Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ Π½Π° Bookidrom.ru! БСсплатныС ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ΅

Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ «Ѐинансы ΠΊΠ°ΠΊ творчСство: Ρ…Ρ€ΠΎΠ½ΠΈΠΊΠ° финансовых Ρ€Π΅Ρ„ΠΎΡ€ΠΌ Π² ΠšΠ°Π·Π°Ρ…ΡΡ‚Π°Π½Π΅Β». Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° 102

Автор Π“Ρ€ΠΈΠ³ΠΎΡ€ΠΈΠΉ ΠœΠ°Ρ€Ρ‡Π΅Π½ΠΊΠΎ

ΠœΠ½ΠΎΠ³ΠΎΡ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ исслСдования ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ для инвСсторов ΠΏΡ€Π°Π²Π° голоса ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ, ΠΈ Π·Π° Π³ΠΎΠ»ΠΎΡΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ инвСсторы платят большС. Если ΠΏΡ€Π°Π²Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Ρ‹ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ владСния иностранным государством, Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π»ΠΈ это Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΎ Π² Ρ†Π΅Π½Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ? Π­Ρ‚ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ финансовый вопрос.

Π‘ ΡŽΡ€ΠΈΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠΉ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ‚ΠΈΠΏ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ – Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΏΡ€Π°Π²Π° ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ зависят ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΈΠΏΠ° Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π°. Π”ΠΎ сих ΠΏΠΎΡ€ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅, прСдоставляли Π»ΡŽΠ±ΠΎΠΌΡƒ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Ρƒ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€Π°Π²Π°. Государства Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ Π·Π° собой ΠΏΡ€Π°Π²Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ иностранными ΠΈ отСчСствСнными инвСсторами разграничСния Π΄Π²ΡƒΡ… Ρ‚ΠΈΠΏΠΎΠ². ΠŸΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ Ρ‚ΠΈΠΏ – это Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΡ‚ владСния Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ (Π² зависимости ΠΎΡ‚ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ принадлСТности Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π°). Π˜Π½ΠΎΡΡ‚Ρ€Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ инвСсторы ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокиС Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ, Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π»ΡŒΠ³ΠΎΡ‚Ρ‹. Π’Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΈΠΏ – это ограничСния Π΄ΠΎΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² собствСнности иностранных инвСсторов. НапримСр, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°ΠΏΡ€Π΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ иностранцам Π²Π»Π°Π΄Π΅Ρ‚ΡŒ компаниями, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. Или ΡƒΡΡ‚Π°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡ‚ΡŒ Π²Π΅Ρ€Ρ…Π½ΡŽΡŽ Β«ΠΏΠ»Π°Π½ΠΊΡƒΒ» владСния ΠΈΠΌΠΈ. Однако Π΄ΠΎ сих ΠΏΠΎΡ€ государства Π½Π΅ Π²Π²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈ ограничСния ΠΏΠΎ Ρ‚ΠΈΠΏΡƒ ΠΏΡ€Π°Π², доступных Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹ΠΌ инвСсторам ΠΏΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈ Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π΅.

БСгодня Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² стран Π•Π²Ρ€ΠΎΡΠΎΡŽΠ·Π° рассматриваСтся Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° ΠΊ ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ°ΠΌ Β«Π·ΠΎΠ»ΠΎΡ‚ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈΒ» ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΡƒΠΆΠ΅ использовался начиная с сСрСдины ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π΅ΠΊΠ°. Β«Π—ΠΎΠ»ΠΎΡ‚Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈΒ» ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ стратСгичСскиС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½Π΅ имСя ΠΌΠ°ΠΆΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π°Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. БританскоС ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΎΡΡŒ ΠΎΡ‚ Β«Π·ΠΎΠ»ΠΎΡ‚ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈΒ» Π² Π’AA (ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ‚ΠΎΡ€ аэропортов), Π½ΠΎ сохранило Π΅Π΅ Π² Rolls-Royce (ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒ Π°Π²ΠΈΠ°Π΄Π²ΠΈΠ³Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ) ΠΈ BAE Systems (Π’ΠŸΠš).

ΠŸΡ€ΠΈΠ·Ρ‹Π²Ρ‹ ΠΊ ограничСниям ΠΈ Π·Π°ΠΏΡ€Π΅Ρ‚Π°ΠΌ Π½Π° Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ иностранных инвСсторов интСрСсны ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π‘ΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π¨Ρ‚Π°Ρ‚Ρ‹ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ Ρ‡ΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄ΠΈ ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ, призывая Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ страны ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ государствСнныС прСдприятия. БпСциалисты ВсСмирного Π±Π°Π½ΠΊΠ° написали дСсятки статСй ΠΎ нСобходимости Π»ΠΈΠ±Π΅Ρ€Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ финансовых Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ² с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ устранСния всСх Π±Π°Ρ€ΡŒΠ΅Ρ€ΠΎΠ² для иностранных инвСстиций.

Помимо ввСдСния ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ Π΅ΡΡ‚ΡŒ прСдлоТСния ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠ³ΠΎ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π°. Администрация Π‘ΡƒΡˆΠ° ΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠœΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ ΠΈ ВсСмирный Π±Π°Π½ΠΊ с Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠ½ΠΈ Π²Ρ‹Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π»ΠΈ для Π½Π°Ρ†Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ кодСкс повСдСния. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Π² ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½Ρ‹ трСбования Ρ€Π°ΡΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΎΠ± инвСстиционных ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°Ρ…, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΈΠ·Π±Π΅Π³Π°Ρ‚ΡŒ Π²ΠΌΠ΅ΡˆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Π² ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΡƒ страны, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ инвСстируСт. ΠœΠΈΠ½ΠΈΡΡ‚Ρ€ финансов БША Π“Π΅Π½Ρ€ΠΈ Полсон-младший (Henry M. Paulson Jr.) ΠΈ Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΡ‚ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒ министра финансов Π ΠΎΠ±Π΅Ρ€Ρ‚ ΠšΠΈΠΌΠΌΠΈΡ‚Ρ‚ (Robert M. Kimmitt) посСтили ΠšΠΈΡ‚Π°ΠΉ, Россию ΠΈ государства ΠŸΠ΅Ρ€ΡΠΈΠ΄ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°Π»ΠΈΠ²Π° с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π²Π°Ρ‚ΡŒ руководящих финансовых Ρ‡ΠΈΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… стран.

Но Π΄Π΅Π»ΠΎ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² прозрачности ΠΈ открытости Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ². «Нью Π™ΠΎΡ€ΠΊ Ваймс» ΠΏΠΈΡˆΠ΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠΌ Дубая ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΎΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Π°ΠΌΠΈ Π² БША, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΆΠ΅Π»Π°Π½ΠΈΠ΅ китайской государствСнной нСфтяной ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ Π°ΠΌΠ΅Ρ€ΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΡƒΡŽ компанию Β«UnocalΒ» Π²Ρ‹Π·Π²Π°Π»ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ Π²ΠΎΠ»Π½Ρƒ Π½Π΅Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡŒΡΡ‚Π²Π°. Автор ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ считаСт, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Β«Π°ΠΌΠ΅Ρ€ΠΈΠΊΠ°Π½Ρ†Ρ‹ Π½Π΅ согласятся с ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ количСства сдСлок, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… иностранныС государства ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ Π°ΠΌΠ΅Ρ€ΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΡƒΡŽ ΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΒ». Π‘Π»Π΅Π΄ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² ΠΎΠ±ΠΎΠΈΡ… случаях амСриканскиС ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ Π±Ρ‹Π»ΠΈ обСспокоСны Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Π³ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ΅ имущСство ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ бСзопасности. Однако Π² 1980-Ρ… Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ…, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π°ΠΌΠ΅Ρ€ΠΈΠΊΠ°Π½Ρ†Ρ‹ ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈ японским компаниям Π² ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ киностудии ΠΈΠ»ΠΈ Π ΠΎΠΊΡ„Π΅Π»Π»Π΅Ρ€-Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€, вопросы Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ бСзопасности Π±Ρ‹Π»ΠΈ Π½ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ Ρ‡Π΅ΠΌ.

ПУВИ Π Π•Π¨Π•ΠΠ˜Π― ΠŸΠžΠ›Π˜Π’Π˜Π§Π•Π‘ΠšΠ˜Π₯ Π’Π Π£Π”ΠΠžΠ‘Π’Π•Π™

Π‘ΡƒΡ‚ΡŒ вопроса Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, дСйствуСт Π»ΠΈ инвСстор ΠΊΠ°ΠΊ пассивный инвСстор, заинтСрСсованный Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² (cash flow rights), ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ стратСгичСский инвСстор. ΠŸΠ°ΡΡΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ инвСстор стрСмится Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ максимальной ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ инвСстор Π½Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ влоТСния Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ для Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ. Π’Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ пассивныС инвСсторы Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π²Ρ‹Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ бСспокойства Ρƒ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΎΠ². БтратСгичСский инвСстор ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΡƒ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ для достиТСния Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ получСния максимальной ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ становится ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· составных частСй стратСгии. Π‘Π»Π΅Π΄ΡƒΠ΅Ρ‚ Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π±Π΅Π· Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ, Π² Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… сдСлок Π½Π°Ρ†Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΡƒΠΆΠ΅ Π΄Π°Π²Π°Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ стрСмятся Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΊ финансовой Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π΅, Π° Π½Π΅ ΠΏΡ€Π΅ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‚ стратСгичСскиС интСрСсы.

Π’ 2007 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ инвСстировали большиС суммы Π² Π±Π°Π½ΠΊΠΈ Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΡ‹ ΠΈ БША. ΠŸΡ€ΠΈ этом инвСсторы сами соглашались ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ свою Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π² ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ компаниями. Π’Π½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ рассмотрСниС ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π»ΠΈ Π½Π΅ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² с ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΌ голоса. Π‘Ρ‹Π»ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Ρ‹ ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ – ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ Π² ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 2–3 Π³ΠΎΠ΄Π°. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π»ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²Π° голоса ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ Π½Π΅ ΡΡ‚Ρ€Π΅ΠΌΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ.

МоТно Π»ΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Ρ‚ΡŒ ΡƒΠ΄Π°Ρ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚ – Ρ†Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Ρƒ, которая ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΠ»Π° Π±Ρ‹ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρƒ (interest in cash fl ows) ΠΈ стратСгичСскиС побуТдСния (strategic considerations)? ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ Π½Π° этот вопрос Π½Π΅ ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π΅Π½.

β€’ Π•сли ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Ρƒ (особый класс Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ) для иностранных государств-инвСсторов, Π±Π΅Π· ΠΏΡ€Π°Π²Π° голоса, Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ Π΅Π΅ Π½Π΅ смогут Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ классы инвСсторов, ΠΈ ΠΎΠ½Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π΅Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΠΉ. А высокая Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· прСимущСств инвСстирования Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ. ΠŸΡ€ΠΈ этом Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ придСтся ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡƒΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π° инвСстора. Π’ΠΎΠΉΡ‚ΠΈ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ – инвСстор ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚, ΠΈ ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ цСнная Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π° выпускаСтся. А ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ‹ΠΉΡ‚ΠΈ? Если инвСстор Π²Π»Π°Π΄Π΅Π΅Ρ‚ акциями, Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ ΠΈΡ… ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. ΠŸΡ€ΠΈ этом ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΈΠΌΠΈ партиями, Π½Π΅ вызывая ΠΏΠ°Π½ΠΈΠΊΠΈ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΈΠ·-Π·Π° Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹ΠΉ инвСстор Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ свою ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ. А ΠΏΡ€ΠΈ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π² ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π½ΡƒΠΆΠ΅Π½ ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ прСвращСния этой Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π² дСньги. И, скорСС всСго, ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ это Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ тяТСло. Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ поставит инвСсторов Π² Π½Π΅Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅. ΠžΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² сдСлках 2007 Π³ΠΎΠ΄Π° прСдусмотрСно, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄Ρƒ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ Π² ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅. А ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ акциями Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Π’Π΅ΠΌ самым Π² этих сдСлках прСдусмотрСн ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π° инвСсторов.

β€’ Π”олговая цСнная Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°, Π² частности облигация, Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ соотвСтствуСт цСлям долгосрочных инвСсторов. Они стрСмятся ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²ΠΎΠ΅ участиС.

β€’ ΠŸΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚очная цСнная Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π° (ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠ΅ΠΉ) β€“ это привилСгированная акция. Как ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΎΠ½Π° Π½Π΅ Π΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ голоса, ΠΈ ΠΏΠΎ Π½Π΅ΠΉ выплачиваСтся Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокий Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ. ΠŸΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π±Ρ‹Π»ΠΈ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎ распространСны Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ… Π² Π›ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ½Π΅ ΠΈ БША Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ XIX ΠΈ Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ Π₯Π₯ Π²Π΅ΠΊΠ°, Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ расцвСта ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… финансовых Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ². Π’ настоящСС врСмя ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π²ΡΡ‚Ρ€Π΅Ρ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π΅ΠΆΠ΅. ΠœΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ, Π² связи с инвСстициями Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² интСрСс Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ акциям вСрнСтся, ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ снова станут ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΏΡ€Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌ классом Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³. ΠŸΡ€Π΅ΠΏΡΡ‚ΡΡ‚Π²ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊ этому ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠ»ΡƒΠΆΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ низкая ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ с ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ акциями Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.