ΠΡ Π½Π°ΡΠ½Π΅ΠΌ Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠΎΠ² ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΡ Π²Π°ΠΌ Π²Π΅ΡΡΠΌΠ° ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡ. ΠΡ ΡΠ·Π½Π°Π΅ΡΠ΅ ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ Π½Π°ΡΠ°ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΈ Ρ ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΌ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΠΏΡΠ΅ΡΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ°ΡΡ Π²Π°Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π²Π°ΠΌ Π²ΡΠ±ΡΠ°ΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΈ Π·Π°ΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΉ. ΠΠ°ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ, ΠΌΡ, Π² ΡΠ΅Π»ΡΡ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΌΠΎΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΠ°ΡΡΠΊΠ°ΠΆΠ΅ΠΌ ΠΎ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠ°Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π° Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅ΠΌ ΠΊ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π»Π΅Π²ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π½Π°ΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° β ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡ Π½Π°Π΄Π΅Π΅ΠΌΡΡ, ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΡΡΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ Π²Π°ΡΠ΅ΠΌΡ Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ.
Π‘ΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ, ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΡΡΠΎΠΉ ΠΊΠ½ΠΈΠ³Π΅, Π±ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½Ρ, ΠΈ, Ρ ΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ (Π·Π°ΡΠ°ΡΡΡΡ β Π½Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΡΠ° ΡΠ°Π· Π² ΡΡΠΈ ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ°), ΠΎΠ½ΠΈ, ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, Π±ΡΠ΄ΡΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π²Π°ΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ°, ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ Β«ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΠΉ ΠΈ Π΄Π΅ΡΠΆΠΈ (β¦ΠΈ Π½Π°Π΄Π΅ΠΉΡΡ Π½Π° Π»ΡΡΡΠ΅Π΅)Β».
ΠΡΠ»ΠΈ Π²Ρ ΡΡΠΌΠ΅Π΅ΡΠ΅ ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½ΡΡΡ Π΄ΠΈΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π²Π°ΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Π° Π½Π΅ Π±ΠΎΡΡΡΡΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠ΅ΠΌΠΏΡ ΡΠΎΡΡΠ° Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅, ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, Π²Π°Ρ Π²Π΅ΡΡΠΌΠ° ΠΎΠ±ΡΠ°Π΄ΡΡΡ. ΠΡΠΎ ΡΡΠ°Π½Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΡΠΌ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊ ΡΡΠ²ΡΡΠ²Ρ ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠΎΠ·Π½Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²Ρ Π»ΠΈΡΠ½ΠΎ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π±Ρ ΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΠ΅ΠΌΡΠΈ Π·Π° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ.
ΠΡ Π½Π°Π΄Π΅Π΅ΠΌΡΡ, ΡΡΠΎ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΡΠΎΠΉ ΠΊΠ½ΠΈΠ³Π΅ Π²Ρ ΡΠ·Π½Π°Π΅ΡΠ΅ ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ Π²Π°ΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Ρ . ΠΡΠ΅ ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΡ Π²Π°Ρβ¦
ΠΠ»Π°Π²Π° 1. Π€ΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ
ΠΡ Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠΈΠ»ΠΈ Π²Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ, Π° ΡΠ΅ΠΏΠ΅ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅ΠΌ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΊ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΌ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΡΠΌ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡΠΌ, ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΠΈΠΌΡΡ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ. Π ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΡ Π³Π»Π°Π²Π°Ρ ΠΌΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΡΠΌΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΎΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ. ΠΡ ΡΠ°ΡΡΠΊΠ°ΠΆΠ΅ΠΌ ΠΎΠ± ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΡΡ , ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΠΈΡ ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΈ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡ ΡΠΈΡΠΊ Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΊΡΡΡΡ. Π ΡΠ½ΠΎΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ Π±Π΅Π· Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡβ¦
ΠΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, β ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π° Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ. ΠΡ ΡΠ·Π½Π°Π΅ΡΠ΅ ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π°Ρ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ° ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΠΠΠ€ΠΎΠ² ΠΈ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² Β«Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄ΡΒ» (ETF), [1] ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π²ΠΎΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠΌΠΈ, Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½ΠΎ ΠΏΠΎΡΠ²ΠΈΠ²ΡΠΈΠΌΠΈΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΠΈ, ΡΠ±Π°Π»Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎ Π³Π΅ΠΎΠ³ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌΡ ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅Π²ΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠ°ΠΌ, ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌ ΡΠ΅Π»ΡΠΌ.
ΠΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ·Π½Π°Π΅ΡΠ΅ ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡ , ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ°, Π½Π΅ΠΆΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΈ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π½Π°ΡΠ³Π°Π΄.
Π ΡΡΠΎΠΌΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π²Ρ ΡΠΆΠ΅, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΡΡ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠ»ΡΡΡΠ΅ΠΌ Π°ΡΡΠ΅Π½Π°Π»Π΅ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅.1
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΡ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠΎΠ² Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΎΡΡΠΈ, Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΡΡΡΡΠΎ ΡΠ΅Π°Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΊΡΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ:
β’ ΡΠ±Π°Π»Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ;
β’ Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ;
β’ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π²ΠΎΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΡ, ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡΠ΅ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ Π²Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡ Π² ΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π² Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΡ.
Π‘Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ
Π‘Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΏΡΠΎΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ. Π Π΅Π³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°Π² Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π²Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° (ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π² ΡΠ΅Π±Ρ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ), ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ).
ΠΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΠΠ€Ρ ΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΡ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΡΠ΅Π»ΡΠΌ, ΠΈ Π²ΡΠ΅ ΠΎΠ½ΠΈ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΡΡΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ
ΠΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π² Π²Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΡΠΎΡΡ ΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°ΡΡ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΡΡΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ°. Π€ΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΡΠ³Π»Π°Π΄ΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΡ Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ°, ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
Π’Π°ΠΊ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΠΎΠ² Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ (REIT), ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π² ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅ Π²Π΅ΡΡΠΌΠ° Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠ° ΠΊ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ (Π΅Π΅ ΠΈΠ»Π»ΡΡΡΡΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ»ΡΠΆΠΈΡΡ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ Standard & Poorβs 500, ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΠΉ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΠ° ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ).
Π₯ΠΎΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ° Standard & Poofs 500 Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΡ ΠΎΠΆΠ° Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΠΎΠ² Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠ° ΠΎΡ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΉ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈ ΡΠ΅Π½Π° Π½Π° ΠΈΡ ΠΏΠ°ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Ρ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ. ΠΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° ΡΠ΅Π½ Π½Π° ΠΏΠ°ΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠΎΠ² Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π½Π΅ ΠΊΠΎΡΡΠ΅Π»ΠΈΡΡΠ΅Ρ, Π½Π΅ΠΆΠ΅Π»ΠΈ ΠΊΠΎΡΡΠ΅Π»ΠΈΡΡΠ΅Ρ Ρ ΡΠ΅Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΎΠΉ Π² ΠΏΡΠΎΡΠΈΡ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°.
Π‘ΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ, Π½Π° 50 % ΡΠΎΡΡΠΎΡΡΠΈΠΉ ΠΈΠ· ΠΏΠ°Π΅Π² ΡΡΠ°ΡΡΠΎΠ² Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π½Π° 50 % β ΠΈΠ· ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ° Standard & Poorβs 500, Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ Π»ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½ΡΠΎΠ². Π Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ² Π΄Π»Ρ Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½ΠΈΠΆΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π΄Π»Ρ Π½Π΅Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ.
ΠΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π° ΡΠΎ ΡΠ±Π°Π»Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½Π° Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ, ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΠΈ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ [2] ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠΌΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π» ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Ρ.
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π² ΡΡΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± Π°Π½ΡΠΈΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ Π΅Π΄ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ
Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½Π° ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π΄ΠΎ ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΡ Π½Π°ΠΌΠΈ Π½Π΅ Π±ΡΠ»Π° ΡΠΏΠΎΠΌΡΠ½ΡΡΠ°, β ΡΡΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π² Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΡΡΡΠ΅, Π·ΠΎΠ»ΠΎΡΠΎ, Π½Π΅ΡΡΡ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΎΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ, ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΎΡ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΡ. ΠΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΡΠΌΠΎΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π² ΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΡ, Π½ΠΎ Π²Ρ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°ΡΡ Π² Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΈ ΠΊΠΎΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠ°Π΅Π² ΠΠΠ€ΠΎΠ² ΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ².
Π‘ΡΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΡ Π² ΡΠ΅Π½Π΅ Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ. Π Π΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π° ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π° ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠ°Ρ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ. ΠΠ° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΆΠ΅ ΡΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅, ΡΠ΅Π³ΠΎ Π½Π΅Π»ΡΠ·Ρ ΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ ΠΎ Π³Π°Π»ΠΎΠΏΠΈΡΡΡΡΠ΅ΠΉ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ.
Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π·ΠΎΠ»ΠΎΡΠ°, ΡΠ΅ΡΠ΅Π±ΡΠ°, ΠΏΠ°Π»Π»Π°Π΄ΠΈΡ ΠΈ Π°Π»ΡΠΌΠΈΠ½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠ΅Π·ΠΊΠΎ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°Π΅Ρ Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ β ΠΊΠ°ΠΊ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ Π² Π½Π°ΡΠ°Π»Π΅ 1980 Π³., ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ΅Π½Π° Π½Π° Π·ΠΎΠ»ΠΎΡΠΎ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π»Π° $800 Π·Π° ΡΠ½ΡΠΈΡ, Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ»Π°ΡΡ ΠΊ 15 %, Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΡΡ Π² ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π²Π½ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ. ΠΠΎΠ·Π΄Π½Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π»ΠΈΡΡ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠ½Π΅ΡΠ³Π΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π΅ΡΠΈΡΠΈΡΠ° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΡΡΡΠ΅Π²ΡΡ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ², ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ°ΠΌΠΈ.
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΡΡΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΡ Π΄Π»Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π° Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ.
ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ
ΠΠ°ΠΌ, ΡΠ°Π·ΡΠΌΠ΅Π΅ΡΡΡ, Ρ ΠΎΡΠ΅Π»ΠΎΡΡ Π±Ρ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², Π²Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡ Π² Π²Π°Ρ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ, Π±ΡΠ»Π° Π±Ρ Π²ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Ρ ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ , ΡΡΠΎ Π½Π΅ Π²ΠΎΡΠ»ΠΈ Π² Π΅Π³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°Π². ΠΡΠ»ΠΈ Π²Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π² ΡΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΡΠ΅ ΠΠΠ€Ρ, Π²Π°ΠΌ Ρ ΠΎΡΠ΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΈ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ (Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π²) ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°Ρ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π»Π° Π±Ρ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ. ΠΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π²Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΠ»ΠΈ Π±Ρ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π² Π²Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Π΅ ΠΏΡΠΈΡΡΡΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Π²Π΅Π΄ΡΡΠΈΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅ΠΉ, ΠΈ Ρ ΠΎΡΠ΅Π»ΠΈ Π±Ρ Π·Π°ΠΊΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π»ΠΈΠ΄ΠΈΡΡΡΡΠ΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π½Π°ΡΠ½Π΅Ρ ΠΎΡΠ»Π°Π±Π΅Π²Π°ΡΡ.
ΠΠΎΠ·ΠΆΠ΅ ΠΌΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΠ΅, ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²Ρ ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡ Π΄Π»Ρ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠΈ Ρ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠΌΡΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠ°.