Π ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΡ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΉ (Π‘Π¨Π, ΠΠ°Π½Π°Π΄Π°, ΠΠ΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±ΡΠΈΡΠ°Π½ΠΈΡ) Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠΈ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ°: ROA, ROE, [email protected]@C.
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠ°ΡΡΡ Π½Π° ΠΎΠ±ΡΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (ROA) = (Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Γ (1 β ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°)) / ΠΡΠ΅Π³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Γ 100 (2)ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΈΡΠΌΠ° Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π»Π° Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΠ°ΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°Ρ , ΡΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ². ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ROA ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π²ΡΡΡΠΈΠΌ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ. Π ΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, Π½ΠΎ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠΈΠ»ΠΈΠ°Π» ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ Π±Π΅ΡΠ΅Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ², Π½Π΅ ΡΠΌΠΈΡΠΈΡΡΠ΅Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π΅ ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅ΡΠ° (ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌ).
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» (ROE) = Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ / ΠΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Γ 100 (3)ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½ΠΎ Π½Π° ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°Ρ , Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΡ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ (Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡΡΠΌΠΎ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΠΈ Π½Π΅ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ). ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ROE ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Ρ Π΄Π»Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ², Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄Π»Ρ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΈΠ·Π²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°ΠΈΠ»ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ². ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠΈΠ»ΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² ΡΡΠΎΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π½Π΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡ ΡΠΎΠ»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠ² Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠΌ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² (ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ² ΠΈ Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ²) ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΎΠ½ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ, Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ Π² ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΌΡ Π΄Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ. ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΡ ΠΊ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΡΠΌ, Π°Π²ΡΠΎΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠΌ Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ.
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» (ROβ΄C) = (Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Γ (1 β ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°)) / (ΠΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° + ΠΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π») Γ 100 % (4)ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΡΠ°Π²Π΅Π½ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌΡ (ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ΠΌΡ) ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ ΠΏΠ»ΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π». ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΡΠ°ΠΊΡ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΡ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΌΡ, ΠΈΠ½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΈ ΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π½Π΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ².
ΠΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΌΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ROβ΄C Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΡΠΈΠ»ΠΈΠ°Π»ΠΎΠ², ΡΠ°ΡΡΠΎ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Ρ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ Π½Π° Π·Π°Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» (ROCE) ΠΈΠ»ΠΈ Β«ΡΠΈΡΡΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΡΒ» (Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΌΠΈΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°). ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² ΡΠ΅Ρ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ , ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠΈΠ»ΠΈΠ°Π»Π° ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ΅ (ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ), ΠΎ ΡΠ°ΡΠΏΠΎΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΈ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ Π΅Π³ΠΎ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ².
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΡΠ°Π²Π½Π° ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ. ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ROβ΄ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΡΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ Π΄Π²ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ²: ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ.
(Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ / ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ (ROβ΄)) = (Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ/ΠΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ) Γ (ΠΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ/ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ)ΠΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΠΈΠ· Π΄Π²ΡΡ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ΠΎΠ² Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΠΎΠ±ΡΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΌΡΡΠ». Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Π°Ρ Π½Π° ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ² (ROS).
ΠΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ β ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ, β Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΡ .
ΠΡΠΈ Π΄Π²Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π΄Π²Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΏΡΡΠΈ ΡΠ»ΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ (ROβ΄). ΠΠΎ-ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ , ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΠΎ-Π²ΡΠΎΡΡΡ , Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠ»ΡΡΡΠ΅Π½ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ. Π ΡΠ²ΠΎΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠΈΡΡ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½ΠΈΠ² Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ.
Π Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ ΠΆΠ΅Π»Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Ρ ΠΎΡΠ΅Π»ΠΈ Π±Ρ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π±ΡΠ» Π·Π°ΡΠΈΡΠ΅Π½ ΠΎΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ°. ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» (ROE) ΠΌΠΎΠ³Π»Π° Π±Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½Π°, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π±Ρ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π² Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π°Π»ΠΎΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ². ΠΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° ΡΡΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌ.
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Π°Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠΈΠ»Π° Π±Ρ ΡΠΈΡΠΊ ΡΡΡΠ°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ ΠΈ ΠΈΡ Π½Π΅ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ° Π½Π΅ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ ΡΠΈΡΠΌΡ ΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Ρ. Π‘ΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΡΠΌΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², Π²ΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ². ΠΡΠΎΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ².
ΠΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ, ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΠΠΈΠ½ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ Π² ΡΠ°Π±Π». 1.1.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 1.1. ΠΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ, ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΠΠΈΠ½ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Π Π€ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ
ΠΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΡΡΠΎΠΉ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ ΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡ. ΠΠ»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π²Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π²ΡΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π½Π° Π΄Π²Π΅ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΡ.
Π ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ Π²Ρ ΠΎΠ΄ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ, Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. Π ΠΈΡ ΡΠΈΡΠ»Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΠ² Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ , ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΡ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΈΠ· Π½Π°Π·Π²Π°Π½Π½ΡΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°ΠΊΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡ ΡΠ΄ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ.
ΠΠΎ Π²ΡΠΎΡΡΡ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ Π²Ρ ΠΎΠ΄ΡΡ Π½Π΅Π½ΠΎΡΠΌΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ΅ Π·Π° ΡΡΠ΄ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΡΡΠΈΡ ΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π½Π° Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡΡ . Π Π΄Π°Π½Π½ΡΡ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ Π²Ρ ΠΎΠ΄ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ Π΄Ρ.
ΠΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π³ΡΡΠΏΠΏΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎ ΠΎΠΏΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π° ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΉ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΈΡ ΡΠ»ΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡ ΡΠ΄ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅.
Π‘Π»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½Π΅ΠΉ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π½Π° ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ»ΡΠΆΠ±Ρ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°, Π° ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΡ ΠΈΠΌΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅ΡΡΠΈΠ΅ Π½Π΅ ΡΡΠΏΠ΅Π²Π°ΡΡ (ΠΈΠ·-Π·Π° Π·Π°Π³ΡΡΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΎΠΉ) ΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΡΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ°.