π΅ΡΡ‚ΡŒ нСсколько основных ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠΉ ΠΎΡ‚ собствСнного:

Π˜Ρ‚Π°ΠΊ, Π΄Π²Π° Π²ΠΈΠ΄Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ для ΠΈΡ… Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ»ΡŽΡΡ‹ ΠΈ минусы. БобствСнный ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Π΄Π°Π΅Ρ‚ мСньшС Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠΉ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π°, Π½ΠΎ большС возмоТностСй для контроля Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ больший ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ рост Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π°. Π—Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» фиксируСт сроки ΠΈ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π°, Π½ΠΎ Π½Π΅ Π΄Π°Π΅Ρ‚ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅ контроля Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

Π’ ΠΌΠΈΡ€Π΅ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ сущСствуСт ΠΈ мноТСство Π³ΠΈΠ±Ρ€ΠΈΠ΄Π½Ρ‹Ρ… Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ нСсут Π² сСбС Ρ‡Π΅Ρ€Ρ‚Ρ‹ ΠΈ собствСнного, ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ.

ΠšΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²ΠΎΠ΅ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ собствСнного ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° – это Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ риска ΠΈ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹ΠΉ порядок налогооблоТСния. Из-Π·Π° Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ Π½Π°Π΄ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ·-Π·Π° Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΉΠΌΠ°ΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Ρ‹Ρ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ· Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π΅ΡˆΠ΅Π²Ρ‹ΠΌ источником ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠ²Π»ΡΡ‚ΡŒΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹ΠΉ.

ОбъСм, Π΄ΠΎΡΡ‚ΡƒΠΏΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π΄ΡƒΡ€Ρ‹ получСния Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ² Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² зависимости ΠΎΡ‚ Π²ΠΈΠ΄Π° Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Π”Π°Π»Π΅Π΅ ΠΌΡ‹ рассмотрим основныС Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ порядкС, Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΌ с Π½ΠΈΠΌΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ сталкиваСтся компания Π² процСссС своСго развития:

β€’ Π²Π΅ΠΊΡΠ΅Π»Ρ (Notes);

β€’ Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³ (Leasing);

β€’ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ (Bank Loans);

β€’ ΡΠΈΠ½Π΄ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ (Syndicated Loans);

β€’ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ (Bonds);

β€’ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Π½ΠΎΡ‚Ρ‹ (CLN: Credit-Linked Notes);

β€’ ΡΠ΅ΠΊΡŒΡŽΡ€ΠΈΡ‚ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ (Asset-Backed Securities).

ВСксСля

Когда молодая компания Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ роТдаСтся, Π΅Π΅ финансовыС возмоТности ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ, ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π²ΡˆΠΈΠΉ компанию, пытаСтся ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ финансированиС, Π³Π΄Π΅ ΡƒΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈ Ρƒ ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡƒΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ. Π•ΠΌΡƒ Π½ΡƒΠΆΠ½Ρ‹ дСньги Π½Π° Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ бизнСса.

Одним ΠΈΠ· ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ… Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ финансирования для Π½Π΅Π³ΠΎ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π·Π°ΠΉΠΌΡ‹ Ρƒ Π΄Ρ€ΡƒΠ·Π΅ΠΉ, родствСнников, Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΡ‹Ρ… ΠΈ Π½Π΅ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΡ‹Ρ… людСй. Π’ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π½Π° дСньги ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π²Ρ‹Π΄Π°Π΅Ρ‚ своим ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ расписки. Π’Π΅ΠΊΡΠ΅Π»ΡŒ ΠΈ Π΅ΡΡ‚ΡŒ долговая расписка. Π’ Π½Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, ΠΊΡ‚ΠΎ Π΅Π³ΠΎ Π²Ρ‹Π΄Π°Π΅Ρ‚ (эмитСнт) ΠΈ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ этот Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡ‚ΡŒ (ΠΏΠΎ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π°Ρ‚Ρ‹). Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π² вСксСлС указываСтся (Π½Π΅ всСгда), ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΈΠΊ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ своСму ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Ρƒ. ВСксСля ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ компаниями. НапримСр, АвтоВАЗ Π² 2009 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ пытался Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ счСта своих поставщиков вСксСлями.

Если Π²Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ»ΠΈ вСксСль, Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΆΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π΅Π³ΠΎ погашСния ΠΎΡ‚ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΈΠΊΠ° (эмитСнта). Π’Π΅ΠΊΡΠ΅Π»ΡŒ Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Ρ‚ΡŒ (ΠΈΠ½Π΄ΠΎΡΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ) Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΡƒ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ своСму поставщику. Для этого Π½Π° вСксСлС дСлаСтся пСрСдаточная надпись (индоссамСнт). Π’Π΅ΠΊΡΠ΅Π»ΡŒ Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ (Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ) Π±Π°Π½ΠΊΡƒ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ, Ссли ΠΎΠ½ согласится Ρƒ вас Π΅Π³ΠΎ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈ Π²Π·ΡΡ‚ΡŒ Π½Π° сСбя риски взыскания Π΄ΠΎΠ»Π³Π° с эмитСнта. Π’ этом случаС, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, вСксСль Ρƒ вас купят со скидкой (дисконтом).