Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΡΠ²ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠΎΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π² Π½Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅, ΠΠΈΡΠ΅Ρ ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½ Π΄ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΎΡΠ²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π½Π°Π΄ Π½ΠΈΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· Π³Π»Π°Π²Π½ΡΡ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Π½Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΠΈΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ°Π½Π½ΠΈΡ ΡΠΏΠΎΡ . Π ΠΈΡΠΊ β ΡΡΠΎ ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ±ΠΎΡ, Π½Π΅ΠΆΠ΅Π»ΠΈ ΠΆΡΠ΅Π±ΠΈΠΉ. ΠΠ΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΠΉΡΡ Ρ Π½Π°Ρ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Ρ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ°, β Π²ΠΎΡ ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΡΠΈΡΠΊ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅. Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΡΠ΄ΠΈΡΡ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π»ΠΎΠΌ, ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ·ΡΡΠΈΡΡ Π²ΡΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠ° Ρ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°ΡΠ°Π»Π°. Π ΠΊΠ½ΠΈΠ³Π΅ ΡΠ°ΡΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΎ ΠΏΠ»Π΅ΡΠ΄Π΅ ΠΌΡΡΠ»ΠΈΒΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΡΡΡ Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ½ΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ Π½Π°ΠΌ Π½Π°ΡΡΠΈΡΡΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ Π±ΡΒΠ΄ΡΡΠ΅Π΅ Π½Π° ΡΠ»ΡΠΆΠ±Ρ Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅ΠΌΡ. ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π² ΠΌΠΈΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π°Π΄ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΡΡΡ ΡΠΈΡΠΊ ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΡ, ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΠ°ΡΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π² ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΊΠ°ΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ΅ΡΡΠ° ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°. ΠΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΡΠΈΡΠΊΡ, ΠΎΠ±ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΈΡ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, ΡΡΠΈΠΌΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΎ ΡΡΡΠ°ΡΡΡ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΠ° ΠΊ ΠΈΠ³ΡΠ΅ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌΡ ΡΠΈΡΠΊΡ, ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΈ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ΅ΡΡΡ. Β«ΠΡΠΎΡΠΈΠ² Π±ΠΎΠ³ΠΎΠ²Β» β ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ½ΠΈΠ³, ΠΏΡΠ΅Π²ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΠΈΡ ΠΎΠ·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°ΠΌΠΈ Π½Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π² ΠΏΠΎΠΈΡΡΠΈΠ½Π΅ ΡΠΏΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅.
ΠΠ½ΠΈΠ³Π° ΡΠ½Π°Π±ΠΆΠ΅Π½Π° ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΠΎΠΉ Π±ΠΈΠ±Π»ΠΈΠΎΠ³ΡΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈ ΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ. ΠΡΠ΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π»Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΠΎΠ², ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΠΊΠΎΠ² Π½Π°ΡΠΊΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΡΠ³Π° ΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ.
1.0 β ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΉΠ»Π°
ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½ Π. Β«ΠΡΠΎΡΠΈΠ² Π±ΠΎΠ³ΠΎΠ²: Π£ΠΊΡΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠ°Β» ΠΠΠ Β«ΠΠ»ΠΈΠΌΠΏ-ΠΠΈΠ·Π½Π΅ΡΒ» ΠΠΎΡΠΊΠ²Π° 2000 5-901028-17-1ΠΠΈΡΠ΅Ρ ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½
ΠΠ ΠΠ’ΠΠ ΠΠΠΠΠ
Π£ΠΊΡΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠ°
Π ΠΊΠ½ΠΈΠ³Π΅ ΠΠΈΡΠ΅ΡΠ° Π. ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½Π° Β«ΠΡΠΎΡΠΈΠ² Π±ΠΎΠ³ΠΎΠ²: Π£ΠΊΡΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠ°Β»
ΠΠΈΡΠ΅Ρ ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½ Π²ΡΡΠ²ΠΈΠ» ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ»Π°ΡΠΎΠ² ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ: ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°ΡΡ ΡΡΠ΄Π° Π½Π΅Π³Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠΉ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ, Π½Π΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎ ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΠΊ β Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΏΡΡΠ½ΠΈΠΊ Π½Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ΄Π° ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ, ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΠΊΠΎ-ΡΠΎΡΠΈΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΎΠΏΡΡ ΠΈ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·. ΠΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ°ΠΌΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΠΈ Ρ Π΅Π΄ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, ΠΈ Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ, ΠΈ Ρ.Π΄., ΡΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π½Π΅ ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΎ Π² ΡΠ²ΠΎΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π°Π²ΡΠΎΡΡ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ-ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΌΠ°Π½Π΅ΡΠ΅ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΡΡΠ° Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠΈ.
ΠΠ²ΡΠΎΡ Π² ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΠ» ΡΠΎΠ»Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π² Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΠ°, Π²ΡΠ΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π½Π΅ ΠΎΡ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π» Π²ΡΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ Π² Π°ΡΡΠ΅Π½Π°Π»Π΅ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅Π³ΠΎ Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, Π²ΡΠ±ΠΎΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΈΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅Π½Π°ΡΠΈΡ.
ΠΠΈΡΠ΅Ρ ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½ ΡΡΠΌΠ΅Π» ΠΏΡΠ΅Π²ΡΠ°ΡΠΈΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ Π² Π·Π°Ρ Π²Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡΠ΅Π΅ ΠΈ ΡΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Π° Π΅Π³ΠΎ ΠΊΠ½ΠΈΠ³Π° Β«ΠΡΠΎΡΠΈΠ² Π±ΠΎΠ³ΠΎΠ²: Π£ΠΊΡΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠ°Β» Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π·Π°ΡΠ»ΡΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎ Π·Π°Π½ΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π² Π±ΠΈΠ±Π»ΠΈΠΎΡΠ΅ΠΊΠ΅ Π»ΡΠ±ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΠ°, ΠΌΠ°Π»ΠΎ-ΠΌΠ°Π»ΡΡΠΊΠΈ ΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Ρ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π΅Π³ΠΎ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΡΠΌ ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠΌ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π° Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅Π΅.
Π. Π. ΠΠ³ΠΎΡΠΎΠ², ΠΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡ CRUDEX OYΠ ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΡΠ²ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠΎΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π² Π½Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅, ΠΠΈΡΠ΅Ρ ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½ Π΄ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΎΡΠ²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π½Π°Π΄ Π½ΠΈΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· Π³Π»Π°Π²Π½ΡΡ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Π½Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΠΈΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ°Π½Π½ΠΈΡ ΡΠΏΠΎΡ . Β«ΠΡΠΎΡΠΈΠ² Π±ΠΎΠ³ΠΎΠ²: Π£ΠΊΡΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠ°Β» ΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΠΌΠ°Π½, ΠΊΠ°ΠΊ Ρ ΡΠΎΠ½ΠΈΠΊΠ° Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΡΠΊΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ½ΡΠ΅Π»Π»Π΅ΠΊΡΠ°, ΠΎΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄ΠΈΠ²ΡΠΈΡ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΎΡ Π²Π»Π°ΡΡΠΈ ΠΎΡΠ°ΠΊΡΠ»ΠΎΠ² ΠΈ Π³Π°Π΄Π°Π»ΠΎΠΊ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ. ΠΡΠΎ ΡΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Π³ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΈΠ»ΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΈ Π°ΡΠ°Π±ΡΠΊΠΈΡ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΠΊΠ°Ρ , ΠΎ ΠΊΡΠΏΡΠ°Ρ ΠΈ ΡΡΠ΅Π½ΡΡ , ΠΈΠ³ΡΠΎΠΊΠ°Ρ ΠΈ ΡΠΈΠ»ΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ , ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΈΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅Π»Π»Π΅ΠΊΡΡΠ°Π»Π°Ρ ΠΈ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΡ , Π½ΠΎ ΡΡΠ³ΡΠ°Π²ΡΠΈΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ Π΄ΠΈΠ»Π΅ΡΠ°Π½ΡΠ°Ρ , ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π½Π° ΡΠ»ΡΠΆΠ±Ρ Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅ΠΌΡ, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΠ²ΡΠΈΡ ΡΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π±Π΅ΡΠΏΠΎΠΌΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΡΠ΄ΡΠ±Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΎΠΌ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ.
ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, Ρ ΠΈΡΡΡΠ³ΠΈ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΈΠ½ΠΆΠ΅Π½Π΅ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΈΡΡΡΡ ΠΌΠΎΡΡΡ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°ΡΡ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Π΄Π΅Π»ΠΎ, ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ Π²ΡΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΊΠ°Π½Π΄ΠΈΠ΄Π°ΡΡΡΡ Π½Π° Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ°Ρ , ΡΠΈΡΠΊ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΈΡ Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΏΠ°ΡΡΠ½Π΅ΡΠΎΠΌ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π±ΠΎΡΡΡΡΡ Π½Π΅ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ: ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΡΡΠ°Π»Π° ΡΠΈΠ½ΠΎΠ½ΠΈΠΌΠΎΠΌ ΡΠΎΡΠ΅Π²Π½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ.
ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π» Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΈ Π΄Π΅ΡΠ½ΠΈΠΉ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ Π²ΡΠ΄Π°ΡΡΠΈΡ ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅Π»Π»Π΅ΠΊΡΡΠ°Π»ΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ ΠΠΌΠ°Ρ Π₯Π°ΠΉΡΠΌ, ΠΠ°ΡΠΊΠ°Π»Ρ ΠΈ ΠΠ΅ΡΠ½ΡΠ»Π»ΠΈ, ΠΠ°ΠΉΠ΅Ρ ΠΈ ΠΠ΅ΠΉΠ½Ρ, ΠΠ°ΡΠΊΠΎΠ²ΠΈΡ ΠΈ ΠΡΡΠΎΡ, ΠΠ°ΡΡΡ, ΠΠ°Π»ΡΡΠΎΠ½ ΠΈ ΡΠΎΠ½ ΠΠ΅ΠΉΠΌΠ°Π½. Π ΡΠ²ΠΎΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΅ΠΌΡ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠ°Π½Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ½ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΡ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΊΠΈ, ΡΠ΅Π³ΡΠ΅ΡΡΠΈΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ, ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ ΠΈΠ³Ρ ΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Π Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π³Π»Π°Π²Π°Ρ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠ΅ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ ΠΎ ΡΠΎΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΡΡΡΠ΅ΡΠΎΠ², ΡΠΎΠΎΡΠ½Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ°ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, ΠΎ ΡΠΎΠ»ΠΈ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ Ρ Π°ΠΎΡΠ° ΠΈ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΡ ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΈ ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°ΡΡΠ΅ΠΌ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ². Β«ΠΡΠΎΡΠΈΠ² Π±ΠΎΠ³ΠΎΠ²Β» β ΡΡΠΎ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ½ΠΈΠ³, ΠΏΡΠ΅Π²ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΠΈΡ ΠΎΠ·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°ΠΌΠΈ Π½Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π² ΠΏΠΎΠΈΡΡΠΈΠ½Π΅ ΡΠΏΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅.
John Wiley & Sons, Inc.ΠΠ± Π°Π²ΡΠΎΡΠ΅
ΠΠΈΡΠ΅Ρ Π. ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½ β ΠΏΡΠ΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π² 1973 Π³. ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Peter L. Bernstein, Inc., ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΈ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΡΠΌ. ΠΠ½ Π°Π²ΡΠΎΡ ΠΈ ΠΈΠ·Π΄Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡΠΎΠ² ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Β«Economics and Portfolio StrategyΒ», ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΡ ΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ², ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°ΡΡΠΈΡ Π² ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΡΡ ΡΡΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½ Π±ΡΠ» ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΌ ΡΠ΅Π΄Π°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Ρ 1974 Π³. Β«The Journal of Portfolio ManagementΒ», ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ»ΡΡΠ°Π½ΡΠΎΠΌ ΠΈ ΡΠ»Π΅Π½ΠΎΠΌ ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅Π³ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π΄ΠΎ ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΡ.
ΠΡΠΏΡΡΠΊΠ½ΠΈΠΊ ΠΠ°ΡΠ²Π°ΡΠ΄Π° ΠΈ Π±ΡΠ²ΡΠΈΠΉ ΡΠ»Π΅Π½ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΠΡΡ-ΠΠΎΡΠΊΠ°, ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½ Π² Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π²ΠΎΠΉΠ½Ρ Π±ΡΠ» ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΎΠΌ ΠΠΠ‘, ΠΏΡΠΈΠΏΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΠΌ ΠΊ Π£ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ²ΡΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π°ΡΡΠ° Π²ΠΎΠ΅Π½Π½ΡΡ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠΉ. Π 1951 Π³., ΡΡΠΏΠ΅Π² ΠΏΠΎΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΏΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Π² Π£ΠΈΠ»ΡΡΠΌc-ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅Π΄ΠΆΠ΅, Π° Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΡΡ Π»Π΅Ρ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌ Π±Π°Π½ΠΊΠ΅, ΠΎΠ½ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΠ»ΡΡ ΠΊ ΠΈΠΌΠ΅Π²ΡΠ΅ΠΉ Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΠΌΠ΅, Π³Π΄Π΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΠ» ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°ΡΠ΄Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ². Π ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ Π»Π΅Ρ ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½ Π±ΡΠ» Π°Π΄ΡΡΠ½ΠΊΡ-ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΎΡΠΎΠΌ Π² Π½ΡΡ-ΠΉΠΎΡΠΊΡΠΊΠΎΠΉ ΠΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ»Π΅. ΠΠ½ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠΈΡΠ°Π» Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠΈ Π² Π‘Π¨Π ΠΈ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ , ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π» ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ ΠΏΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠ°ΠΌ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΡΠ°ΡΠ΅ΠΉ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠΈΡ ΠΈΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡΡ . ΠΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΡΡ ΠΈΠ· Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΡ ΠΈΠΌ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ Π²Ρ, ΡΠ²Π°ΠΆΠ°Π΅ΠΌΡΠΉ ΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»Ρ, Π΄Π΅ΡΠΆΠΈΡΠ΅ Π² ΡΡΠΊΠ°Ρ . ΠΡΠ° ΠΊΠ½ΠΈΠ³Π° Π±ΡΠ»Π° Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π° Π² ΡΠ΅Π½ΡΡΠ±ΡΠ΅ 1996 Π³. ΠΈΠ·Π΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ Β«John Wiley & SonsΒ» ΠΈ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π° Π΄Π²ΡΠΌΡ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΡΠΌΠΈ: ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ ΠΠ΄Π²ΠΈΠ½Π° Π. ΠΡΠ·Π° β ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΈ Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΎΡΡΠΊΠ°Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ° Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π·Π° 1996 ΠΈ 1998 Π³Π³., ΠΈ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ ΠΡΡΡΡΠ° ΠΠ΅Π»ΠΏΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠ°Ρ Π°ΡΡΠΎΡΠΈΠ°ΡΠΈΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΡΡΠ΄ΠΈΠ»Π° Π·Π° Π²ΡΠ΄Π°ΡΡΠΈΠΉΡΡ ΠΎΡΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ Π² Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ΅ ΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ. Π‘ΡΠ΅Π΄ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½ΠΈΡ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ ΡΡΠΎΠΈΡ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ Β«ΠΠ΅Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π£ΠΎΠ»Π»-ΡΡΡΠΈΡΒ» (Β«The Free PressΒ», 1992). Π 1997 Π³. ΠΈΠ·Π΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Β«Princeton University PressΒ» ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π»ΠΎ Π΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ²ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Ρ Π€Π°Π±ΠΎΡΡΠΈ Β«STREETWISE: The Best of the Journal of Portfolio ManagementΒ», Π° Π² 1998 Π³. ΠΈΠ·Π΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Β«WileyΒ» Π²ΡΠΏΡΡΡΠΈΠ»ΠΎ Π² ΡΠ²Π΅Ρ Π΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ²ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Ρ ΠΠ°ΠΌΠΎΠ΄Π°ΡΠ°Π½ΠΎΠΌ Β«Investment ManagementΒ».
ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ Π² ΠΎΡΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄Π° ΠΡΡΠΎΡΠΈΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠΈ, ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ» ΡΠ»Π΅Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΠΎ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΠΌ ΡΠ²ΡΠ·ΡΠΌ ΡΠ°ΠΊΡΠ»ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΠ°ΡΠ²Π°ΡΠ΄ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠ° ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ Π±ΡΠ» ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΈ ΡΠ»Π΅Π½ΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠ° Π€ΠΎΠ½Π΄Π° ΠΎΡΡΡΠ°Π²Π½ΡΡ ΡΠ½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΡΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠ΅ΠΏΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ.
Π ΠΌΠ°Π΅ 1997 Π³. ΠΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π°ΡΡΠΎΡΠΈΠ°ΡΠΈΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΠ»Π° ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½Π° ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ Π²ΡΡΡΠ΅ΠΉ Π½Π°Π³ΡΠ°Π΄ΠΎΠΉ β Π·Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, Π° Π² 1998 Π³. ΠΎΠ½Π° ΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠΈΠ»Π° Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΈΡΡΠΆΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΡΡΠΌΠ° ΠΈ ΠΠΎΠ΄Π΄Π° Β«ΠΠ° Π²ΡΠ΄Π°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Β».
ΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ΅ ΠΊ ΡΡΡΡΠΊΠΎΠΌΡ ΠΈΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ
Π― ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°Π΄ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ΅ ΠΊ ΡΡΡΡΠΊΠΎΠΌΡ ΠΈΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠ΅ΠΉ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Β«ΠΡΠΎΡΠΈΠ² Π±ΠΎΠ³ΠΎΠ²: Π£ΠΊΡΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠ°Β». ΠΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½Π΅ΠΉ Π ΠΎΡΡΠΈΠ΅ΠΉ, ΡΡΠ°Π²ΡΠ΅ΠΉ Π½Π° ΠΏΡΡΡ Π³Π»ΡΠ±ΠΎΠΊΠΈΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ, ΠΎΡΠΊΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π²Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ»Π΅ΠΏΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, ΡΠΎΠΏΡΡΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠ΅, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, Ρ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΡΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΏΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΡΠ΅Π³Π°ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ, ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡΠ΅Π΅ ΡΡΠΎΠ»Ρ ΡΠ°Π΄ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Ρ. Π‘ΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠ΅ΠΆΠΈΠΌ ΠΏΠ°Π». ΠΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΠΊΠ°Π΅Ρ Π²Π½Π΅ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΊ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΏΠ΅Π»Π° ΡΠ°Π΄ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ½Π΅ Ρ ΠΎΡΠ΅Π»ΠΎΡΡ Π±Ρ ΠΏΠΎΡΠ°Π·ΠΌΡΡΠ»ΡΡΡ ΠΎΠ± ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π°Ρ Π΄ΡΠ°ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡΡΠ° Π² ΡΠ²Π΅ΡΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ, Π·Π°ΡΡΠ°Π³ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ Π² ΡΡΠΎΠΉ ΠΊΠ½ΠΈΠ³Π΅.