Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Π½Π° Bookidrom.ru! БСсплатныС ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ΅

Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Β«Π—Π°ΠΊΠ°Ρ‚ ΠΈΠΌΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π° ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† Β«Pax Americana»». Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° 37

Автор Кобяков Борисович

Одной ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ пониТСния Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π° ΠΈ падСния ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ являСтся Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΈΠΉ рост числа Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ своим Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌ. Если Π² 1999 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Ρ‹ составляли 5,4% ΠΎΡ‚ объСма Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° бросовых ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π°ΠΌ 2001 Π³ΠΎΠ΄Π° эта Ρ†ΠΈΡ„Ρ€Π° прСвысила 11%. ВсСго Π·Π° 2001 Π³ΠΎΠ΄ 182 амСриканскиС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ объявили Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Ρ‹ Π½Π° ΠΎΠ±Ρ‰ΡƒΡŽ сумму Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ² Π² 86,3 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². И ситуация ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΡƒΡ…ΡƒΠ΄ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ. Π’Π°ΠΊ, Π² январС 2002 Π³ΠΎΠ΄Π° Π±Ρ‹Π» установлСн ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΊΠΎΡ€Π΄: 41 ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ эмитСнт объявил Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚ ΠΏΠΎ своим ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌ Π½Π° сумму 31,3 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². ΠŸΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΠΉ Ρ€Π΅ΠΊΠΎΡ€Π΄ Π±Ρ‹Π» установлСн Π² Π΄Π΅ΠΊΠ°Π±Ρ€Π΅ 2001 Π³ΠΎΠ΄Π°: 27 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ с суммой Π΄ΠΎΠ»Π³Π° 25,3 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², ΠΏΡ€ΠΈΡ‡Π΅ΠΌ Π² ΠΈΡ… число ΠΏΠΎΠΏΠ°Π»Π° оскандалившаяся корпорация Enron. ΠšΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚ΠΎΠ² Π² ΠΌΠΈΡ€Π΅ Π½Π΅ΠΏΡ€Π΅Ρ€Ρ‹Π²Π½ΠΎ растСт (Π³Ρ€Π°Ρ„ΠΈΠΊ 25). По статистикС Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ агСнтства Standard & Poor’s, Π² 2002 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΡˆΠ»ΠΎ Ρ€Π΅ΠΊΠΎΡ€Π΄Π½ΠΎΠ΅ количСство Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° 177 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π° 53% большС показатСля ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°. О своСй нСспособности Ρ€Π°ΡΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°ΠΌ объявили 194 эмитСнта. ΠŸΡ€ΠΈ этом максимальноС число Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚ΠΎΠ² (80% ΠΏΠΎ объСмам, 106 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ) ΠΏΡ€ΠΈΡˆΠ»ΠΎΡΡŒ Π² 2002 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π½Π° БША. Π’Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Ρ†Π΅Π΄Π΅Π½Ρ‚Π° Π² ΠΌΠΈΡ€Π΅ Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π΅ Π±Ρ‹Π»ΠΎ.



Π—Π° послСдниС Π³ΠΎΠ΄Ρ‹, ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡΡΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΎΠΉ бСспрСцСдСнтного сниТСния ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок, амСриканскиС ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π°Π±Ρ€Π°Π»ΠΈ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ². Π’Π°ΠΊ, Π² 2001 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ эмиссии ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ достигли Ρ€Π΅ΠΊΠΎΡ€Π΄Π½Ρ‹Ρ… ΠΌΠ°ΡΡˆΡ‚Π°Π±ΠΎΠ²: Π±Ρ‹Π»ΠΎ эмитировано Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² Π½Π° сумму порядка 700 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². НСмалая Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ этих Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ² прСдставляСт Ρ€Π΅ΡΡ‚Ρ€ΡƒΠΊΡ‚ΡƒΡ€ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ старых, Ρ‡Ρ‚ΠΎ позволяСт ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒ остроту Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ сСйчас. Но эти ΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΎΡ‚ΠΎΠ΄Π²ΠΈΠ³Π°ΡŽΡ‚ сроки ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° нСсколько Π»Π΅Ρ‚ Π²ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ ΠΈ ΡƒΡΡƒΠ³ΡƒΠ±Π»ΡΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡƒ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π³ΠΎ уровня ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ задолТСнности, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ достиг Π½Π΅Π²ΠΈΠ΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΌΠ°ΡΡˆΡ‚Π°Π±ΠΎΠ² Π·Π° всю ΠΈΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΡŽ амСриканской экономики Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ, Π½ΠΎ ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½Π΅Π΅, ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ Π’Π’ΠŸ.

Π’ΠΈΠ΄ΠΈΠΌΠΎ, ΠΈ с этой стороны Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΈ инвСсторы ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ понСсти ΠΎΡ‰ΡƒΡ‚ΠΈΠΌΡ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΠΈ. ΠŸΠΎΡ…ΠΎΠΆΠ΅, ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ стали это ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ: Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ 2002 Π³ΠΎΠ΄Π° Π²ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Π΅ Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‡Π΅Π½ΠΎ сущСствСнноС сокращСниС объСмов ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΎΠΊ амСриканских ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ со стороны ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… инвСсторов. Π­Ρ‚ΠΎ само ΠΏΠΎ сСбС ΡƒΠΆΠ΅ являСтся Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ событиСм.

ΠžΠ±Ρ‰Π°Ρ ΠΆΠ΅ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ всСх сСкторов экономики БША, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡ‹ ΡƒΠΆΠ΅ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‡Π°Π»ΠΈ, ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ 33 Ρ‚Ρ€Π»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² (Π² 3,5 Ρ€Π°Π·Π° большС Π’Π’ΠŸ).

ΠŸΠ Π•Π”ΠŸΠžΠ‘Π«Π›ΠšΠ˜ Π‘ΠΠΠšΠžΠ’Π‘ΠšΠžΠ“Πž ΠšΠ Π˜Π—Π˜Π‘Π

ОбъСм Π±Π΅Π·Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ² Π½Π° балансС амСриканских Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² Π·Π° 2000 Π³ΠΎΠ΄ вырос Π½Π° 300%, Π° ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ объСм ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ² увСличился Π²Π΄Π²ΠΎΠ΅. Π’ 2001 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ этот ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ вырос Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π° 33%. Π£Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ вСс Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ², ΠΏΠΎ качСству сопоставимых с облигациями, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ нСинвСстиционный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³, прСвысил 35% ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ суммы Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ² Π½Π° балансС Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ². ΠŸΡ€ΠΈ этом ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠΎΠ² банковских Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²ΠΎΠ² ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ суммС Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ² ΡƒΠΏΠ°Π»ΠΎ Π² БША Π΄ΠΎ 1,6% β€” Π½Π°ΠΈΡ…ΡƒΠ΄ΡˆΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π·Π° 50 Π»Π΅Ρ‚. ИмСнно ситуация с ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΈΠΌΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°ΠΌΠΈ ΠΈ рост числа ΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… банкротств ΠΈ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚ΠΎΠ² заставили Π±Π°Π½ΠΊΠΈ Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎ ΡƒΠΆΠ΅ΡΡ‚ΠΎΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ условия прСдоставлСния Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² (Π³Ρ€Π°Ρ„ΠΈΠΊ 26). Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ шаг ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ большоС макроэкономичСскоС Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ ΡˆΠ°Π½ΡΡ‹ сползания экономики Π² Π΄Π΅ΠΏΡ€Π΅ΡΡΠΈΡŽ. К Ρ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΆΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ кризис ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Π΅Ρ‚ ΡΠ°ΠΌΠΎΡƒΡΠΈΠ»ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉΡΡ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€. По мнСнию Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΎΠ², Π½Π° ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΠΈ массовыС банкротства Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΡƒΠ½ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈΠΌ ΡƒΠΆΠ΅ фактичСски ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² эмиссии ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Π½ΠΎ ΠΈ Π² банковских ссудах.



Π£Π΄Π°Ρ€ ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ Π·Π²Π΅Π½Ρƒ финансовой ΠΈ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ систСмы β€” коммСрчСским Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌ β€” ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Ρ‚ΡŒ ΡƒΠ³Ρ€ΠΎΠ·Ρƒ систСмного кризиса, Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ наблюдался Π² 1930–1932 Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ…, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π² БША ΠΎΠ±Π°Π½ΠΊΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ»ΠΎΡΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅Ρ… тысяч Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ².

НСсмотря Π½Π° Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΡƒΡ…ΡƒΠ΄ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ситуации, маловСроятно, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΈΡ… Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ систСмный кризис. ΠžΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡ‹ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚ΠΎΠ² ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² вряд Π»ΠΈ достигнут Ρ‚ΠΎΠΉ критичСской массы, которая Π±Ρ‹ Π²Ρ‹Π·Π²Π°Π»Π° Ρ†Π΅ΠΏΠ½ΡƒΡŽ Ρ€Π΅Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ распада финансовой систСмы. ОбъСм ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΈΡ… Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ² японских Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΡˆΠΈΡ… Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ финансового кризиса 1990 Π³ΠΎΠ΄Π°, оцСнивался Π² 1 Ρ‚Ρ€Π»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². Однако коллапса финансовой систСмы Π―ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΈ всС ΠΆΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΡˆΠ»ΠΎ, хотя эта ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° ΠΈ стала Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ΠΎΠΉ дСсятилСтнСй стагнации экономики.

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ Π½ΠΈΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ повторяСтся Π² точности. И Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ с японским кризисом 90-Ρ… Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ с Π’Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠΉ дСпрСссиСй допустимы лишь Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π°Ρ…. ΠŸΠΎΡ…ΠΎΠΆΠ΅, сСйчас ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ источниками дСстабилизации банковской ΠΈ всСй финансовой систСмы БША ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹. ΠŸΡ€ΠΈΡ‡Π΅ΠΌ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, эти Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΡƒΠ³Ρ€ΠΎΠ·Ρ‹ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‚ самым большим Ρ€Π°Π·Ρ€ΡƒΡˆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΠΎΠΌ.

Π”Π•Π Π˜Π’ΠΠ’Π˜Π’Π«: Π£Π“Π ΠžΠ—Π РЕАЛЬНАЯ Π˜Π›Π˜ Π’Π˜Π Π’Π£ΠΠ›Π¬ΠΠΠ―?

Одна ΠΈΠ· самых ΡΠ΅Ρ€ΡŒΠ΅Π·Π½Ρ‹Ρ… ΡƒΠ³Ρ€ΠΎΠ· для ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ финансовой ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ исходит ΠΎΡ‚ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

Если Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ (Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ) часто Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ Π±ΡƒΠΌΠ°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ„ΠΈΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ, Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ (Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹) ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой Ρ„ΠΈΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ порядка. Как извСстно, Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ (Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΡ‹, ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹, Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ свопы, Π²Π°Ρ€Ρ€Π°Π½Ρ‚Ρ‹, ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Π½Π° Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΡ‹ ΠΈ Π΄Ρ€.) ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ финансовыми ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°ΠΌΠΈ, Π΄Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ (ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ) ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ (ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ) ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ количСство Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΠΈ ΠΈ Ρ‚.ΠΏ.) Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ срока ΠΏΠΎ Π·Π°Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ установлСнной Ρ†Π΅Π½Π΅. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΈΡ… ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ получСния с ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° нСпосрСдствСнно зависят ΠΎΡ‚ двиТСния Ρ†Π΅Π½ Π½Π° Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ финансовыС инструмСнты ΠΈΠ»ΠΈ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹.

ΠŸΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ использовались ΠΊΠ°ΠΊ инструмСнты хСдТирования рисков, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΌ-Ρ‚ΠΎ смыслС исполняли Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ страхового полиса. Но с 90-Ρ… Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² финансовыС институты стали ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… прСимущСствСнно Π² спСкулятивных цСлях. Π’ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ примСнСния ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ финансового Ρ€Ρ‹Ρ‡Π°Π³Π° (Π² дСсятки Ρ€Π°Π· большСго, Ρ‡Π΅ΠΌ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹Ρ… ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ) ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ€Π°Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ ΠΊΠ°ΠΊ Π² ΠΈΠ΄Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ инструмСнт давлСния Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π² способ Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎΠ³ΠΎ увСличСния Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ инвСстиционно-спСкулятивных ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ. ИмСнно поэтому ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Π΅ финансовыС институты Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎ противостояли ввСдСнию эффСктивного государствСнного рСгулирования Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ². Особо Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΈ агрСссивно Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ пользовались Ρ…Π΅Π΄ΠΆΡ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ β€” Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚Ρ‹Π΅ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°ΠΌΠΈ вСсьма ΡΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСсторов. НС Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‡ΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΌΠΈ общСствами ΠΈ часто являясь ΠΎΡ„ΡˆΠΎΡ€Π½Ρ‹ΠΌΠΈ компаниями, ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ обязаны Ρ€Π°ΡΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ свои ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ ΠΎΡ€Π³Π°Π½Π°ΠΌΠΈ. ΠžΡ‚ΡΡƒΡ‚ΡΡ‚Π²ΠΈΠ΅ рСгулирования Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² позволяло ΠΈΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ с большим финансовым Ρ€Ρ‹Ρ‡Π°Π³ΠΎΠΌ ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΡ‰Π½ΠΎΠ΅ Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΈ, извлСкая ΠΈΠ· этого баснословныС ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.