Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Π½Π° Bookidrom.ru! БСсплатныС ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ΅

Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Β«ΠœΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄ΠΈΠ½Π³Π°. Как ΠΏΠΎΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ бизнСс Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅?Β». Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° 55

Автор Π’ΠΈΠΌΠΎΡ„Π΅ΠΉ ΠœΠ°Ρ€Ρ‚Ρ‹Π½ΠΎΠ²

ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ стратСгии чтСния ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ заявок

β€’ Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ°Ρ конкурСнция.

β€’ Π Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π² Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стСпСни эффСктивСн Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ.

β€’ ΠšΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ³Ρ€ΠΎΠΊΠΈ Π½Π΅Ρ€Π΅Π΄ΠΊΠΎ Π΄Π΅Π»Π°ΡŽΡ‚ свои заявки Π½Π΅Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌΡ‹ΠΌΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π°Π·Π±ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ ΠΈΡ… Π½Π° ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΈΡ…, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π½Π΅ Π²Ρ‹Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ сСбя Π² стаканС.

β€’ НС ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Π΅ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Π΅ заявки окаТутся Π»ΠΎΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ; ΠΊΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½Ρ‹.

Π‘Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ Ρ„Ρ€ΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΠ½Π³Π° Π½Π° российском срочном Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π°Π»Π³ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΠΌΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π» ΠΈ ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎ использовал Π°Π»Π³ΠΎΡ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ Антон МСдвСдСв, ΠΏΠΎΠΊΠ° Π΅Π΅ ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π΅ ΡƒΠΏΠ°Π»Π° Π΄ΠΎ нуля. Π­Ρ‚Π° стратСгия Π±Ρ‹Π»Π° ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈΠΌ раскрыта ΠΈ описана Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Ρ„Π΅Ρ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠ² Β«Π‘ΠΌΠ°Ρ€Ρ‚Π»Π°Π±Π°Β» Π² ΡΠ΅Π½Ρ‚ябрС 2013 Π³.57.

ΠžΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ стоит ΠΏΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠ± инсайдСрском Ρ„Ρ€ΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΠ½Π³Π΅. Данная стратСгия основана Π½Π° использовании инсайдСрской ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ брокСрский Π΄ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ» ΠΎΡ‚ инвСсторов ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹ΠΉ Π·Π°ΠΊΠ°Π· Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΡƒ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°. Π˜Π½ΡΠ°ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ΡΠΊΠΈΠΉ Ρ„Ρ€ΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΠ½Π³ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ использовалась Π½Π° российском Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ участниками Π² 2000-Π΅ Π³Π³., ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° такая информация быстро Ρ€Π°ΡΠΏΡ€ΠΎΡΡ‚Ρ€Π°Π½ΡΠ»Π°ΡΡŒ ΠΏΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΡƒ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΠΈ сарафанного Ρ€Π°Π΄ΠΈΠΎ. Β«Π’Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Ρ‹ ΠΈ Π±Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€Ρ‹ ΠΎΠ±Ρ‰Π°Π»ΠΈΡΡŒ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌ, ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ объСм сдСлок ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ вмСстС с Π½ΠΈΠΌΠΈΒ», β€“ вспоминаСт Π‘Π°ΠΌΠΈΡ‚ Π―ΠΊΠΎΠ²Π»Π΅Π² Π² ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²ΡŒΡŽ ΠΆΡƒΡ€Π½Π°Π»Ρƒ «Ѐорбс» [44].

7.3.13 Π‘Π΅Π·ΠΎΠ½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‚Π°ΠΉΠΌΠΈΠ½Π³

Π‘ΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ события, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ приходятся Π½Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π΄Π°Ρ‚Ρƒ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΡ‚ΠΈ Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π»Π΅, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ нСпосрСдствСнно Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‚ Π½Π° Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ². К Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ событиям ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ отнСсти:

β€’ экспирация Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ²;

β€’ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ рСбалансировка ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΉ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌΠΈ;

β€’ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ пСрСсмотр структуры индСкса MSCI, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π²Ρ‹Π½ΡƒΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ‚ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ свои ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΠΈ;

β€’ Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ закрытия рССстра эмитСнта для Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ²;

β€’ ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² компаниями России (спрос Π½Π° Ρ€ΡƒΠ±Π»ΠΈ).


ΠžΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅Ρ†Π΅ΠΏΡ‚ΠΎΠ² использования этих нСэффСктивностСй Π½Π΅Ρ‚. Π― ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Ρƒ ΠΏΠ°Ρ€Ρƒ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ события ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ. Допустим, ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹ΠΉ участник Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Π» Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ, ΠΈ это заставляСт Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρƒ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ Π΅Π΅ искусствСнно Π·Π°Π²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ. УспСшно ΠΏΡ€ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ экспирация ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ², послС Ρ‡Π΅Π³ΠΎ участник Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ ΠΏΠΎ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡƒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρƒ, отправляя Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π² Π½ΠΎΠΊΠ΄Π°ΡƒΠ½. Π—Π΄Π΅ΡΡŒ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ для Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠ°. Но это лишь ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ частный случай ΠΈ довольно рСдкая ситуация.

Π•Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€. ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ вСсной. БущСствуСт статистика, согласно ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Ссли ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ индСкс осСнью ΠΈ Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π² ΠΌΠ°Π΅ послС ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², Ρ‚ΠΎ такая стратСгия ΠΎΠ±Ρ‹Π³Ρ€Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ Β«ΠΊΡƒΠΏΠΈ ΠΈ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΒ» для портфСля, ΠΏΠΎΠ²Ρ‚ΠΎΡ€ΡΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ структуру Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ индСкса. ВСроятно, ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Π° этой нСэффСктивности отчасти произрастаСт ΠΈΠ· ТСлания инвСсторов ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ Ρ‚Π΅ΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ΠΈ выплатят Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹.

Π•ΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π΅Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½Π° интСрСсная Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, которая позволяСт Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Β«ΠΠ»ΡŒΡ„ΡƒΒ» Π½Π° Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΊΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ – это ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ индСкса Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ ноября ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ дСкабря. Π›ΠΎΠ³ΠΈΠΊΠ° Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ Π°Π»ΡŒΡ„Ρ‹, судя ΠΏΠΎ всСму, Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΡΡ‚Π°Ρ€Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Π΅Π΅ ΠΈΠ³Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† Π³ΠΎΠ΄Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ бонус побольшС. Π”Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ эффСкт извСстСн ΠΊΠ°ΠΊ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎΠ΄Π½Π΅Π΅ Ρ€Π°Π»Π»ΠΈ58.

7.3.14 ΠŸΠΎΡΠ»Π΅Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½, имбэлэнсы

На Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ… сущСствуСт Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ явлСниС, ΠΊΠ°ΠΊ послСторговый Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½. На Π½Π΅ΠΌ ΡΠΎΠ±ΠΈΡ€Π°ΡŽΡ‚ΡΡ заявки ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†ΠΎΠ², послС Ρ‡Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ сводятся ΠΏΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅. Π›ΠΈΡ‡Π½ΠΎ я Π½ΠΈΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ использовал Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹, Π½ΠΎ знаю, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Ρ‹ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π°-Ρ‚ΠΎ Π½Π° Π½ΠΈΡ… ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎ Π·Π°Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°Π»ΠΈ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ – это ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌ ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° Π½ΠΈΡ… Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅. Π’ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ случаС Π½Π΅ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ Π²Π·ΡΡ‚ΡŒ инструмСнт прямо ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΏΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΅.

Π­Ρ‚Π° Π½Π΅ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΏΠΎΠ΄ Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ «имбэлэнсы»59, Π΄Π°Π²Π°Π»Π° большиС ΠΈ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ дСньги Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… Π»Π΅Ρ‚ Π½Π° амСриканском Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Π˜ΠΌΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΡΡ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ сущСствСнно ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‚ заявки Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΡƒ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΡƒ. Вакая информация становится доступной Π·Π° 15 ΠΌΠΈΠ½ΡƒΡ‚ Π΄ΠΎ окончания Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ² амСриканского Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. Π’Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ Π΅Π΅, Π·Π°Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡƒΡŽ Π½Π°Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈ дисбаланс ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ ΠΈ заявками, выставлСнными Π½Π° Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. Воргуя этот пСрСкос, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ 10–20 Ρ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² с Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π½Π° большой объСм ΠΈ Π·Π°Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ тысячи Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π·Π° считаныС ΠΌΠΈΠ½ΡƒΡ‚Ρ‹.

7.3.15 ΠœΠ°Π½ΠΈΠΏΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠΌ

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊΠΎΠΌ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ нСэффСктивности являСтся ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ низкая Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Ρ‚Π΅ΠΌΠΈ объСмами, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ манипулятор. Π’ настоящий ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠΌ прСслСдуСтся ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Ρƒ Π²ΠΎ всСх Ρ†ΠΈΠ²ΠΈΠ»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… странах, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π·Π»ΠΎΠ½Π°ΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ дСйствия манипулятора приводят ΠΊ потСрям Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Ρ‹Ρ… инвСсторов.

Π’Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π΄Π²Π° ΠΏΡƒΡ‚ΠΈ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° этой нСэффСктивности.

1. Π’Ρ‹ΡΡ‚ΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ манипулятором: ΡΠΎΠ·Π΄Π°Ρ‚ΡŒ Ρ„Π°Π»ΡŒΡˆΠΈΠ²ΡƒΡŽ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² акциях, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡ΡŒ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… ΠΈΠ³Ρ€ΠΎΠΊΠΎΠ² Π² Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ², Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΈΠ·Π±Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π² ΠΈΡ… Π΄ΠΎΠ²Π΅Ρ€Ρ‡ΠΈΠ²Ρ‹ΠΌ покупатСлям.

2. Π Π°Π·Π³Π°Π΄Π°Ρ‚ΡŒ дСйствия манипулятора ΠΈ ΡΡ‹Π³Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ² вмСстС с Π½ΠΈΠΌ Π½Π° Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ этапС манипуляции, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π±Π΅Π· покрытия Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠΌ этапС. Данная стратСгия Π½Π° амСриканском Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π³Ρ€ΠΎΡˆΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ (penny stocks) ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ»Π° Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ Pump & Dump.

Pump & Dump чудСсно Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π»Π° Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ 2000-Ρ… Π³Π³., ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΠΎΡˆΠ΅Π½Π½ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Π²ΠΎΠ»Π½Π΅ всСобщСй эйфории ΠΎΡ‚ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° «разгоняли» Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π΄Π΅ΡˆΠ΅Π²Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, загоняя Π² Π½ΠΈΡ… Π΄ΠΎΠ²Π΅Ρ€Ρ‡ΠΈΠ²Ρ‹Ρ… инвСсторов. ΠœΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΡˆΠ΅Π½Π½ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π° наглядно ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ Π² Ρ„ΠΈΠ»ΡŒΠΌΠ°Ρ… Β«Π’ΠΎΠ»ΠΊ с Π£ΠΎΠ»Π»-Π‘Ρ‚Ρ€ΠΈΡ‚Β» ΠΈ «БойлСрная».

АмСриканский Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ Π’ΠΈΠΌΠΎΡ‚ΠΈ Байкс Π² своСй ΠΊΠ½ΠΈΠ³Π΅ An American Hedge Fund [39] описал Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ, которая принСсла Π΅ΠΌΡƒ большС ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π° Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ отслСТивал искусствСнныС Β«Ρ€Π°Π·Π³ΠΎΠ½Ρ‹Β» Π³Ρ€ΠΎΡˆΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ Π·Π°Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°Π», играя сначала Π½Π° ΠΈΡ… ростС, Π° ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌ Π½Π° ΠΈΡ… сниТСнии.

Π’ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ кризиса 2008–2009 Π³Π³. Π½Π° амСриканском Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π»Π° Π΅Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½Π° Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΈΠΊΠ° манипулирования Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠΌ – Layering, Ρ‡Ρ‚ΠΎ пСрСводится Π½Π° русский ΠΊΠ°ΠΊ «наслаиваниС». Π’Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ выставляСт Π»ΠΎΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠΊΠ°Π· большого объСма Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΡƒ, Π½Π΅ имСя намСрСния Π΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ, Π½ΠΎ ΡΡ‚Ρ€Π΅ΠΌΡΡΡŒ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Ρ‚ΡŒ иллюзию присутствия ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ покупатСля. Участники Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, глядя Π½Π° большой ΠΎΡ€Π΄Π΅Ρ€ Π² стаканС, Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ, Ρ†Π΅Π½Π° двигаСтся Π²Π²Π΅Ρ€Ρ…, ΠΈ Ρ‚Π°ΠΌ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ‚ свою ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ ΠΏΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅.

Другая ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ° манипуляций называСтся Spoofing, Ρ‡Ρ‚ΠΎ пСрСводится ΠΊΠ°ΠΊ «искаТСниС ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈΒ». ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ спуфинг выполняСт высокочастотный Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€ΠΎΠ±ΠΎΡ‚. Он Π²Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ мноТСство ΠΎΡ€Π΄Π΅Ρ€ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌ отмСняСт Π΅Ρ‰Π΅ Π΄ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΡ‚ΠΎ-Ρ‚ΠΎ успСваСт ΠΈΡ… ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ. На ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ взгляд спуфинг ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ бСссмыслСнным. Однако Π² Π³Π»Π°Π²Π΅ 6.1 ΠΌΡ‹ ΡƒΠΆΠ΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΠ»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ информация ΠΎ заявках Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΡƒ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΡƒ являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· самых ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΈ принятии Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ ΠΈ ΠΎΠ½Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ всС Ρ‚Π΅ΠΌΠΈ ΠΆΠ΅ высокочастотными Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ спуфинг ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ΠΊΡƒ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ€ΠΎΠ±ΠΎΡ‚ΠΎΠ² ΠΎΠ±ΠΌΠ°Π½ΡƒΡ‚ΡŒ сСбС ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Ρ‹Ρ…, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π·Π°Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Ρƒ Π½ΠΈΡ… дСньги.