3. ΠΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΡΡΠΎΠΊ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ (DPB).
ΠΠ΄Π΅ΡΡ Π²ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ. ΠΡΠΎ ΡΠ° ΡΠΎΡΠΊΠ° Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ (ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ) ΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡ. Π ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ΅ Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠΎ ΡΠΎΡ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΡΠΌΠΌΠ° ΡΠΈΡΡ Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½Π΅ΠΌ ΡΡΠΎΠ»Π±ΡΠ΅ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠΉ 0. Π Π½Π°ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ 5 Π»Π΅Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ ΡΠ²ΠΎΠ΄ΡΡ NPV ΠΊ β0,02 ΡΡΡΡΡΠΈ Π³ΡΠΈΠ²Π΅Π½. Π€Π°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΌΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΡΡΠΎΠΊ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 5 Π»Π΅Ρ.
ΠΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ Π½Π΅ 3 Π³ΠΎΠ΄Π° (6 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΠ»ΠΈ, 6 Π²Π΅ΡΠ½ΡΠ»ΠΈ), Π° Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡ ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΠΌ, ΠΎΠ±Π΅ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ.
ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅ΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ, ΡΡΠΎ Π³ΡΠΈΠ²Π½Π° ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ, ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π³ΠΎΠ΄ ΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π΄Π²Π° β ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΈ ΠΈ ΡΠ΅ ΠΆΠ΅ Π³ΡΠΈΠ²Π½Ρ ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠΈΠ²ΡΡΠ½Π°Ρ Π°ΡΠΈΡΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ° ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠ° 2 + 2 = 4 Π½Π΅ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π·Π΄Π΅ΡΡ, Π²Π΅Π΄Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΡΠ΅ΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΡ 2 ΠΈ 2 Π½Π°ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ΄ΡΡΡΡ Π·Π°Π΄Π°ΡΡΡΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠΎΠΌ, Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ Π»ΠΈ ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅.
Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ Facebook ΡΡΠΎΠΈΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ 200 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°ΡΠ΄ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²
ΠΠ½Π°ΡΠ°Π»Π΅ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΠΈ Π±ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΈΠΊΠΎΠ²ΠΈΠ½ΠΊΠΎΠΉ. ΠΡΡ Π±Ρ, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·ΡΡΠΊΠ°ΡΡ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ Π·Π½Π°Π» ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Ρ Π½Π°Π·Π°Π΄, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ·Π½Π°ΡΡ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ½ ΠΆΠΈΠ²ΡΡ, ΠΏΠΎΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡΡΡ Ρ Π½ΠΈΠΌ, ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ»ΡΡ. ΠΡΠΎ ΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΎΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ΄Π° Π·Π°Π±Π°Π²ΠΎΠΉ. ΠΠ°Π»ΡΡΠ΅ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΎΡΡ, ΡΡΠΎ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅ΠΉ Π³ΠΎΡΠ°Π·Π΄ΠΎ ΡΠΈΡΠ΅. ΠΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°ΠΉΡΠΈ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ², Π°Π½ΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π²ΡΡΡΠ΅ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅, ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ΅ΠΌΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ. ΠΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ Β«Π½Π°ΡΠ»Π°ΠΆΠ΄Π°ΡΡΡΡΒ» ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΡ-ΡΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π²ΠΊΡΡΡ, ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΠΎΡΠΎΠ³ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΌΡΡΠ»ΠΈ. Π‘ΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΠΈ Π·Π°Π»Π΅Π·Π»ΠΈ Π² ΡΠ΅ ΡΠ³ΠΎΠ»ΠΊΠΈ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π΄ΡΡΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈΡΡ ΡΡΠΆΠ΄ΡΠΌΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅ Π² ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠ΅.
ΠΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ Π½Π° Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΎ 2015 Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Facebook ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ»Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 200 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°ΡΠ΄ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΡΠ»ΠΈ ΠΌΡ Π²ΠΎΠ·ΡΠΌΡΠΌ ΡΠΎΠΏβ100 ΡΠ°ΠΌΡΡ Π±ΠΎΠ³Π°ΡΡΡ Π»ΡΠ΄Π΅ΠΉ Π² Π£ΠΊΡΠ°ΠΈΠ½Π΅ ΠΈ Π½Π°ΡΠ½ΡΠΌ ΡΡΠΌΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ ΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΉ, ΡΠΎ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π±Π΅ΡΡΠΌΡΡ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΎ ΠΊ ΡΡΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΠ΅. Π ΡΠΎ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Facebook β ΡΡΠΎ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΡΡΠ½ΡΠ΅ Π½Π°ΠΌ Π·Π°Π²ΠΎΠ΄Ρ-Π³ΠΈΠ³Π°Π½ΡΡ, ΠΈΠ· ΡΡΡΠ± ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π²Π°Π»ΠΈΡ Π΄ΡΠΌ. ΠΡΠΎ-ΡΠΎ Π½Π°Π·ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π΄ΡΡΡΠΌ ΠΏΡΠ·ΡΡΡΠΌ. ΠΠ½Π° ΠΆΠ΅ Π½ΠΈΡΠ΅Π³ΠΎ Π½Π΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ! ΠΠΎ Π½Π΅Ρ, ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°ΡΠ΄ Π»ΡΠ΄Π΅ΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΠΎΠΉ, Π·Π½Π°ΡΠΈΡ, ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΏΠΎΡΠΏΠ΅ΡΠ½Π°. Π‘ΡΠΎΠΈΡ Π»ΠΈ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏ ΠΊ ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°ΡΠ΄Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ 200 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°ΡΠ΄ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²? ΠΠ΅ Π½Π°Π΄ΡΡΠ° Π»ΠΈ ΡΡΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΡΠΊΡΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ? ΠΠ° ΡΡΠΈ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠΈΡΡ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ½ΠΎ. Π‘ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π΄ΡΠ°ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡΡΡ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΠΏΡΠΈΠ²ΡΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ Π²ΠΊΡΡΠ°ΠΌΠΈ Π»ΡΠ΄Π΅ΠΉ. ΠΡΠ»ΠΈ Π»ΡΠ΄ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ°Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅ΡΡΠΌΠΈ, ΡΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Facebook Β«ΡΠ΄ΡΠ΅ΡΡΡΒ», ΠΈ ΠΊΡΠΎ-ΡΠΎ ΡΠΊΠ°ΠΆΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ Π·Π½Π°Π» ΠΎΠ± ΡΡΠΎΠΌ Ρ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°ΡΠ°Π»Π°. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΡΡ ΡΡΠ°Π½Π΅Ρ Π½Π΅ΠΎΡΡΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ Π»ΡΠ΄Π΅ΠΉ, ΡΠΎ ΡΡΠ°Π½Π΅Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡ Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΡ (ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ΄ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ° ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ° ΠΈ Ρ. Π΄.), ΡΠΎΠ³Π΄Π°, Π½Π°ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ², ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡΡΡ, ΡΡΠΎ Π½ΡΠ½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π·Π°Π½ΠΈΠΆΠ΅Π½Π°.
ΠΠΎΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π΄ΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΌ Π² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ. ΠΠΎΠΆΠ΅Ρ, Π·Π°Π½ΠΈΠΆΠ΅Π½Π°, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ, Π·Π°Π²ΡΡΠ΅Π½Π°. Π―Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π»ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΠΉ β ΠΎΡΠ²Π΅Ρ Π½Π° ΡΡΠΎΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ ΡΠΊΡΡΡ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ.
ΠΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ? ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π΅ΡΡΡ ΡΡΠΈ.
ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ 1. ΠΠ° Π±Π°Π·Π΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π°Π±ΠΎΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ ΠΎΠ½ΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π΅Ρ. ΠΠ΄Π°Π½ΠΈΡ, ΡΠΊΠ»Π°Π΄Ρ, ΠΌΠ΅Π±Π΅Π»Ρ, Π·Π°ΠΏΠ°ΡΡ, Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ β Π²ΡΡ ΡΡΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ. Π Π°Π·ΠΎΠ±ΡΠ°Π»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΠΎ Β«Π²ΠΈΠ½ΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΒ» β Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ, ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ, ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ, ΠΎΡΠ½ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π’Π°ΠΊ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ½ΡΠΉ, ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠΈΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ, Π³Π΄Π΅ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΈΠΊΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ. ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠ°ΠΊ? ΠΠ΅Π»ΠΎ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΠΊ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ. Π Π°Π·ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΈΠ΄Π΅Π½ΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ β Π²ΡΡ ΡΠ°Π²Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ, ΠΎΠΏΠΈΡΡΠ²Π°Ρ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΠ°, ΡΠ°Π·ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π°ΠΌ ΠΈ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ°ΠΌ. Π ΠΎΡΡ, Π²Π΅Ρ, Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡ, ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅. Π ΡΡΠΎΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π΅ ΠΌΡ Π»ΠΈΡΠ°Π΅ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ Π΄ΡΡΠΈ. Π Π°Π·ΠΎΠ±ΡΠ°Π² ΠΏΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΌ, ΠΌΡ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌ Π²ΡΡ, ΠΊΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΈΠ½Π΅ΡΠ³ΠΈΠΈ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΠΉ Π² ΡΠΎΠ±ΡΠ°Π½Π½ΠΎΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅. ΠΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ°, ΠΏΡΠΈΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΡΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π½Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, Π½Π°Π²ΡΠΊΠΈ Π² ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡ β Π²ΡΡ ΡΡΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΠΆΠ΅ Π΄Π»Ρ ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΡΡΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌ? ΠΠ΅Π»ΠΎ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π΅ΡΡΡ Π²ΡΠ΅ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π°, ΡΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±ΡΡΡ ΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, Π² ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΎΠ½ΠΈ Β«Π½Π΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΒ», ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ Π·Π°Π΄Π°Π²Π°ΡΡ ΡΠΎΠ½ Π² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ 2. ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ²ΠΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΡΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ. ΠΠΎΠ²ΠΎΡΡΡ: Β«ΠΡΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΡ 7 Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Π΅ΠΉΒ» ΠΈΠ»ΠΈ Β«ΠΡΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΡ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΡΒ». ΠΠ»Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ. ΠΡΠΈΠ²Π΅Π΄ΡΠΌ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠΉ ΡΠΊΡΠ°ΠΈΠ½ΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ:
Β«β¦ΠΠΎ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌ Π³-Π½Π° ΠΠΈΠ½ΡΡΠΊΠ°, Π£ΠΊΡΠ‘ΠΎΡΠΠ°Π½ΠΊ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½ Π² Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ. Β«ΠΠ°Π΄ΠΎ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΠΈΠ· Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π½Π° ΠΏΠΈΠΊΠ΅. Π‘Π΅ΠΉΡΠ°Ρ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°Π· ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌ Π½Π°ΡΠ½Π΅ΡΡΡ ΡΠΏΠ°Π΄. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π½Π°Π΄ΠΎ ΡΡΠΏΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ°Π΄Π°. ΠΠΎΡΠ»Π΅ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Β«ΠΠ²Π°Π»ΡΒ» Ρ ΠΏΠΎΠΎΠ±Π΅ΡΠ°Π» Π€Π΅Π΄Π΅ (Π€Π΅Π΄ΠΎΡ Π¨ΠΏΠΈΠ³ β ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠ΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ Β«ΠΠ²Π°Π»ΡΒ». β Π Π΅Π΄.) Π±ΡΡΡΠ»ΠΊΡ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ Π΅Π³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ» Π½ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠ΅Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ benchmark Π΄Π»Ρ ΡΠΊΡΠ°ΠΈΠ½ΡΠΊΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²Β», β ΡΠΈΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ»ΠΎΠ²Π° Π³-Π½Π° ΠΠΈΠ½ΡΡΠΊΠ°β¦Β»
Π ΡΡΠΌ ΠΈΠ΄ΡΡ ΡΠ΅ΡΡ? Π ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΡΡΡΠ»ΠΊΡ Π½Π° ΡΠΆΠ΅ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΡΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΡ ΠΈ ΠΏΠΎΠΏΡΡΠ°ΡΡΡΡ Β«Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΡΒ» ΠΈΠ· Π½Π΅Ρ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΡΡΠΎΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅. Π’Π°ΠΊ, Π΄ΠΎ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° 2008 Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠΊΡΠ°ΠΈΠ½ΡΠΊΠΈΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ Π² 3β4 ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠΎΡ ΡΡΠΈ 3β4 β ΠΈ Π΅ΡΡΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ. ΠΡΡΠ³ΠΎΠΉ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ, ΡΡΠΎ Π·Π° ΡΡΠΈΠΌ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΡΡΠΎΠΈΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³Π»ΡΠ±ΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΠ°ΡΡΡΡ β ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡ Π½Π° ΡΡΠΎΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ Π² ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ ΡΡΠΌΠΌΠ°. ΠΠΎ, ΡΠ΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, Π² ΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌ ΠΌΠΈΡΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΡΡΠ΅ Π²Π΅ΡΠΈ. Π ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π±ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°ΡΠ½ΡΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄Π»Ρ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½ ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ»ΡΡ Π½Π° ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅, ΡΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΠ΄ΡΠΈ ΠΏΠΎ Π½Π΅ΠΌΡ. Π 2015 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΡΠΊΡΠ°ΠΈΠ½ΡΠΊΠΈΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ Π·Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΎΡ 3 Π΄ΠΎ 4. ΠΡΠ΄ΡΡΠ΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΎ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ. Π‘ΡΠ°Π² Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠΈΠΌ, ΠΎΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π»ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠΌ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ Π½Π΅ΡΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ. Π―Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π»ΠΈ Π½ΡΠ½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΠΉ? ΠΠ°ΠΌ ΠΎΠΏΡΡΡ-ΡΠ°ΠΊΠΈ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠΈΡΡ Π½Π° ΡΡΠΎΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ, Π²Π΅Π΄Ρ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΅Ρ Π² ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ.
ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ 3. ΠΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉΠΡΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈ Π²ΠΎΡΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ ΡΡΠΈΡ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ². ΠΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡ Π°Π±Π±ΡΠ΅Π²ΠΈΠ°ΡΡΡΠΎΠΉ DCF (discounted cash flows). Π Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΡΠΎΡΠΌΡΠ» Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ-ΡΠ°ΠΊΠΈ Π³ΡΠΎΠΌΠΎΠ·Π΄ΠΊΠΎ, Π½ΠΎ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΎΠΊ ΡΠΎΠΌΡ, ΡΡΠΎ ΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΡΠΆΠ΄Π°Π»ΠΈ ΡΠ°Π½Π΅Π΅ Π² ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.