Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Π½Π° Bookidrom.ru! БСсплатныС ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ΅

Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Β«ΠœΠΈΡ„Ρ‹ экономики. ЗаблуТдСния ΠΈ стСрСотипы, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ€Π°ΡΠΏΡ€ΠΎΡΡ‚Ρ€Π°Π½ΡΡŽΡ‚ БМИ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈΒ». Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° 24

Автор Π‘Π΅Ρ€Π³Π΅ΠΉ Π“ΡƒΡ€ΠΈΠ΅Π²

Π•ΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ рСалистичноС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ – ΡƒΠ·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΈΡ‚ΡŒ статус-ΠΊΠ²ΠΎ. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ ΡΠΌΠΈΡ€ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ с Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ государство Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ объСм Π΄ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡ΠΈ. Π”Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ²ΠΎΡ‚Ρ‹ ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΠΈΠ»Π΅Ρ‚ Π½Π° Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ Π² ΠΌΠΎΡ€Π΅. И Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ истощСния биорСсурсов, придСтся Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ количСство Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… Π±ΠΈΠ»Π΅Ρ‚ΠΎΠ². ΠšΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π±ΠΈΠ»Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ ΡƒΠ»ΠΎΠ²Ρƒ судна Π·Π° сСзон. Π­Ρ‚ΠΎ, Π²ΠΏΡ€ΠΎΡ‡Π΅ΠΌ, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ‚ ΠΊ ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ Π²Ρ‹Ρ‚Π΅ΡΠ½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π΅Π² ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΈΡ… судов, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡƒΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ Π² ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΈΠ³Ρ€ΠΎΠΊΠ°ΠΌ.

Π’ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ экономикС Π΅ΡΡ‚ΡŒ мноТСство способов ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌΠΈ для Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π°, ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ Π² Ρ€ΡƒΠΊΠΈ эффСктивного ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»Ρ. ΠŸΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡƒΠ΄Π°Ρ‡ΠΈ российских Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π² основном связаны с Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ эти возмоТности Π½Π΅ Π±Ρ‹Π»ΠΈ Π΄ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Π½Π΅Ρ‚ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ способа ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ госсобствСнности, Π»ΠΈΡ†Π΅Π½Π·ΠΈΠΉ, концСссий ΠΈ ΠΊΠ²ΠΎΡ‚.

ΠœΠΈΡ„ 19. Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π΅ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ

Он сам Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ свои ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠΎΠ²

Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ – ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Ρ… институтов Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ экономики. Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΎΠ½ прСвратился Π² Π΅Π΅ ΠΎΠ»ΠΈΡ†Π΅Ρ‚Π²ΠΎΡ€Π΅Π½ΠΈΠ΅. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, Π²ΠΎΠΏΡ€Π΅ΠΊΠΈ распространСнной Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠ΅ зрСния, соврСмСнный Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚Ρ‹ΠΉ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ нСмыслим Π±Π΅Π· рСгулирования, ΠΈ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΡƒΡŽ ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ – Π±Π΅Π· рСгулирования раскрытия ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ Π±ΠΎΡ€ΡŒΠ±Ρ‹ с инсайдСрской Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»Π΅ΠΉ.

ΠšΠΎΠΌΡƒ Π½ΡƒΠΆΠ΅Π½ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ? Ни Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ экономикС ΠΌΠΈΡ€Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π½Π΅ являСтся Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌ источником Π΄Π΅Π½Π΅Π³ для инвСстиций. Π”Π°ΠΆΠ΅ Π² Π‘ША, Π³Π΄Π΅ ΠΎΠ½ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚, ΠΏΠΎΠ΄Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰Π΅Π΅ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ инвСстиций финансируСтся ΠΈΠ· собствСнных срСдств ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, 20–30 % β€“ Π·Π° счСт Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΈΠ»ΠΈ выпуска ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 10 % β€“ Π·Π° счСт выпуска Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Π­Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ΡƒΠ΄ΠΈΠ²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ – внСшнСС финансированиС стоит Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΅ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ асиммСтричной ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ, поэтому ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π·Π° внСшними рСсурсами лишь Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ Ρ…Π²Π°Ρ‚Π°Π΅Ρ‚ собствСнных. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ссли компания выпускаСт Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, Π° Π½Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Ρ‚ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ воспринимаСт это ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ сигнал ΠΎ пСрспСктивах Π΅Π΅ развития. Если Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΡΡ с Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚, ΠΎΠ½ΠΈ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π΅ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ высокой. Π‘ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ стороны, выпуск Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² большСй стСпСни, Ρ‡Π΅ΠΌ выпуск ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Ρ€Π°Π·ΠΌΡ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ стимулы ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ собствСнника ΠΊ максимизации ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ дисконтируСт Ρ†Π΅Π½Ρƒ приобрСтСния Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ; Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½ΠΎΠ΅ финансированиС, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, обходится Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ. Π’Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ‚Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Ρƒ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ², ΠΈΠ»ΠΈ Ρ‚Π΅, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π²Π·Π°ΠΉΠΌΡ‹, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ с Π½Π΅ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ.

Π‘ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороны, Ссли для экономики Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π½Π΅ Ρ‚Π°ΠΊ Π²Π°ΠΆΠ΅Π½ Π² инвСстиционном ΠΏΠ»Π°Π½Π΅, Ρ‚ΠΎ для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠ»ΠΎΠ΄Ρ‹Ρ…, производящих Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ услуги ΠΈ ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ, ΠΎΠ½ слуТит СдинствСнным источником финансирования. Π‘ΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Ρ†Π΅Π»Ρ‹Π΅ сСктора экономики – Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС ΠΈ самыС высокотСхнологичныС, β€“ основанныС Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½ΠΎΠΌ финансировании. Π£ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π΅Ρ‚ Π½ΠΈ собствСнных срСдств, Π½ΠΈ ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π±Ρ‹ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² качСствС Π·Π°Π»ΠΎΠ³Π° для получСния ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°. Для Π½ΠΈΡ… Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» – СдинствСнная Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ роста. ИмСнно поэтому российский Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π½Π΅ Ρ‚Π°ΠΊ Π²Π°ΠΆΠ΅Π½ для ΡΡ‹Ρ€ΡŒΠ΅Π²Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ (ΠΈΠΌ Π»Π΅Π³Ρ‡Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ), Π½ΠΎ ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅Π½Π½ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌ для дивСрсификации экономики. ΠšΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎ, Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ созданныС высокотСхнологичныС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ сразу ΠΏΠΎΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‚ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ. Π‘Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ финансированиС ΠΎΡ‚ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… капиталистов, отдавая ΠΈΠΌ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€Π°Π²Π° контроля. Однако Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ финансированиС Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρƒ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² сущСствуСт Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Β«Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π°Β» ΠΈΠ· ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ – ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ инвСсторам Π½Π° Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΈ эффСктивном Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅.

ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ асиммСтричной ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… дСйствий ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ числа Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ² соврСмСнной ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ, многочислСнныС ΠΊΠΎΠ½Ρ„Π»ΠΈΠΊΡ‚Ρ‹ интСрСсов Π² Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°, Π°ΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², инвСстиционных Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΎΠ², Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… агСнтств ΠΈ Ρ‚. Π΄. Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… дСйствий финансовых рСгуляторов. БСзусловно, здСсь Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π³Π½ΡƒΡ‚ΡŒ ΠΏΠ°Π»ΠΊΡƒ. НапримСр, ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ участники амСриканского Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° считали, Ρ‡Ρ‚ΠΎ принятый Π² 2002 Π³. Π°ΠΊΡ‚ БарбСйнса – ΠžΠΊΡΠ»ΠΈ (ΠΎΠ± инсайдСрской ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ) обошСлся эмитСнтам слишком Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π» ΠΊ ΡƒΡ…ΠΎΠ΄Ρƒ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ с Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ спСциалистам ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ для Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ функционирования Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ создано ΠΏΠΎ ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ нСсколько Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… условий. Π’ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠ΅ амСриканских экономистов РафаСля Π›Π° ΠŸΠΎΡ€Ρ‚Ρ‹, ЀлорСнсио ЛопСса-Π΄Π΅-БиланСса ΠΈ ΠΠ½Π΄Ρ€Π΅Ρ Π¨Π»Π΅ΠΉΡ„Π΅Ρ€Π° Β«Π§Ρ‚ΠΎ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ Π² Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π΅ ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³?Β»[17] ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ самоС Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠ΅ – это Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Ρ‹, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΈΡΡ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ΅ раскрытиС всСй Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ выпускС Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³. Π˜Ρ… исполнСниС устраняСт Π°ΡΠΈΠΌΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€ΠΈΡŽ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ инвСсторами ΠΈ компаниями ΠΈ позволяСт Β«Π½Π΅Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ Ρ€ΡƒΠΊΠ΅Β» Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π² ΠΏΠΎΠ»Π½ΡƒΡŽ силу. ΠŸΡ€Π°Π²ΠΎΡ‚Ρƒ этого Π°Ρ€Π³ΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° ΠΏΠΎΠ΄Ρ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΈ Π½Ρ‹Π½Π΅ΡˆΠ½ΠΈΠΉ кризис. Одной ΠΈΠ· Π΅Π³ΠΎ Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ стала ситуация, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° инвСсторы Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΡΡ‚ΡŒ риски слоТных ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… инструмСнтов.

Π’ΠΏΡ€ΠΎΡ‡Π΅ΠΌ, Π΄Π°ΠΆΠ΅ Ссли Π² странС Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Ρ‹, нСльзя ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π½ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ, Π½ΡƒΠΆΠ½Ρ‹ Π»ΠΈ для ΠΈΡ… исполнСния рСгуляторы. Если Π½Π΅Ρ‚ сомнСний Π² качСствС судСбной систСмы, достаточно ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΡŒ внСшним Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ иски ΠΈ Π½Π°ΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ инсайдСров Π·Π° Π½Π°Ρ€ΡƒΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ». Однако суды Π½Π΅ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹, поэтому ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° рСгуляторы – хотя ΠΎΠ½ΠΈ ΠΈ Π±Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠΉ слишком Ρ€Π΅Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ – ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π³ΠΎ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°. Π’ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠ΅ Β«ΠšΠΎΡƒΠ· ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² своих послСдоватСлСй»[18] Π­Π΄Π²Π°Ρ€Π΄ ГлэйзСр, Π‘Π°ΠΉΠΌΠΎΠ½ ДТонсон ΠΈ ΠΠ½Π΄Ρ€Π΅ΠΉ Π¨Π»Π΅ΠΉΡ„Π΅Ρ€ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ достоинства ΠΈ нСдостатки судСбной систСмы ΠΈ рСгулирования. Для стран с ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ экономикой Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ выглядит ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π΅Π΅. К ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρƒ, ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ дСйствиями польского рСгулятора Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΎΠ±ΡŠΡΡΠ½ΡΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ Π² Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠΈ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ² Π§Π΅Ρ…ΠΈΠΈ ΠΈ ΠŸΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈ. Если Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ 1990-Ρ… Π³Π³. польский Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π±Ρ‹Π» Π½Π° порядок мСньшС Ρ‡Π΅ΡˆΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‚ΠΎ Π² 1999 Π³. ΠΎΠ½ стал Π² Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅ Ρ€Π°Π·Π° большС.

Насколько Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°ΠΌ обходится отсутствиС Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΈ ΠΈΡ… исполнСниС? Π’ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠ΅[19] профСссора бизнСс-ΡˆΠΊΠΎΠ»Ρ‹ УнивСрситСта Π˜Π½Π΄ΠΈΠ°Π½Ρ‹ Π£Ρ‚ΠΏΠ°Π» Π‘Ρ…Π°Ρ‚Ρ‚Π°Ρ‡Π°Ρ€ΠΈΠ° ΠΈ Π₯Π°Π·Π΅ΠΌ Π”Π°ΡƒΠΊ рассмотрСли Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ инсайдСрской Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ Π²ΠΎ всСх 103 ΡΡ‚Ρ€Π°Π½Π°Ρ… с Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ. Π’ 1990-Π΅ Π³Π³. ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΠ· этих государств приняли Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Ρ‹ ΠΎ Π±ΠΎΡ€ΡŒΠ±Π΅ с инсайдСрской Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»Π΅ΠΉ. Однако Π² Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π΅ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… стран это Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ Π½ΠΈ Ρ€Π°Π·Ρƒ Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ»ΠΈ. ΠΠ΅ΡƒΠ΄ΠΈΠ²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ само ΠΏΠΎ сСбС принятиС Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ² Π½Π΅ Π±Ρ‹Π»ΠΎ воспринято инвСсторами с энтузиазмом ΠΈ Π½Π΅ повлияло Π½ΠΈ Π½Π° Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, Π½ΠΈ Π½Π° Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Π—Π°Ρ‚ΠΎ Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΎ примСнСния Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π° (хотя Π±Ρ‹ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ случаС Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ странС!) ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΎ ΠΈ ΠΊ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ликвидности, ΠΈ ΠΊ сущСствСнному росту Ρ†Π΅Π½ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ.